全球能源轉型加速 美股太陽能板塊景氣向上

智通財經APP獲悉，今年以來股市的糟糕表現(xiàn)讓投資者希望能夠在動蕩之中找到合適的避風港。除了眾所周知的能源股表現(xiàn)亮眼之外，太陽能股的表現(xiàn)同樣強于大盤。

截至發(fā)稿，Invesco太陽能ETF(TAN.US)今年以來的跌幅為7.57%，好于標普500指數(shù)超過20%的跌幅。

一、為什么太陽能股表現(xiàn)出色?

1、全球加快清潔能源轉型

自俄烏沖突爆發(fā)之后，石油、天然氣甚至包括煤炭在內的傳統(tǒng)化石燃料出現(xiàn)供應不穩(wěn)定的情況，能源價格出現(xiàn)大幅上漲并進一步推高了電力價格。

為了應對能源緊張局勢造成的高電價、同時擺脫對傳統(tǒng)化石燃料的依賴，各大經濟體均加快能源轉型進程并積極部署可再生能源，而太陽能無疑就是重點對象之一。

資料顯示，到2030年，全球需要每年在清潔能源方面投資4萬億美元以完成到2050年實現(xiàn)凈零排放的目標，這是目前投資水平的三倍多，其中很大一部分投資將被用于建設太陽能發(fā)電項目。據(jù)媒體測算，到2030年，全球太陽能發(fā)電量將增加四倍以上。

其中，歐洲的一項名為“REPowerEU”的法案提出，到2025年，光伏累計裝機量目標較2021年底翻一番至320GW，這意味著2020-2025年平均裝機量達40GW以上;到2030年，累計裝機量達600GW，即2026-2030年平均裝機量達56GW以上。

在歐洲的大洋彼岸，白宮方面表示，自拜登上任以來，美國國內太陽能發(fā)電能力已經從7.5GW增加至15GW，并有望在拜登第一個任期結束時(2024年)達到22.5GW。

而在中國，國家發(fā)改委、國家能源局、財政部等九部委于6月1日聯(lián)合下發(fā)的《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》再次明確了可再生能源發(fā)展目標，其中提到，非水電可再生能源電力消納責任權重由2020年的11.4%提升至2025年的18%。據(jù)分析人士測算，基于上述目標，在非水可再生能源發(fā)電量中的增量部分基本由風電光伏貢獻的假設下， 預計2022-2025年國內風電光伏新增裝機規(guī)模需達400GW左右，對應年均裝機約100GW。

值得一提的是，光伏行業(yè)的成本在過去20年里大幅下降，這使得太陽能已經成為最便宜的能源之一。國際可再生能源機構 (IRENA)的數(shù)據(jù)顯示，2010-2020年里，光伏發(fā)電的每度電成本從0.381美元降至了0.057美元，降幅達到85%。

不過，光伏行業(yè)上游原材料價格在去年全面上漲。由于疫情影響以及新增產能投產受限，多晶硅這種生產太陽能電池用硅片的主要原料的價格自2021年1月以來上漲了3倍多;光伏玻璃、鋁、銅和鋼鐵等關鍵原材料在全球范圍內的價格紛紛升至多年高位。原材料成本高企、疊加疫情好轉帶來的需求快速復蘇和運費飆升等因素，太陽能組件價格在2021年就上漲了超過20%。

好消息是，成本的增加以及潛在的運營、維護成本的提高似乎尚未對全球太陽能市場的發(fā)展產生影響。全球能源和金屬行業(yè)最權威的咨詢機構Wood Mackenzie最新預測，2022年光伏新增裝機量同比增長25%至197GW，累計裝機量將超過1000GW。該機構還預計，未來十年全球光伏裝機量平均復合年增長率為8%，到2031年，全球總裝機容量將達到3500GW。

市場上的主流預測比Wood Mackenzie更為樂觀。其中，TrendForce在最新研究報告中預測，2022年光伏新增裝機量將同比增長30%左右，達到200-220GW。

在全球加速向清潔能源轉型的背景下，太陽能作為擺脫對化石燃料源依賴的最重要的可行技術之一，全球光伏裝機量預計將繼續(xù)強勁增長，而這將對包括太陽能電池板制造商、系統(tǒng)安裝商和組件供應商在內的太陽能公司股票產生積極影響。

2、美國光伏關稅政策調整帶來利好

今年3月，美國商務部決定調查在柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南組裝的太陽能電池和組件是否違反了反傾銷和反補貼稅令。受此消息影響，美國太陽能開發(fā)商們瞬間面臨大范圍組件發(fā)貨取消和延遲的威脅，因為一旦美國商務部確實發(fā)現(xiàn)了規(guī)避證據(jù)，那么追溯性關稅最高可達250%。

由于商務部的調查，一個月內美國有300多個太陽能項目被取消或推遲，同時，各個機構紛紛下調2022年美國光伏裝機的預期，這對美國的光伏裝機前景造成了嚴重打擊。

不過，事情在6月時迎來轉機。6月6日，美國白宮發(fā)布緊急聲明稱，美國光伏組件進口出現(xiàn)嚴重短缺，預計2023年國內一半的項目安裝面臨危險。美國總統(tǒng)拜登當日宣布國家進入用電安全緊急狀態(tài)，稱潛在的電力供應短缺已經危及到美國的國家安全和生活質量。

與此同時，白宮宣布向商務部部長授予額外權限，豁免未來24個月內(或在緊急狀態(tài)結束前)從東南亞四國(柬埔寨、馬來西亞、泰國、越南)進口的光伏電池、組件關稅。此外，白宮在同一天還宣布，拜登授權使用《國防生產法》(DPA)來加快清潔能源技術的國內生產。

除此之外，在7月初，美國和加拿大宣布一項諒解備忘錄，將取消對加拿大太陽能產品的關稅，從而有力解決《美國-墨西哥-加拿大協(xié)定》(USMCA)中有關太陽能產品貿易方面的爭端。加拿大貿易部長Mary Ng表示：“兩國在應對氣候變化方面有著共同目標和承諾，取消關稅將為我們的可再生能源領域提供穩(wěn)定性和可預測性，并加強北美地區(qū)的競爭力?！?/p>

美國調整光伏關稅政策，主要原因是關稅政策的不確定性和供應鏈限制導致其一季度光伏新增裝機量大幅放緩。太陽能工業(yè)協(xié)會貿易組織(SEIA)6月發(fā)布的一份報告顯示，美國光伏行業(yè)1-3月光伏新增裝機量為3.9GW，創(chuàng)最近兩年新低，較去年四季度環(huán)比下降52%，較上年同期也出現(xiàn)了24%的下滑。SEIA首席執(zhí)行官Abigail Ross Harper指出，美國光伏行業(yè)正面臨著多重挑戰(zhàn)，令美國向清潔能源轉型的進展放緩。

有分析人士表示，這項最新舉措或將挽救美國太陽能項目，確保美國的光伏行業(yè)健康發(fā)展，并可能將進一步刺激光伏設備的進口需求釋放。

美國能源信息署(EIA)在今年年初的報告中指出，美國計劃在2022年新增的電力容量中，接近一半將來自太陽能。此外，國際知名能源咨詢公司Wood Mackenzie此前就曾表示，美國在能源儲存領域處于全球領先地位，預計到2030年將占世界能源儲存總量的40%。這些因素無疑促進了美國太陽能產業(yè)的發(fā)展?？紤]到有利于美國太陽能產業(yè)的發(fā)展趨勢和樂觀的發(fā)展前景，太陽能股在未來將仍有上行空間。

二、哪些美股值得關注?

全球從石油、天然氣等化石燃料向可再生能源的快速轉變是支撐太陽能產業(yè)的主要催化劑。轉型需要數(shù)萬億美元和多年的時間來完成，這使得太陽能股成為吸引長期投資者的一個機會。

1、第一太陽能(FSLR.US)

第一太陽能是全球太陽能解決方案開發(fā)的領導者，專門從事太陽能電力組件的設計、制造和銷售。

第一太陽能與其他太陽能組件制造商的一個區(qū)別在于，該公司專注于制造專有的、先進的薄膜組件。即使在不太理想的條件下，如低光照和炎熱的天氣里，這些組件的表現(xiàn)比競爭對手的要好。此外，這些組件的尺寸也更大，有助于降低每度電的成本。這些因素使該公司的太陽能組件成為公用事業(yè)規(guī)模的太陽能項目的理想選擇。

第一太陽能擁有最強勁的資產負債表之一，進一步使自己有別于太陽能行業(yè)的其他同行。該公司持有的現(xiàn)金比債務要多，這令它有足夠的財務靈活性，并得以繼續(xù)執(zhí)行為公用事業(yè)規(guī)模的客戶開發(fā)和制造薄膜太陽能組件的戰(zhàn)略，包括擴大生產。因此，第一太陽能在太陽能產業(yè)持續(xù)擴張的過程中處于非常有利的地位。

2、Brookfield Renewable(BEP.US)

Brookfield Renewable是由加拿大資管公司Brookfield Asset Management(BAM.US)創(chuàng)建的可再生能源公司。該公司生產可再生能源，并根據(jù)長期電力購買協(xié)議出售給終端用戶。其商業(yè)模式為其提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以向投資者支付誘人的股息。

盡管Brookfield Renewable已經是全球水力發(fā)電的領導者，并在陸上和海上風能發(fā)電、能源存儲平臺等領域快速擴張，但該公司看到了太陽能領域的巨大商機，發(fā)電成本下降使得太陽能開發(fā)項目越來越有利可圖。該公司相信，在未來十年內，太陽能將占其發(fā)電能力的大部分。

Brookfield Renewable近年來進行了幾筆收購，以提高其太陽能發(fā)電能力。2022年，Brookfield Renewable收購了美國領先的公用事業(yè)規(guī)模太陽能和儲能項目開發(fā)商Urban Grid，將其在美國的規(guī)劃開發(fā)項目擴大到約31GW。通過此次收購，該公司將獲得13GW公用事業(yè)規(guī)模的太陽能發(fā)電和7GW的電池儲能項目。

Brookfield Renewable的太陽能開發(fā)項目使該公司有望在2026年之前實現(xiàn)每股現(xiàn)金流6%-11%的年增長率。更重要的是，通過收購，該公司將可以獲得高達9%的額外增長潛力，這將支持該公司將每股收益提高5%-9%的計劃，并使該股在未來幾年產生具有吸引力的總回報。

3、SolarEdge Technologies(SEDG.US)

SolarEdge Technologies生產用于將太陽能轉化為電能的電源優(yōu)化器和逆變器，這些組件使得太陽能產生的直流電得以轉化為能夠并入電網使用的交流電，且效率損失更小。

由于太陽能項目開發(fā)商強調成本，專注于制造低成本電源優(yōu)化器的SolarEdge Technologies從競爭對手那里贏得了市場份額。此外，該公司還投資收購和開發(fā)能源存儲和能源管理領域的新產品、以及智能模塊，這有助于提高每次裝機的平均收入。

SolarEdge Technologies同樣擁有雄厚的現(xiàn)金儲備，這給了它投資擴大產能和研發(fā)技術以領先于競爭對手的財務靈活性。與此同時，這還給了SolarEdge Technologies擴張到其他智能能源市場的資本，該公司在能源儲備、電動汽車電池、不間斷電源(UPS)系統(tǒng)、電動汽車動力系統(tǒng)和電網服務解決方案方面進行了投資和收購。這些舉措可能會加速該公司在未來幾年的增長，并為其成功擴大在快速增長的清潔能源領域的影響力奠定基礎。