公募年內(nèi)定增成本總額同比驟降61.28% 中信證券(600030.SH)主承銷(xiāo)24家

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，又有公募披露旗下產(chǎn)品參與定增的情況。7月11日，南方基金旗下34只產(chǎn)品共獲配500.1萬(wàn)股大全能源的非公開(kāi)發(fā)行A股股票，成本總額合計(jì)為2.59億元，限售期均為6個(gè)月。

據(jù)悉，7月6日，大全能源(688303.SH)公布110億元定增事項(xiàng)發(fā)行情況報(bào)告書(shū)顯示，除了南方基金外，多家公募基金均大手筆參與此次定增。其中，興證全球基金獲配24.02億元，為19家獲配機(jī)構(gòu)金額之首，緊隨其后的財(cái)通基金、國(guó)泰君安資管、諾德基金，分別獲配14.7億元、8.19億元、5.35億元。報(bào)告書(shū)顯示，此次大全能源發(fā)行價(jià)格為51.79元/股，發(fā)行股數(shù)2.12億股，實(shí)際募集資金凈額為人民幣109億元。

多個(gè)定增項(xiàng)目接連落地，參與“寧王”定增機(jī)構(gòu)目前取得22.56%浮盈

此前，滬光股份(605333.SH)也公告表示7.03億元定增落地。根據(jù)報(bào)告書(shū)，此次滬光股份發(fā)行數(shù)量為3577.61萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)19.65元/股，共有7家機(jī)構(gòu)成為本次定增的配售對(duì)象，其中包括廣發(fā)、財(cái)通、易方達(dá)、諾德、國(guó)信證券等知名投資機(jī)構(gòu)。

7月9日，易方達(dá)基金和廣發(fā)基金都發(fā)布了部分基金獲配滬光股份非公開(kāi)發(fā)行A股的公告，分別獲配1.23億元、2.19億元。易方達(dá)基金旗下的易方達(dá)新常態(tài)靈活配置、易方達(dá)信息產(chǎn)業(yè)混合等6只基金獲配，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)多因子靈活配置、廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)航一年持有期混合等5只基金獲配。數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，滬光股份報(bào)價(jià)25.22元，下跌4.32%。

據(jù)悉，此次定增項(xiàng)目中，4.93億元募資擬用于昆山澤軒汽車(chē)電器有限公司汽車(chē)線(xiàn)束部件生產(chǎn)項(xiàng)目，2.1億元募資擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

此外，6月底，寧德時(shí)代(300750.SZ)發(fā)布的公告披露定增結(jié)果也引起市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)報(bào)告書(shū)，確定發(fā)行價(jià)為410元/股，為發(fā)行底價(jià)的120.71%，向特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量為不超過(guò)1.32億股，實(shí)際募集資金凈額448.7億元，限售期為6個(gè)月。共有22名認(rèn)購(gòu)對(duì)象獲得寧德時(shí)代此次戰(zhàn)略配售，包括摩根士丹利、摩根大通、國(guó)泰君安、泰康資產(chǎn)、睿遠(yuǎn)基金、高瓴等多家海內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)。

截至發(fā)稿，寧德時(shí)代報(bào)價(jià)502.5元/股，而按定增發(fā)行價(jià)計(jì)算，參與定增的機(jī)構(gòu)短時(shí)間已經(jīng)取得22.56%的可觀浮盈。

年內(nèi)公募定增熱情消退，定增成本總額同比驟降超六成

自2020年2月，再融資新規(guī)發(fā)布，放寬機(jī)構(gòu)參與定增的條件后，公募參與定增的熱情大大提升，2019-2021年度，公募參與定增的成本總額逐年遞增，分別為29.18億元、396.84億元、570.87億元。不過(guò)到了2022年，公募參與定增熱情驟降。

整體來(lái)看，年內(nèi)雖有不少基金參與股票定增，但同比情況卻大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，年內(nèi)共有483只基金參與股票定增，成本總額合計(jì)為128.04億元，較2021年同期分別下降55.36%、61.28%。而2021年同期，則有1082只基金參與定增，成本總額合計(jì)為330.69億元。

從上市公司實(shí)施定向增發(fā)來(lái)看，1-6月，A股共有134家公司成功定增，較2021年上半年的237家下降43.46%；今年上半年合計(jì)募集資金1929.3億元，較2021年上半年（3680.58億元）下降47.58%。6月份A股共15家公司完成定增股份上市，較5月份增加2家；6月份合計(jì)募集資金141.2億元，較5月份下降13.23%。

然而，在年內(nèi)市場(chǎng)震蕩的背景下，部分個(gè)股在完成定增后也遭遇股價(jià)下跌，更有個(gè)股出現(xiàn)破發(fā)情況。

機(jī)構(gòu)方面，在134家上半年成功定增的公司中，中信證券作為主承銷(xiāo)商的有24家，合計(jì)承銷(xiāo)金額為375.22億元，市占率為19.45%，高居榜首。中信建投、華泰聯(lián)合、安信證券、中金公司分列第二至五名，承銷(xiāo)金額分別為251.75億元、228.41億元、143.69億元、135.33億元。

上述5大券商中，除安信證券承銷(xiāo)額大幅增長(zhǎng)外，其他券商承銷(xiāo)額較去年同期都大幅下降。

2021年上半年，安信證券定增承銷(xiāo)額僅8.33億元，承銷(xiāo)公司數(shù)量為1家。今年上半年，公司定增承銷(xiāo)公司數(shù)量為5家，承銷(xiāo)額額143.69億元，同比增長(zhǎng)了16倍之多。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)金證券2021年上半年的定增承銷(xiāo)額為75億元，今年上半年為零；國(guó)信證券2021年上半年的定增承銷(xiāo)額為175.88億元，今年上半年的金額為10.31億元，同比下降94.13%。

市場(chǎng)環(huán)境不佳影響機(jī)構(gòu)參與熱情

從需求及折扣角度，由于定增新規(guī)較以往更有吸引力，打開(kāi)了市場(chǎng)空間，新規(guī)后定增投資亦表現(xiàn)出一定的配置價(jià)值，疊加2021年下半年中小市值風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)較好，市場(chǎng)對(duì)于定增關(guān)注度增加，這種情況尤其在2021年三、四季度較為顯著。就折價(jià)來(lái)說(shuō)，2022年整個(gè)定增市場(chǎng)折價(jià)率明顯收窄，2021年平均發(fā)行折價(jià)18％，2022年以來(lái)的平均發(fā)行折價(jià)約為14％。

申萬(wàn)研究所首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明表示，在市場(chǎng)較熱的時(shí)候參與定增，往往會(huì)獲得良好的收益，一旦市場(chǎng)走弱、股價(jià)下跌，定增的折扣額已不足以抵消股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，使其沒(méi)有足夠的護(hù)城河，也會(huì)打擊公募參與定增的自信心。他預(yù)測(cè)，下半年公募參與定增的情況可能會(huì)較上半年有所好轉(zhuǎn)，但難恢復(fù)到2021年時(shí)的水平。

然而，獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮則認(rèn)為，市場(chǎng)環(huán)境不佳確實(shí)會(huì)影響機(jī)構(gòu)參與定增的熱情，但另一方面也會(huì)降低參與成本，有利于提升定增的回報(bào)率和優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目的吸引力。預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)環(huán)境回暖的背景下，定增投資熱情有望得到恢復(fù)。同時(shí)，由于公募基金追求投資回報(bào)、提升資金利用率，因此參與優(yōu)質(zhì)定增項(xiàng)目的需求也可能隨之增加。

財(cái)通基金投行部董事總經(jīng)理胡凱源表示，雖然去年四季度在市場(chǎng)高位發(fā)行的部分定增項(xiàng)目面臨虧損壓力，但今年上半年發(fā)行項(xiàng)目減少也變相保護(hù)了定增投資者的參與程度。評(píng)估認(rèn)為，上半年市場(chǎng)調(diào)整后，整體來(lái)說(shuō)定增投資者受損不是很大，或反而讓這些投資者得以保留實(shí)力，可能正蓄勢(shì)待發(fā)，投資熱情高漲。然而，在這樣的背景下如果項(xiàng)目供給無(wú)法回歸常態(tài)，一旦投資者開(kāi)始爭(zhēng)搶少量項(xiàng)目必然導(dǎo)致資金需求大于項(xiàng)目供給，導(dǎo)致實(shí)際發(fā)行折扣進(jìn)一步收斂，都會(huì)一定程度影響到定增投資者的整體利益和長(zhǎng)期利益。