光大證券：六氟磷酸鋰在建/規(guī)劃產(chǎn)能落地或?qū)⒌陀陬A(yù)期 頭部企業(yè)有望持續(xù)受益

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，本周國內(nèi)六氟磷酸鋰價格終于迎來反彈，在建/規(guī)劃產(chǎn)能落地或?qū)⒌陀陬A(yù)期，頭部企業(yè)憑借自身龐大的生產(chǎn)規(guī)模、緊密的客戶關(guān)系、較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局有望持續(xù)受益。六氟磷酸鋰成本端碳酸鋰價格仍處于45萬元/噸以上的高位，提供有力成本支撐，需求端電解液開工率快速上行，有望帶動需求。建議關(guān)注：中國石油(601857.SH)、萬華化學(xué)(600309.SH)、恒力石化(600346.SH)、寶豐能源(600989.SH)等。

成本支撐疊加下游需求回升，六氟磷酸鋰價格如期反彈。

在經(jīng)歷了近4個月的持續(xù)下滑后，國內(nèi)六氟磷酸鋰價格相較于前期高點下滑約60%，本周國內(nèi)六氟磷酸鋰價格終于迎來反彈。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月8日，國內(nèi)六氟磷酸鋰價格為25.3萬元/噸，該行認(rèn)為后續(xù)國內(nèi)六氟磷酸鋰價格有望迎來持續(xù)性反彈。成本端碳酸鋰價格仍處于45萬元/噸以上的高位，提供有力成本支撐;需求端電解液開工率快速上行，有望帶動六氟磷酸鋰需求。此外，其他原料端部分廠家的搬遷行為也將致使五氯化磷等原料短期供給收縮。

六氟磷酸鋰在建/規(guī)劃產(chǎn)能落地或?qū)⒌陀陬A(yù)期，龍頭企業(yè)優(yōu)勢顯著將持續(xù)受益。

由于能評、環(huán)評申請難度提升，原材料供給偏緊且價格處于高位，外加生產(chǎn)技術(shù)方面的壁壘，該行認(rèn)為雖然國內(nèi)六氟磷酸鋰在建及規(guī)劃產(chǎn)能體量較大，但實際建成節(jié)點和產(chǎn)能爬坡進度將低于預(yù)期。在此預(yù)期下，頭部企業(yè)憑借自身龐大的生產(chǎn)規(guī)模、緊密的客戶關(guān)系、較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在后續(xù)的行業(yè)競爭中仍能保持大量且優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品出貨、穩(wěn)定且優(yōu)秀的盈利水平，將有望持續(xù)受益。

DMC需求提升庫存下滑，國內(nèi)價格有望進一步提升。

在經(jīng)歷了近半年的價格震蕩回調(diào)后，國內(nèi)DMC溶劑價格于2022年4月開始逐步反彈。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至7月8日國內(nèi)工業(yè)級DMC價格約為6630元/噸，電池級DMC價格約為7500元/噸。從環(huán)比角度來看，國內(nèi)DMC價格及毛利率的好轉(zhuǎn)將使得DMC生產(chǎn)商的經(jīng)營壓力有所緩解。同時，考慮到年內(nèi)DMC新增產(chǎn)能較為有限，疊加下游電解液和PC端需求的提升，DMC溶劑供需格局或?qū)②吘o，從而給予DMC價格進一步的提升空間。

風(fēng)險提示：油價快速下跌和維持高位的風(fēng)險;下游需求不及預(yù)期風(fēng)險。