天風(fēng)證券：醫(yī)藥行業(yè)估值已相當(dāng)具備性價(jià)比 關(guān)注五大交易機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，2021年疫情處于相對(duì)可控狀態(tài)，醫(yī)藥行業(yè)整體顯示出加速恢復(fù)趨勢(shì)。2022年3月下旬以來，疫情再次反復(fù)，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營影響仍需進(jìn)一步觀察。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，該行認(rèn)為市場已部分反應(yīng)了疫情所帶來的業(yè)務(wù)影響，部分行業(yè)龍頭公司從估值角度已相當(dāng)具備性價(jià)比，且在業(yè)務(wù)層面有望取得積極進(jìn)展。

五大交易機(jī)會(huì)：1)創(chuàng)新藥鏈條——醫(yī)保談判趨向?qū)捤桑簭尼t(yī)院收入拆分看，該行預(yù)計(jì)創(chuàng)新藥和醫(yī)療服務(wù)是醫(yī)保主要鼓勵(lì)方向。2022年醫(yī)保目錄調(diào)整，國家醫(yī)療保障局首次對(duì)外公布談判續(xù)約規(guī)則，為創(chuàng)新藥提供新機(jī)遇。2)醫(yī)療服務(wù)——醫(yī)療服務(wù)價(jià)格上調(diào)：各地加速推進(jìn)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格調(diào)整，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格提升有望成為未來2-3年改革主線。3)中藥——中藥鼓勵(lì)政策落地：業(yè)績兌現(xiàn)及估值性價(jià)比為首要考慮因素，競爭格局將是企業(yè)價(jià)值的核心篩選要素，中醫(yī)藥鼓勵(lì)政策將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。4)風(fēng)格配置——科創(chuàng)板&港股：科創(chuàng)板醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績持續(xù)高速增長，業(yè)績兌現(xiàn)+兌現(xiàn)度+性價(jià)比三維度篩選個(gè)股。5)消費(fèi)醫(yī)藥——疫情后消費(fèi)復(fù)蘇：預(yù)計(jì)二季度末開始逐漸恢復(fù)，長期趨勢(shì)向好。

精選個(gè)股：醫(yī)藥行業(yè)核心的優(yōu)勢(shì)是需求持續(xù)向好，該行建議從中期維度去看待企業(yè)的變化趨勢(shì)，以估值性價(jià)比把握投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：百濟(jì)神州(688235.SH)、國際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)、濟(jì)川藥業(yè)(600566.SH)、南微醫(yī)學(xué)(688029.SH)、華東醫(yī)藥(000963.SZ)等

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別公司業(yè)績不及預(yù)期，市場震蕩風(fēng)險(xiǎn)，新冠疫情進(jìn)展具有不確定性。