大和：削九興控股(01836)目標價至14.5元 中期純利率遜預期

智通財經(jīng)APP獲悉，大和總研發(fā)表研究報告，將九興控股(01836)目標價由14.6元輕微下降至14.5元，但維持“優(yōu)于大市”評級。

該行稱九興中期業(yè)績不過不失，雖然純利率輕微低過該行預期，但全年出貨量目標為5600萬雙，預計今年下半年及明年表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。該行相信九興可維持5.5%以上的股息率，續(xù)成股價的支持位。

該行表示九興仍在2016年低谷逐步恢復過來，其中一個正面訊號為占上半年收入39%的時尚鞋履銷量持平。管理層對此業(yè)務前景看法樂觀，但另一業(yè)務休閑鞋履續(xù)跌。綜合多項因素，該行相信明年出貨量增至6100萬雙，同比增長500萬雙。

該行預計今年下半年經(jīng)營溢利率將會改善，因上半年受一次性航空運費540萬美元所拖累。管理層稱下半年不會再有類似的一次性開支，期望全年經(jīng)營溢利率達6%，意昧著下半年將達約8%。