海通國際：首予東方海外國際(00316)“優(yōu)于大市”評級 目標(biāo)價377.04港元

智通財經(jīng)APP獲悉，海通國際發(fā)布研究報告稱，首予東方海外國際(00316)“優(yōu)于大市”評級，考慮到未來業(yè)績的波動性，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤為105.7/83.93/75.65億美元，EPS為16.01/12.71/11.46美元，目標(biāo)價377.04港元。

行業(yè)方面，作為全球貿(mào)易往來中不可缺少的環(huán)節(jié)，集運(yùn)業(yè)自2020年下半年以來，進(jìn)入高景氣階段，運(yùn)價一路攀升。疫情以來集裝箱航運(yùn)供需錯配，運(yùn)價高漲。該行認(rèn)為今年高景氣性仍有持續(xù)趨勢，年初運(yùn)價雖回落但仍維持高位，供需均衡仍處于較脆弱階段，且短期運(yùn)價繼續(xù)高位波動的可能性更大，中長期或穩(wěn)定在合理價位。

公司方面，深耕集裝箱運(yùn)輸和物流服務(wù)，運(yùn)營資歷深厚。以貨柜運(yùn)輸及物流為主營業(yè)務(wù)，長期以來一直致力于成為最優(yōu)秀和最具創(chuàng)新精神的國際集裝箱運(yùn)輸和物流服務(wù)供應(yīng)商，為世界貿(mào)易提供聯(lián)結(jié)。受益于運(yùn)價的提升和良好運(yùn)營，2021年業(yè)績突出，全年共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入168.32億美元，歸母凈利潤71.28億美元，雖單箱成本同比增長，但成本管控能力仍較優(yōu)。

該行認(rèn)為，公司多項(xiàng)優(yōu)勢突出，未來成長性值得期待。盡管行業(yè)已進(jìn)入成熟階段，整體同質(zhì)化程度較高，但相比較之下其仍有較多亮點(diǎn)可尋，為中長期的發(fā)展繼續(xù)提供增長空間：1)與中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)優(yōu)勢互補(bǔ)，雙品牌運(yùn)營下協(xié)同效應(yīng)強(qiáng);2)身處海洋聯(lián)盟，有利于提高業(yè)務(wù)競爭力;3)盈利能力強(qiáng)，且高派息率更有吸引力。