元宇宙時(shí)代ICT基礎(chǔ)設(shè)施投資展望在哪里？國金證券：推薦中國移動(dòng)(600941.SH)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，雖然元宇宙的商業(yè)模式仍在探索之中，但基于計(jì)算和傳輸?shù)男乱淮鶬CT商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。海量的數(shù)據(jù)計(jì)算、傳輸需求，將帶來算力和網(wǎng)絡(luò)的迭代升級(jí)，在5/6G網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、邊緣計(jì)算、計(jì)算機(jī)視覺、機(jī)器學(xué)習(xí)、傳感技術(shù)、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域帶來廣泛的技術(shù)迭代機(jī)會(huì)。推薦組合：中國移動(dòng)(600941.SH)、中興通訊(000063.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、樂鑫科技(688018.SH)。

國金證券主要觀點(diǎn)如下：

元宇宙的發(fā)展必須強(qiáng)化及重塑ICT基礎(chǔ)設(shè)施，海量的數(shù)據(jù)計(jì)算、傳輸需求，將帶來算力和網(wǎng)絡(luò)的迭代升級(jí)。

從PC互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，新型交互終端的出現(xiàn)，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向元宇宙延伸的拐點(diǎn)。2020年VR/AR設(shè)備出貨量超千萬臺(tái)，迎來行業(yè)發(fā)展奇點(diǎn)。參考智能手機(jī)和平板電腦發(fā)展歷程，XR終端處于大規(guī)模量產(chǎn)前夕。據(jù)華為預(yù)測，2025年AR的市場空間將達(dá)到3000億美元。據(jù)IDC，中國元宇宙相關(guān)IT支出將在2025年達(dá)到近2000億美元，21-25年復(fù)合增長率將達(dá)到20.2%。參考ICT產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，該行將元宇宙分解為終端、承載、使能、計(jì)算和內(nèi)容五個(gè)層面，其中，沉浸式的內(nèi)容應(yīng)用依靠強(qiáng)大的算力和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施作為支撐。元宇宙時(shí)代，消費(fèi)品呈現(xiàn)虛實(shí)相生的趨勢，未來更多產(chǎn)品將形成虛擬化、數(shù)字化和實(shí)體化緊密結(jié)合的形態(tài)。短期看，元宇宙是在5G、AI、區(qū)塊鏈等技術(shù)及新型終端的支持下，帶來更加沉浸的人機(jī)交互體驗(yàn);長期看，則是為現(xiàn)實(shí)世界的物理場景構(gòu)建虛擬世界的數(shù)字版本，從交互和連接層面大幅提升各行業(yè)生產(chǎn)效率。

圍繞人工智能計(jì)算的云邊協(xié)同優(yōu)化算力分配將成為元宇宙計(jì)算升級(jí)的主要趨勢。

算力層面，元宇宙將帶來計(jì)算架構(gòu)與部署方式的變革：一是內(nèi)容應(yīng)用需要對(duì)海量并發(fā)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)處理和分析，傳統(tǒng)以CPU為核心的計(jì)算架構(gòu)將無法滿足需求;二是終端算力有限催生上云計(jì)算需求，算力資源在邊緣側(cè)部署滿足低時(shí)延要求。邊緣計(jì)算進(jìn)入規(guī)?；ㄔO(shè)期，未來五年邊緣計(jì)算市場規(guī)模增速達(dá)19%，產(chǎn)業(yè)鏈上游基礎(chǔ)設(shè)施及硬件廠商有望率先受益。其中，芯片廠商通過異構(gòu)集成突破摩爾定律提高算力，存算一體降低時(shí)延和能耗。服務(wù)器市場受到邊緣人工智能計(jì)算規(guī)模+算力雙驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)2025年全球AI服務(wù)器市場規(guī)模將達(dá)到277億美元，五年復(fù)合增長率20.3%。公有云巨頭正著力布局邊緣計(jì)算平臺(tái)，CDN廠商升級(jí)為邊緣計(jì)算系統(tǒng)。邊緣數(shù)據(jù)中心快速部署帶來預(yù)制模塊化市場需求，未來五年CAGR14.4%。

元宇宙內(nèi)容場景要求高帶寬低延時(shí)，有望打開5GC端市場，F(xiàn)TTR+Wi-Fi6構(gòu)筑千兆光網(wǎng)技術(shù)底座。

短期看，在元宇宙豐富的內(nèi)容場景催化下，有望產(chǎn)生ToC的終端和應(yīng)用，為5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來驅(qū)動(dòng)力;長期來看，各行業(yè)場景數(shù)智化升級(jí)，帶動(dòng)5G從當(dāng)前以消費(fèi)者為中心的移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)成長為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)5G在2030年帶來9610億美元的全球經(jīng)濟(jì)價(jià)值?；赑ON技術(shù)架構(gòu)的FTTR千兆寬帶組網(wǎng)方案，將光網(wǎng)絡(luò)末端進(jìn)一步下沉，帶動(dòng)光通信(光纖光纜、光模塊)市場需求。元宇宙時(shí)代，萬物開放互聯(lián)，新型終端和應(yīng)用場景擴(kuò)展WiFi市場邊界，Wi-Fi6/7將成為元宇宙、XR、邊緣計(jì)算等前沿應(yīng)用場景的關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)技術(shù)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期、跨平臺(tái)合作困難、商業(yè)模式尚未成型、政策風(fēng)險(xiǎn)。