概念追蹤 | “輕醫(yī)美”迎來暑期客流高峰期 強(qiáng)監(jiān)管利好頭部企業(yè)(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，醫(yī)美行業(yè)“輕醫(yī)美”迎來暑期客流高峰期，有醫(yī)美機(jī)構(gòu)表示已經(jīng)連續(xù)一周加班到晚上11點，暑期學(xué)生和老師群體看診的居多。該機(jī)構(gòu)占座率就近五成，其中“輕醫(yī)美”區(qū)域人最多?！拜p醫(yī)美”相較于手術(shù)類項目創(chuàng)傷小、見效快、單價低，因此盡管需要重復(fù)消費以維持效果，仍備受消費者歡迎。華安證券認(rèn)為，醫(yī)美行業(yè)需求端持續(xù)擴(kuò)容，供給端產(chǎn)品更加多元化，政策端對于醫(yī)美機(jī)構(gòu)和醫(yī)美產(chǎn)品監(jiān)管加強(qiáng)。看好擁有 III 類醫(yī)療器械證、產(chǎn)品矩陣布局完善的上游醫(yī)美企業(yè)和下游長期規(guī)范經(jīng)營的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

新生代消費者日益成長，美容消費市場將日益細(xì)分化。傳統(tǒng)的醫(yī)療美容和生活美容，以及皮膚護(hù)理之間的邊界正在模糊。行業(yè)正處在劇烈變動中，護(hù)膚產(chǎn)品和醫(yī)美項目合法性合規(guī)性會進(jìn)一步加強(qiáng)，新產(chǎn)品也會越來越多，輕醫(yī)美行業(yè)迎來快速增長!

輕醫(yī)美是介于手術(shù)整形和生活美容之間的專業(yè)醫(yī)療美容項目，指用無創(chuàng)或微創(chuàng)醫(yī)學(xué)療法滿足求美訴求，通常指非手術(shù)類醫(yī)美手段。相比起傳統(tǒng)醫(yī)美手術(shù)的不確定性和風(fēng)險太高、恢復(fù)期長，還有手術(shù)創(chuàng)傷和較大的疼痛感，輕醫(yī)美會輕松很多，它講究無創(chuàng)或微創(chuàng)、風(fēng)險最小化、修復(fù)期最短化 。

根據(jù)醫(yī)美查發(fā)布的3月醫(yī)美消費趨勢榜，非手術(shù)類醫(yī)美項目更受到消費者青睞，在消費規(guī)模、消費訂單量上分別占據(jù)60%、96.67%的比例。具體數(shù)據(jù)顯示，今年3月，醫(yī)美消費規(guī)模TOP5項目分別是緊致提升、熱瑪吉、注射瘦臉、注射瘦小腿、光子嫩膚。其中，緊致抗衰需求迎來爆發(fā)式增長，從消費規(guī)模上看，緊致提升項目的消費規(guī)模同比增長587.99%。與此同時，美白嫩膚需求也穩(wěn)步上升，光子嫩膚下單量環(huán)比增長47.37%，位列3月醫(yī)美消費訂單榜的榜首。

今年3月，國家藥監(jiān)局發(fā)布關(guān)于調(diào)整《醫(yī)療器械分類目錄》部分內(nèi)容的公告。公告顯示，注射用透明質(zhì)酸鈉溶液用于注射到真皮層，主要通過所含透明質(zhì)酸鈉等材料的保濕、補(bǔ)水等作用改善皮膚狀態(tài)，明確按照三類醫(yī)療器械監(jiān)管。

開源證券表示，此次《目錄》調(diào)整對醫(yī)美行業(yè)上下游均會產(chǎn)生顯著影響：醫(yī)美機(jī)構(gòu)角度來看，嚴(yán)監(jiān)管下機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步減少不合規(guī)產(chǎn)品使用，短期內(nèi)將推動相關(guān)合規(guī)產(chǎn)品的采購需求;廠商角度來看，水光針定位明確后，各大廠商也將加速推進(jìn)產(chǎn)品申報，力爭早拿證推出產(chǎn)品，享受合規(guī)市場紅利期，預(yù)計合規(guī)的醫(yī)美產(chǎn)品和醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭有望顯著受益。

目前國內(nèi)重點關(guān)注的頭部公司情況：

（1）愛美客：主力產(chǎn)品嗨體(熊貓針)仍處于放量階段，新品“濡白天使”(童顏針)市場推廣順利。

公司嗨體熊貓針(眼部)處于快速放量期，目前渠道覆蓋率30%-40%，公司預(yù)計未來覆蓋率有望達(dá)到90%，二季度覆蓋率有望進(jìn)一步提升；新品濡白天使當(dāng)前市場好評第一，盡管大型推廣會議在二季度受疫情影響，各地區(qū)小型會議推廣仍逐步進(jìn)行，環(huán)比有望繼續(xù)放量。

（2）華東醫(yī)藥：新重磅產(chǎn)品伊妍士(少女針)有望主力公司醫(yī)美業(yè)務(wù)繼續(xù)高增。

一季度公司核心新品伊妍士少女針在國內(nèi)實現(xiàn)收入1.57億元，對照去年上市4個月實現(xiàn)1.85億營收來看，少女針推廣進(jìn)展良好，目前公告顯示欣可麗美學(xué)簽約合作醫(yī)院數(shù)量已超400家、培訓(xùn)認(rèn)證醫(yī)生數(shù)量超過700人；同時，公司海外醫(yī)美收入一季度已經(jīng)大幅扭虧，后續(xù)表現(xiàn)也值得期待。

（3）華熙生物：拓展膠原蛋白產(chǎn)品有望打造新增長點。

公司一季度收購益而康生物51%股權(quán)進(jìn)軍膠原蛋白產(chǎn)品，益而康主要產(chǎn)品覆蓋耗材(“倍菱”膠原蛋白海綿等)、醫(yī)藥產(chǎn)品(納米醫(yī)藥產(chǎn)品“瑞?！比斯す堑?、護(hù)膚品(“YEK”膠原蛋白保濕面膜等)。與透明質(zhì)酸相似，膠原蛋白同樣系廣泛分布于人體的重要物質(zhì)，系使用范圍較廣的生物材料，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣闊。

（4）貝泰妮：主品牌持續(xù)放量，新品牌市場拓展順利。

公司通過產(chǎn)品升級和多渠鋪建等持續(xù)鞏固主打品牌“薇諾娜”在舒敏賽道的市場地位;新品牌WINONABaby一季度市場銷售額近3000萬元，目前積極拓展線下渠道，有望持續(xù)放量；高端抗衰新品牌AOXMED受疫情影響推出延后，公司預(yù)計將于三季度面世。

東亞前海證券指出，預(yù)計疫情得以控制后終端消費或?qū)⒂瓉硇枨蟊l(fā)的小高峰，全年行業(yè)增速或呈“前低后高”態(tài)勢。長期來看，需求端滲透率提升增長邏輯穩(wěn)固，參考國際成熟市場市場規(guī)模提升空間可達(dá)4-5倍，供給端持續(xù)受益于行業(yè)合規(guī)化，非合規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品被持續(xù)打擊、擠出，有望釋放出數(shù)倍于正規(guī)市場的空間。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游依托資質(zhì)、技術(shù)壁壘呈現(xiàn)較好競爭格局，持續(xù)看好高成長確定性的合規(guī)醫(yī)美藥械龍頭。

相關(guān)概念股：

愛美客(300896.SZ)：中國醫(yī)美行業(yè)的龍頭公司，公司有7項產(chǎn)品獲得中國藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，已構(gòu)建嗨體、寶尼達(dá)、愛芙萊等玻尿酸明星產(chǎn)品矩陣，其中嗨體產(chǎn)品是目前唯一經(jīng)國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的針對頸部皺紋改善的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品,是國內(nèi)Ⅲ類醫(yī)療器械最多的公司。

華熙生物(688363.SH)：全球領(lǐng)先的、以透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵生產(chǎn)技術(shù)為核心的高新技術(shù)企業(yè)，透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列，公司是國內(nèi)最早實現(xiàn)微生物發(fā)酵法生產(chǎn)透明質(zhì)酸的企業(yè)之一。

華東醫(yī)藥(000963.SZ)：公司收購英國醫(yī)療美容公司Sinclair全部股份;Sinclair公司作為一家全球化運營的醫(yī)美公司，其業(yè)務(wù)涵蓋從研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)有的產(chǎn)品包括長效微球及美容埋線等。

朗姿股份(002612.SZ)：醫(yī)美行業(yè)龍頭，控股“米蘭柏羽”、“晶膚醫(yī)美”和“高一生醫(yī)美”三大國內(nèi)醫(yī)美品牌，戰(zhàn)略投資韓國著名醫(yī)療美容服務(wù)集團(tuán)DMG;在成都、西安兩大西部核心城市初步形成了一家大型整形醫(yī)院加多家小型連鎖門診/診所的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)體系。