高通脹率等重壓下 瀕臨衰退的英國(guó)只差最后一擊

英國(guó)首相鮑里斯·約翰遜領(lǐng)導(dǎo)下的英國(guó)正遭遇自上世紀(jì)70年代以來(lái)最難解決的一系列問(wèn)題，給仍受英國(guó)脫歐和新冠疫情影響而“步履蹣跚”的英國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大壓力。

在經(jīng)歷近年來(lái)前所未有的脫歐及新冠疫情沖擊之后，英國(guó)當(dāng)前正面臨著更棘手的問(wèn)題，包括通脹率飆升、生產(chǎn)力持續(xù)低迷和一系列破壞性罷工問(wèn)題，這些問(wèn)題可能導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退。

其結(jié)果是導(dǎo)致英國(guó)消費(fèi)者信心驟降，分析人士警告稱，這可能進(jìn)一步導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。目前，英國(guó)鐵路工人因生活急劇水平下降而進(jìn)行大規(guī)模罷工，據(jù)媒體報(bào)道，周一部分刑事大律師們已參與“罷工潮”，接下來(lái)教師和醫(yī)生群體有可能接連參與罷工。

消費(fèi)者悲觀情緒——英國(guó)人比半世紀(jì)以來(lái)任何時(shí)候都悲觀

總體數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前英國(guó)面臨的形勢(shì)空前嚴(yán)峻。第二季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能萎縮，這使得英國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的概率增加。從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景看起來(lái)并沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期那樣悲觀，英國(guó)政府官員們預(yù)計(jì)2023-2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)穩(wěn)定在1.8%的年增長(zhǎng)率水平，但低于趨勢(shì)水平。然而，已經(jīng)困擾了這個(gè)國(guó)家十多年的疲弱生產(chǎn)力問(wèn)題似乎沒(méi)有結(jié)束的跡象。

據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，英國(guó)自金融危機(jī)以來(lái)的經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭將進(jìn)一步惡化

不僅明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)將落后于大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體，英國(guó)通脹率也在不斷上升。截至今年5月，CPI同比增幅達(dá)驚人的9.1%，續(xù)創(chuàng)40年來(lái)最高水平。英國(guó)央行預(yù)計(jì)，當(dāng)能源價(jià)格在秋季再度上漲時(shí)，屆時(shí)通脹率將再次加速，可能達(dá)到11%以上。

有分析人士稱，這些情形讓人們回想起上世紀(jì)六七十年代的黑暗歲月，當(dāng)時(shí)評(píng)論家和政治家們因?yàn)橛?guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，將其稱為“歐洲病人”。

嚴(yán)峻的價(jià)格壓力——英國(guó)物價(jià)上漲步伐快于其他主要經(jīng)濟(jì)體

生產(chǎn)力低迷——英國(guó)經(jīng)濟(jì)的痛點(diǎn)

但這些數(shù)據(jù)無(wú)法體現(xiàn)阻礙英國(guó)發(fā)展的更深層次結(jié)構(gòu)性問(wèn)題——其中最主要問(wèn)題是生產(chǎn)力增速，在2008年和2009年的金融危機(jī)之后，英國(guó)生產(chǎn)力增長(zhǎng)緩慢。

一個(gè)工人能生產(chǎn)多少產(chǎn)品是一個(gè)很重要的指標(biāo)，因?yàn)檫@一數(shù)值驅(qū)動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。低下的生產(chǎn)力限制了產(chǎn)出增長(zhǎng)速度，并壓低了工資。金融危機(jī)之后，英國(guó)工人實(shí)際工資數(shù)年時(shí)間后才恢復(fù)至2007年水平。

生產(chǎn)力萎靡——十多年來(lái)，生產(chǎn)力增長(zhǎng)乏力一直困擾著英國(guó)經(jīng)濟(jì)

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，經(jīng)合組織(OECD)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在英國(guó)，一小時(shí)的工作收入約為60美元，這一數(shù)字在美國(guó)超過(guò)70美元，在法國(guó)和德國(guó)約為67美元。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者就經(jīng)濟(jì)低迷的原因展開了討論，他們表示，如果英國(guó)打算走出發(fā)展“慢車道”，解決這個(gè)問(wèn)題至關(guān)重要。

英國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)展差距同樣明顯，倫敦表現(xiàn)一直優(yōu)于其他地區(qū)，部分原因是金融服務(wù)集中在首都倫敦。約翰遜政府在2019年上臺(tái)時(shí)承諾要改善該國(guó)的較貧困地區(qū)，但幾乎沒(méi)有跡象表明這一承諾正在發(fā)揮作用。

生產(chǎn)力差距——數(shù)十年來(lái)，倫敦一直較英國(guó)其他地區(qū)擁有生產(chǎn)力優(yōu)勢(shì)

對(duì)生產(chǎn)力差距的其中一個(gè)有力解釋是缺乏投資。與大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體相比，英國(guó)公司在工廠、機(jī)械和技術(shù)等方面的支出規(guī)模更少。財(cái)政大臣蘇納克曾表示，稅收系統(tǒng)是問(wèn)題之一，他正在研究一種方法來(lái)改善進(jìn)行投資時(shí)公司可以申請(qǐng)的投資補(bǔ)貼。

英國(guó)企業(yè)的投資水平低于其他主要經(jīng)濟(jì)體

“脫歐后遺癥”愈發(fā)嚴(yán)重

英國(guó)脫歐帶來(lái)的不確定性似乎也讓企業(yè)高管們感到不安，自2016年英國(guó)進(jìn)行全民公投并退出歐盟以來(lái)，英國(guó)投資規(guī)模一直沒(méi)有起色。

若英國(guó)脫歐前的投資趨勢(shì)繼續(xù)下去，企業(yè)將再投資約310億英鎊

歐盟以外的一些限制也對(duì)英國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生了影響，因?yàn)檫M(jìn)出口商要應(yīng)對(duì)更高的貿(mào)易壁壘。盡管自全面公投脫歐以來(lái)英鎊大幅貶值，但幾乎沒(méi)有證據(jù)表明各項(xiàng)對(duì)外業(yè)務(wù)受益于英鎊競(jìng)爭(zhēng)力提升。

彭博經(jīng)濟(jì)(Bloomberg Economics)的分析數(shù)據(jù)顯示，在新冠疫情前，英國(guó)的貿(mào)易表現(xiàn)落后于其他大國(guó)，并且自疫情以來(lái)，英國(guó)未能充分參與全球貿(mào)易反彈。

新冠疫情后全球貿(mào)易有所反彈，但英國(guó)獲益甚微

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ana Luis Andrade表示：“英國(guó)脫歐已經(jīng)過(guò)去六年了，距離與主要貿(mào)易伙伴建立新關(guān)系也已經(jīng)過(guò)去六年了。從英鎊貶值16%到貿(mào)易和投資大幅下滑，英國(guó)脫歐的負(fù)面影響顯而易見。這些數(shù)據(jù)只是強(qiáng)化了我們的觀點(diǎn)，即離開歐盟的生活大概率使得英國(guó)實(shí)際狀況更糟糕?！?/p>

倫敦等地高額的房?jī)r(jià)

房地產(chǎn)市場(chǎng)是另一大制約因素。自1995年以來(lái)，房?jī)r(jià)幾乎沒(méi)有間斷地上漲，令首次購(gòu)房者承受不起。倫敦等地長(zhǎng)期以來(lái)一直是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要引擎，但現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨供應(yīng)短缺，房?jī)r(jià)居高不下。

另外，移民成本和難度限制了勞動(dòng)力流動(dòng)性，使得企業(yè)和公共服務(wù)部門無(wú)法招聘大量勞動(dòng)力，導(dǎo)致消費(fèi)者將更多的財(cái)富投入房地產(chǎn)市場(chǎng)，這一規(guī)模高于其他主要經(jīng)濟(jì)體。

在英國(guó)，讓人們買得起房仍然是一項(xiàng)巨大的政策挑戰(zhàn)

住房是對(duì)消費(fèi)者最明顯的消耗，但工資增長(zhǎng)同樣滯后。經(jīng)通脹率調(diào)整后的實(shí)際工資正在以20年來(lái)最快步伐下降。即使在2019年，英國(guó)的工資水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)和加拿大。

即使在新冠疫情前，英國(guó)的工資水平也比美國(guó)低接近30%

當(dāng)前，英國(guó)工人們正竭力抗議生活水平下降，鐵路工會(huì)卷入了自1989年以來(lái)最大規(guī)模的“罷工潮”，而教師、醫(yī)生和律師等群體正威脅將參與罷工。