新股研報 | 魯商服務(wù)(02376)今起招股 為山東省綜合性物業(yè)管理服務(wù)提供商

魯商服務(wù)(02376)是一家在山東省的綜合性物業(yè)管理服務(wù)提供商，由魯商發(fā)展(上交所︰600223.SH)分拆旗下物管業(yè)務(wù)上市。

招股日期︰6月27日至30日

上市日期︰7月8日

獨家保薦人︰農(nóng)銀國際

收款行︰中銀香港

發(fā)售3,334萬億股，90%配售，10%公開發(fā)售，另有15%超額配股權(quán)。

每股招股價為5.3元至7.92元，集資最多約2.64億元，佔總市值約25%，上市開支約5,980萬元。

按每手500股，入場費3,999.92元。

以上限價7.92元計算，市值約10.561億元(以21年純利約7,701萬人民幣計算，市盈率約11.7倍)。

截至21年底 ，平均資產(chǎn)凈值約3億人民幣。

公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)。

業(yè)務(wù)︰

19至21年收入分別為3.21億人民幣、4.02億人民幣、5.82億人民幣。

19至21年毛利分別為5,602萬人民幣、7,962萬人民幣、1.47億人民幣。

19至21年純利分別為2,893萬人民幣、4,536萬人民幣、7,701萬人民幣。

公司總部位于山東省濟南市，自06年成立以來，經(jīng)過15多年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)范圍已覆蓋山東省幾乎所有地級市以及北京和哈爾濱。根據(jù)中指院的資料，公司在2022中國物業(yè)服務(wù)百強企業(yè)中綜合實力排名第41位。

公司深深植根于山東省，截至21年底，已簽約管理82個物業(yè)，已簽約總建筑面積超過2,620萬平方米，覆蓋中國的12個城市，其中75個已簽約物業(yè)位于山東省，服務(wù)近8萬戶家庭和企業(yè)客戶。

公司收入主要來自三條業(yè)務(wù)線：(i)物業(yè)管理服務(wù)，(ii)非業(yè)主增值服務(wù)，及(iii)社區(qū)增值服務(wù)，來自五大客戶的收入占21年總收入的40.7%，最大客戶為山東商業(yè)集團及其聯(lián)系人則占37.4%。

公司與魯商發(fā)展集團擁有長期密切的持續(xù)戰(zhàn)略關(guān)系，魯商發(fā)展是一家在上海證券交易所上市的綜合物業(yè)開發(fā)商(上交所︰600223.SH)，已開發(fā)多元化的優(yōu)質(zhì)物業(yè)組合，涵蓋購物中心、商業(yè)步行街、住宅樓、寫字樓和酒店，截至21年底，公司的45個在管物業(yè)由魯商發(fā)展集團開發(fā)，在管總建筑面積為1,240萬平方米，占在管總建筑面積的54.3%。

魯商發(fā)展由山東商業(yè)直接及間接擁有約53.7%。山東商業(yè)由山東國資委直接及間接擁有90%。

集資所得其中約60%用于戰(zhàn)略合作、收購及投資以擴大業(yè)務(wù)規(guī)模及多元化物業(yè)組合;約15%用于投資于技術(shù)系統(tǒng)及標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)運營以及開發(fā)技術(shù)支持社區(qū)平臺;約15%用于加強物業(yè)管理服務(wù)及進一步開發(fā)我們的多元化社區(qū)增值服務(wù)，以提升客戶體驗及滿意度;及約10%用作營運資金。

上市后主要股東架構(gòu)︰

魯商發(fā)展(上交所︰600223)持股75%

公眾股東持股25%

簡評︰

魯商服務(wù)(2376)是一家在山東省的綜合性物業(yè)管理服務(wù)提供商，由魯商發(fā)展(上交所︰600223)分拆旗下物管業(yè)務(wù)上市。

以上限價7.92元計算，市值約10.561億元，(以21年純利約7,701萬人民幣計算，市盈率約11.7倍。

本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪;智通財經(jīng)編輯：嚴(yán)文才。