美聯(lián)儲激進(jìn)“收水”步伐即將放緩? 得先看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂觀與否

繼芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯，美聯(lián)儲理事沃勒與鮑曼等人之后，舊金山聯(lián)儲主席戴利昨日接受采訪時表示，她支持7月份再度加息75個基點(diǎn)，以遏制屢創(chuàng)新高的通貨膨脹率。值得注意的是，埃文斯與戴利往往以“鴿派”風(fēng)格著稱，他們在多數(shù)時候普遍對貨幣政策持溫和態(tài)度。

智通財經(jīng)APP了解到，舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)當(dāng)?shù)貢r間周五表示:“7月加息75個基點(diǎn)是我目前的預(yù)測幅度，因?yàn)槲艺J(rèn)為這是我們目前必須要做的?！薄暗覍㈥P(guān)注任何跡象以及最新數(shù)據(jù)，表明在緊縮周期中我們?nèi)岳^續(xù)觀察加息帶來的實(shí)際影響。”

本月，美聯(lián)儲將利率上調(diào)75個基點(diǎn)，以遏制40年來最快物價上漲幅度。美聯(lián)儲官員們計劃將政策在年底前提速至“中性水平”，即既不加速也不減緩經(jīng)濟(jì)增長的大致水平。

戴利表示:“需要采取多少額外的貨幣收緊措施，還取決于美聯(lián)儲直接控制之外的一些因素，包括供應(yīng)鏈復(fù)蘇的速度和幅度、俄烏沖突持續(xù)時間，以及離開勞動力市場的個人重返就業(yè)市場的意愿?！?/p>

消費(fèi)者通脹預(yù)期終值下修，但悲觀情緒仍然濃厚

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，周五公布的一項(xiàng)重要數(shù)據(jù)可能將使得美聯(lián)儲激進(jìn)加息進(jìn)程放緩。昨日公布的美國長期消費(fèi)者通脹預(yù)期終值低于市場預(yù)期，因此，市場預(yù)計7月以及之后加息幅度將有所放緩，7月加息75基點(diǎn)的市場預(yù)期正在降溫，7月后的議息會議可能將回歸常態(tài)化步伐，年內(nèi)利率水平有可能達(dá)不到布拉德等鷹派人士預(yù)計的3.5%這一水平。

密歇根大學(xué)公布的6月美國較長期消費(fèi)者通脹預(yù)期終值顯示，該數(shù)值從此前公布的14年高點(diǎn)回落。數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者普遍預(yù)計未來5至10年通脹率將上升3.1%，低于3.3%的統(tǒng)計初值。在這一數(shù)據(jù)提振下，美股三大指數(shù)大幅走高，截至收盤納指與標(biāo)普500漲超3%，徹底扭轉(zhuǎn)三周連跌趨勢。

消費(fèi)者通脹預(yù)期從14年來高點(diǎn)高位回落

“總體而言，6月下旬長期通脹預(yù)期終值下修是由于預(yù)計未來幾年通脹較低的消費(fèi)者比例增加所推動，”密歇根消費(fèi)者信心調(diào)查主任Joanne Hsu在一份聲明中表示。“但值得注意的是，在訪問中，大約一半消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)衰退或失業(yè)的風(fēng)險表達(dá)了悲觀的看法。對個人財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)持續(xù)悲觀的情緒可能會抑制未來消費(fèi)者支出?！?/p>

周五公布的消費(fèi)者信心終值顯示，美國6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值50，預(yù)期50.2，初值50.2，5月終值58.4。數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者信心指數(shù)終值不及預(yù)期與此前初值，且創(chuàng)歷史新低，較5月份數(shù)據(jù)大幅下滑。大約79%的消費(fèi)者預(yù)計未來一年的商業(yè)狀況不容樂觀，這一比例創(chuàng)2009年以來最高水平。

消費(fèi)者信心指數(shù)急劇下降反映的是數(shù)十年最高通脹率背景之下，過去一個月股價暴跌以及市場對即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂日益加劇的情況下，消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)狀況普遍持悲觀看法。

消費(fèi)者通脹預(yù)期創(chuàng)新高，以及遠(yuǎn)高于預(yù)期的5月消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)，促使美聯(lián)儲上周將基準(zhǔn)利率上調(diào)75基點(diǎn)。戴利當(dāng)時曾表示，即使她拿到了最終數(shù)據(jù)，她仍會支持大幅加息，理由是需求強(qiáng)勁，以及受新冠疫情援助推動的家庭儲蓄帶來支撐。

有分析人士認(rèn)為，目前市場加息預(yù)期難以降溫，畢竟美聯(lián)儲激進(jìn)加息步伐絕不可能單純以消費(fèi)者預(yù)期下滑作為參考，工資增長水平、勞動力市場緊張情況，以及PPI、CPI、PCE等核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷呈現(xiàn)樂觀走勢才有可能令美聯(lián)儲放緩其加息進(jìn)程。

打壓衰退預(yù)期! 官員們繼續(xù)為美國經(jīng)濟(jì)“撐腰”

美聯(lián)儲上周公布的點(diǎn)陣圖顯示，多數(shù)政策制定者預(yù)計，聯(lián)邦基金利率到今年年底至少會達(dá)到3.4%。這樣的快速收緊可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)和勞動力市場出現(xiàn)一定程度的降溫，但戴利強(qiáng)調(diào)，這一過渡應(yīng)該是平穩(wěn)進(jìn)行，庫存增加和就業(yè)機(jī)會增加將有助于緩沖加息帶來的沖擊。

戴利表示:“我預(yù)計調(diào)整的代價是相對溫和的，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長幅度可能將低于其長期趨勢，失業(yè)率將從我們今天看到的非常低的水平上升?！?/p>

美國經(jīng)濟(jì)可能會做出類似于上世紀(jì)90年代的反應(yīng)，當(dāng)時美聯(lián)儲迅速加息，以遏制迅速下降的失業(yè)率，當(dāng)時一些人擔(dān)心這可能導(dǎo)致失控的通脹率。戴利表示，她相信美國經(jīng)濟(jì)能夠從容應(yīng)對利率調(diào)整，并繼續(xù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。

戴利對于美國經(jīng)濟(jì)的論調(diào)與美聯(lián)儲“鷹王”——圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周五的言論不謀而合。布拉德表示，由于消費(fèi)者現(xiàn)金充裕，美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險被夸大了。布拉德在周五的一次演講中強(qiáng)調(diào):“實(shí)際上我認(rèn)為我們會好起來，現(xiàn)在就美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性展開辯論還為時過早?！?/p>

今年FOMC票委布拉德沒有明確說明他是否支持下個月加息75個基點(diǎn)，但他目前是最強(qiáng)硬的票委之一，他多次呼吁進(jìn)一步“提前加息”，以遏制高通脹率。

對于美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會上表示：“美國經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，能經(jīng)受緊縮貨幣政策的沖擊。我們預(yù)計，目前的加息將是適當(dāng)?shù)摹！薄斑^去一年美國的通脹水平明顯高于預(yù)期，未來可能還會出現(xiàn)進(jìn)一步的意外。因此，我們需要靈活地對數(shù)據(jù)和不斷變化的前景作出反應(yīng)?！?/p>

國際貨幣基金組織(IMF) 當(dāng)?shù)貢r間周五將2022年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從3.7%下調(diào)至2.9%，將2023年增長預(yù)測從2.3%下調(diào)至1.7%。該組織周五發(fā)表聲明稱，美國經(jīng)濟(jì)可能在2022年和2023年放緩，但隨著美聯(lián)儲實(shí)施利率收緊以遏制通脹，美國經(jīng)濟(jì)將“勉強(qiáng)避免衰退”。