國(guó)信證券(香港)：維持新鴻基公司(00086)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)5.66港元 2021年業(yè)績(jī)表現(xiàn)靚麗

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持新鴻基公司(00086)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)5.66港元。預(yù)計(jì)2022年消費(fèi)金融業(yè)務(wù)將持續(xù)保持單位數(shù)增長(zhǎng)，繼續(xù)為集團(tuán)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流?；诠净A(chǔ)投資業(yè)務(wù)強(qiáng)大而且具有彈性，而且在資產(chǎn)配置方面會(huì)保持謹(jǐn)慎，在不同的地域和產(chǎn)業(yè)會(huì)更加注重分散風(fēng)險(xiǎn)，例如在債券方面，目前持有的投資組合已經(jīng)和去年年中有所不一樣，同時(shí)公司繼續(xù)積極尋找基金管理伙伴，分散風(fēng)險(xiǎn)組合。

國(guó)信證券(香港)主要觀點(diǎn)如下：

公司于2021年全年取得收入43.24億港元(同比增長(zhǎng)6.6%)，主要是由于融資業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，給予集團(tuán)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，其中消費(fèi)金融/按揭貸款/以及私募融資業(yè)務(wù)收入分別為35.26/3.06/2.61億港元，同比分別增長(zhǎng)5.9%/0.9%/4.7%。集團(tuán)除稅前利潤(rùn)為37.73億港元，同比增長(zhǎng)17.9%，主要來源于融資業(yè)務(wù)和投資管理業(yè)務(wù)的靚麗表現(xiàn)，兩者分別貢獻(xiàn)17.9和19.34億港元。

消費(fèi)金融業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展

該行表示，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)由于亞洲聯(lián)合財(cái)務(wù)有限公司在中國(guó)香港以及中國(guó)內(nèi)地的穩(wěn)定表現(xiàn)，2021年取得收入35.26億港元，同比增長(zhǎng)5.9%。除稅前利潤(rùn)和貸款結(jié)余總額均創(chuàng)下歷史新高，其中除稅前利潤(rùn)貢獻(xiàn)16.66億港元，同比大幅增長(zhǎng)34.5%; 貸款結(jié)余總額達(dá)到126.8億港元，較2020年增加13.625億港元。另一方面，公司近幾年在內(nèi)地逐步降低貸款壞賬率的策略取得顯著成果，中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)撇賬率下降6.1%至5.9%。減值虧損金額較2020年收窄2.6億港元至5.09億港元。整體來看，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)定并作為融資業(yè)務(wù)的核心，是長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流產(chǎn)生者。

投資管理業(yè)務(wù)受環(huán)球股債市波動(dòng)影響表現(xiàn)

報(bào)告提到，2021年投資管理業(yè)務(wù)取得除稅前利潤(rùn)19.34億港元，仍是集團(tuán)最大的利潤(rùn)來源，占集團(tuán)比重達(dá)到51.26%。財(cái)務(wù)資產(chǎn)已變現(xiàn)收益及利息收入達(dá)到34.82億港元，同比高增98.4%，創(chuàng)下歷史新高。整體投資管理業(yè)務(wù)年度回報(bào)率下降2.5%至14.4%，公開市場(chǎng)/另類投資/房地產(chǎn)三大投資板塊表現(xiàn)亮眼，均取得正年度回報(bào)率，分別為11%/17.4%/3.6%，另類投資中，私募股權(quán)更是取得23.7%的強(qiáng)勁回報(bào)。

基金管理業(yè)務(wù)已初見成效

國(guó)信證券(香港)稱，公司在2021年上半年成立了自己的基金管理平臺(tái)-Sun Hung Kai Capital Partners(持有證監(jiān)會(huì)第一類及第九類牌照)，2021年間，集團(tuán)已經(jīng)形成了6個(gè)策略多元化的合伙關(guān)系/基金，成功籌集超過1億美元的外部資金，未來公司將繼續(xù)積極尋找外部合作機(jī)會(huì)，創(chuàng)造一個(gè)更廣泛、多元化的基金平臺(tái)，基于公司基金管理靈活的合作模型，該行相信基金管理業(yè)務(wù)的設(shè)立發(fā)展將為集團(tuán)帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力，公司目標(biāo)在2-3年內(nèi)把基金管理業(yè)務(wù)整體效益體現(xiàn)在財(cái)報(bào)當(dāng)中。