東亞前海證券：ADC藥物引領(lǐng)國(guó)內(nèi)第二波創(chuàng)新藥浪潮 融資熱度持續(xù)上升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東亞前海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，ADC藥物集現(xiàn)代制藥工業(yè)之大成，ADC藥物引領(lǐng)國(guó)內(nèi)第二波創(chuàng)新藥浪潮。開(kāi)辟了腫瘤治療的新邊疆，宣告了立體腫瘤免疫時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。歷經(jīng)百年發(fā)展，ADC現(xiàn)已逐步進(jìn)入成熟期，全球已獲批14款A(yù)DC藥物，2021年全球銷售額突破50億美元，市場(chǎng)還在逐步培育中，根據(jù)樂(lè)普生物招股說(shuō)明書(shū)披露，預(yù)計(jì)2030年全球市場(chǎng)將達(dá)207億美元。作為目前腫瘤治療領(lǐng)域的熱點(diǎn)研究方向之一，全球ADC相關(guān)的交易、融資熱度持續(xù)上升。

后DS-8201時(shí)代ADC藥物開(kāi)發(fā)該何去何從?

該行認(rèn)為國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新環(huán)境無(wú)論是政策、資本、技術(shù)、人才相比于第一波創(chuàng)新藥發(fā)端都已經(jīng)不可同日而語(yǔ)，而且已經(jīng)出現(xiàn)一些可以與DS-8201競(jìng)爭(zhēng)的苗頭，應(yīng)該有信心走出一條差異化之路。在具體策略上該行認(rèn)為可以在靶點(diǎn)多元化，適應(yīng)癥多元化，聯(lián)合治療，泛偶聯(lián)探索等角度發(fā)力。

投資建議

(1)關(guān)注靶點(diǎn)、適應(yīng)癥差異化布局，研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先的ADC藥物開(kāi)發(fā)企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：榮昌生物(09995)、浙江醫(yī)藥(600216.SH)、科倫藥業(yè)(002422.SZ);

(2)關(guān)注擁有ADC技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：榮昌生物、恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、樂(lè)普生物-B(02157);

(3)關(guān)注提供ADC研發(fā)一體化服務(wù)的CXO企業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：藥明生物(02269)、皓元醫(yī)藥(688131.SH)、美迪西(688202.SH)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn);政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);資本市場(chǎng)融資環(huán)境惡化，企業(yè)現(xiàn)金流緊張。