直擊調(diào)研 | 中順潔柔(002511.SZ)：預(yù)計(jì)Q2營(yíng)收有所改善 原材料漿板價(jià)格目前仍處于高位

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，6月9日，中順潔柔(002511.SZ)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，隨著部分地區(qū)疫情有所緩解，物流情況有所改善，已逐步走出疫情帶來(lái)的影響。隨著市場(chǎng)對(duì)調(diào)價(jià)政策的接受度不斷提高，結(jié)合公司為即將到來(lái)的 618 大促積極做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收會(huì)有所改善。2021 年以來(lái)部分原材料產(chǎn)地受自然災(zāi)害、司機(jī)罷工以及國(guó)際政治局勢(shì)等多方面因素影響，原材料漿板的價(jià)格持續(xù)上漲，目前仍處于較高位置。目前四川項(xiàng)目、華東項(xiàng)目正在推進(jìn)中。公司產(chǎn)能利用率非常高，但是仍然存在產(chǎn)能缺口。未來(lái)公司將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和銷售進(jìn)度，有節(jié)奏的進(jìn)行產(chǎn)能投放和布局。公司未來(lái)不排除在生活用紙行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域多樣化發(fā)展。

預(yù)計(jì)Q2營(yíng)收有所改善 原材料漿板價(jià)格目前仍處于高位

2021 年下半年以來(lái)公司面臨原材料價(jià)格持續(xù)上漲的壓力。2022 年 1 月開始實(shí)施調(diào)價(jià)策略。受公司調(diào)價(jià)策略疊加疫情加劇的影響，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收略低于預(yù)期，其中缺口主要來(lái)自線上渠道，東部地區(qū)在線上渠道中的占比較大，受到 2 月東北疫情和 3 月上海疫情影響較大。隨著部分地區(qū)疫情有所緩解，物流情況有所改善，已逐步走出疫情帶來(lái)的影響。隨著市場(chǎng)對(duì)調(diào)價(jià)政策的接受度不斷提高，結(jié)合公司為即將到來(lái)的 618 大促積極做準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收會(huì)有所改善。

2021 年以來(lái)部分原材料產(chǎn)地受自然災(zāi)害、司機(jī)罷工以及國(guó)際政治局勢(shì)等多方面因素影響，原材料漿板的價(jià)格持續(xù)上漲，目前仍處于較高位置。公司擁有專業(yè)的采購(gòu)團(tuán)隊(duì)，將結(jié)合自身需求和市場(chǎng)變化情況實(shí)施相應(yīng)采購(gòu)。公司有一整套應(yīng)對(duì)紙漿價(jià)格波動(dòng)的機(jī)制和專業(yè)的紙漿采購(gòu)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)紙漿的采購(gòu)工作。漿板期貨也是公司持續(xù)謹(jǐn)慎關(guān)注的工具之一。

目前四川項(xiàng)目、華東項(xiàng)目正在推進(jìn)中。隨著公司銷售渠道的不斷拓展，公司目前的產(chǎn)能已經(jīng)無(wú)法滿足日益增長(zhǎng)的銷售需求。公司產(chǎn)能利用率非常高，但是仍然存在產(chǎn)能缺口。未來(lái)公司將根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和銷售進(jìn)度，有節(jié)奏的進(jìn)行產(chǎn)能投放和布局。

2021 年公司進(jìn)行更為細(xì)分的品類劃分。生活用紙是公司傳統(tǒng)和優(yōu)勢(shì)所在，將繼續(xù)深度挖掘并培養(yǎng)重點(diǎn)推廣系列，如油畫系列、Lotion 系列等，以改善和提升毛利率水平。護(hù)理用品、健康精品是公司近幾年新增的品類，其毛利率普遍高于生活用紙。未來(lái)公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)化生活用紙、護(hù)理用品、健康精品的統(tǒng)籌管理，整合資源加大對(duì)油畫、Lotion、廚房紙巾、濕巾濕廁紙、潔面巾、朵蕾蜜衛(wèi)生巾、一次性用品等高端、高毛利系列產(chǎn)品的推廣，驅(qū)動(dòng)高端、高毛利產(chǎn)品銷售份額持續(xù)增長(zhǎng)，穩(wěn)步提升公司產(chǎn)品毛利率與盈利能力。

2021年銷售費(fèi)用較去年相比有所提升，主要是加大市場(chǎng)投放力度所致，主要集中在推廣、促銷、高毛利率產(chǎn)品開發(fā)方面，加強(qiáng)了對(duì)于品牌推廣的投放，以及線上、線下店鋪的投入等方面。2022年，銷售費(fèi)用和過(guò)往年度保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)增加太多，對(duì)某些高毛利或重點(diǎn)單品會(huì)做精準(zhǔn)化的費(fèi)用投入。

未來(lái)不排除在生活用紙行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域多樣化發(fā)展

公司在生活用紙細(xì)分領(lǐng)域?yàn)榈谝惶蓐?duì)成員。目前公司主要有三大品牌，潔柔、太陽(yáng)和朵蕾蜜，公司將會(huì)持續(xù)提升潔柔品牌的高端形象，不斷加大潔柔高端系列產(chǎn)品的推廣力度，不斷提升高端產(chǎn)品在銷售份額的占比。太陽(yáng)會(huì)定位年輕化市場(chǎng)，作為公司主品牌潔柔的有力補(bǔ)充。公司堅(jiān)定的推動(dòng)和培育朵蕾蜜護(hù)理用品品類的發(fā)展，希望能夠成為公司利潤(rùn)來(lái)源的第二護(hù)城河。另外針對(duì)商用客戶系列的產(chǎn)品，公司也在進(jìn)一步的完善中，努力提高市場(chǎng)份額。未來(lái)不排除在生活用紙行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域多樣化發(fā)展。

2021 年，公司重新梳理護(hù)理用品業(yè)務(wù)，鎖定業(yè)務(wù)發(fā)展新賽道，致力于為全家庭、全生活場(chǎng)景提供產(chǎn)品+服務(wù)的健康生活解決方案，產(chǎn)品涵蓋個(gè)護(hù)家清、母嬰護(hù)理、老人護(hù)理及寵物護(hù)理等?；谙M(fèi)者需求，增加細(xì)分賽道高品質(zhì)產(chǎn)品，持續(xù)完善產(chǎn)品布局。護(hù)理用品將以線上電商為核心搭建自營(yíng)銷售渠道，實(shí)現(xiàn)全域零售。

2021 年下半年，針對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)變化，公司重新梳理并整合銷售網(wǎng)絡(luò)渠道，形成五大渠道齊頭并進(jìn)的發(fā)展模式，其中非傳統(tǒng)銷售渠道包括 EC（電商渠道）、RC（新零售渠道）、AFH（商用消費(fèi)品渠道），傳統(tǒng)銷售渠道包括 GT（傳統(tǒng)經(jīng)銷商渠道）和 KA（大型連鎖賣場(chǎng)渠道）。同時(shí)，在原有銷售戰(zhàn)區(qū)基礎(chǔ)上，公司從華中、華北、華東各拆分一個(gè)省區(qū)組建成新的區(qū)域魯豫皖戰(zhàn)區(qū)，進(jìn)一步推進(jìn)渠道下沉和精耕細(xì)作策略，不斷的細(xì)分與扁平化市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大經(jīng)銷商的網(wǎng)絡(luò)布局，推動(dòng)銷售業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。