瑞銀：能源股最新評級(jí)及目標(biāo)價(jià)(表) 電力板塊首選龍?jiān)措娏?00916)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，深入研究內(nèi)地電力市場改革后，維持對內(nèi)地能源價(jià)值鏈正面看法，在計(jì)入任何資產(chǎn)注入前，推動(dòng)對中資電力股2022-24年盈測較市場同業(yè)平均高出8%。該行對改革主要總結(jié)，包括能源生產(chǎn)商(煤電及再生能源)透過向市場售電，有更大定價(jià)能力及電價(jià)彈性，中期帶來12%至15%的股本收益率(ROE)。新興板塊“供電輔助服務(wù)”有8%可觀ROE，但似乎被市場忽略。另預(yù)計(jì)電力物聯(lián)網(wǎng)公司將出現(xiàn)軟件需求上升及收入增長。

報(bào)告中稱，深入電力市場改革將意味未來更多催化劑，包括綠色能源銷量上升及碳交易增加等。在價(jià)值鏈里，喜好能源生產(chǎn)商及電力物聯(lián)網(wǎng)公司。能源生產(chǎn)商現(xiàn)估值相當(dāng)于預(yù)測今年市賬率0.7-2.3倍，本年至今累跌約16%，與MSCI中國指數(shù)年內(nèi)累跌18%相近。參考過去估值范圍及全球同業(yè)，預(yù)計(jì)可獲估值重評至預(yù)測市賬率介于2.5-3倍。

該行表示，在中資電力板塊首選龍?jiān)措娏?00916)、信義能源(03868)及華潤電力(00836)。龍?jiān)磳賰?nèi)地電力市場改革核心受惠者，在純再生能源發(fā)電商中，預(yù)計(jì)將帶來最強(qiáng)盈利增長，2021-24年復(fù)合年均增長率將達(dá)34%。同時(shí)也喜好信義能源，作為民營再生能源發(fā)電商，有最強(qiáng)勁現(xiàn)金流及最低杠桿，以及華潤電力，ROE改善，不過分拆方面的不確定性短期或牽制股價(jià)。