多只美股電商股市值腰斬 抄底時機(jī)到了嗎？

在經(jīng)歷了2022年上半年的暴跌之后，美股電子商務(wù)股是否已經(jīng)觸底?

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，受通脹和供應(yīng)鏈瓶頸影響，Chewy(CHWY.US)、Wayfair(W.US)、Stitch Fix(SFIX.US)、Etsy Inc(ETSY.US)、ThredUp(TDUP.US)、Farfetch(FTCH.US)等高估值的互聯(lián)網(wǎng)零售股自年初以來都下跌了50%以上。

如此大幅度的下跌可能會促使逢低買入玩家搶購股票。然而，隨著對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，摩根士丹利分析師Lauren Schenk 警告稱，大多數(shù)電商股可能還沒有觸底。

抄底可能為時過早

不確定性是當(dāng)下的熱門詞匯，對電子商務(wù)而言，這當(dāng)然也不例外。正因?yàn)槿绱耍Ω康だ治鰩煴硎?，現(xiàn)在斷言這個陷入困境的行業(yè)觸底還為時過早。

隨著飆升的汽油價(jià)格推動通脹不斷上漲，美國消費(fèi)者需求可能會從峰值放緩，在線購買支出將受到打擊。此外，塔吉特(TGT.US)等實(shí)體零售商龐大的庫存也可能會引發(fā)價(jià)格競爭，同時利潤率面臨更大的壓力。

"多數(shù)股票可能尚未觸底，"摩根士丹利分析師Lauren Schenk近期表示。該分析師表示，其最擔(dān)心的是那些服裝和家居業(yè)務(wù)較多的企業(yè)，尤其是那些擁有庫存的公司，因?yàn)閹齑嫠讲粩嗌仙?，渠道進(jìn)口不斷增加，加上需求放緩。

Schenk補(bǔ)充稱，雖然對下半年的預(yù)期已經(jīng)很低，但對許多熱門電商股來說，估值可能仍然過高。典型例子包括Etsy 、Wayfair 、Stitch Fix 和Revolve Group(RVLV.US)。Schenk推測，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，許多此類股票缺乏盈利能力可能會帶來普遍的不利影響。

Schenk表示，Etsy 、Stitch Fix 和Wayfair尤其讓她擔(dān)心。

Schenk總結(jié)道:“盡管從估值的角度來看，部分電商股似乎降低了風(fēng)險(xiǎn)，但我們認(rèn)為，現(xiàn)在買入大多數(shù)股票仍為時過早。”

這些個股仍值得關(guān)注

Schenk認(rèn)為，這類電商股較2019年水平下跌的兩個主要原因是：估值過高或競爭地位較弱。前者被認(rèn)為是近期更常見的拋售催化劑。

然而，Schenk和其同事Brian Nowak的綜合分析指出，近期投資者不分青紅皂白地拋售造成了“錯位”，這提供了重大的機(jī)會。他們認(rèn)為，F(xiàn)arfetch、Chewy、Match group(MTCH.US)和Poshmark(POSH.US)具有吸引力。

分析師表示：“我們看好Farfetch，因?yàn)槠鋷齑骘L(fēng)險(xiǎn)較低，2023年GMS(總成交銷售額)增速加快，收入敞口較高，在經(jīng)濟(jì)低迷時期往往更具彈性?？紤]到近期的表現(xiàn)與基本面、消費(fèi)品敞口、以及長期增長潛力等，我們長期看好Chewy?！?/p>

Schenk表示，鑒于不利的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，Poshmark評級為“中性”，但它仍然比大多數(shù)電商股更有吸引力。此外，分析師認(rèn)為，Match是首選中型股，并予Rent the Runway(RENT.US)“買入”評級。