Wedbush：Affirm(AFRM.US)盈利路徑存憂 首予目標(biāo)價(jià)15美元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，Wedbush首予Affirm(AFRM.US)“跑輸大盤(pán)”評(píng)級(jí)，并給予目標(biāo)價(jià)15美元。

15美元的目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前水平低了近40%。分析師David J. Chiaverini在一份報(bào)告中寫(xiě)道:“我們擔(dān)心Affirm實(shí)現(xiàn)GAAP盈利的道路，擔(dān)心先買(mǎi)后付領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，擔(dān)心行業(yè)預(yù)測(cè)稱(chēng)電子商務(wù)銷(xiāo)售放緩[這將推動(dòng)Affirm的總商品交易量(GMV)]，擔(dān)心隨著融資成本的增加，其支付資本成本的能力?！?/p>

“跑輸大盤(pán)”的論據(jù)是基于“財(cái)務(wù)報(bào)表中包含的大量基于股票的薪酬以及企業(yè)權(quán)證和基于股票的費(fèi)用”，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)加劇，電子商務(wù)支出放緩。“市場(chǎng)利率上升和ABS投資者所需的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)擴(kuò)大導(dǎo)致融資成本上升，可能會(huì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率造成壓力，進(jìn)一步的壓力來(lái)自凈壞賬上升，最近一個(gè)季度的年化壞賬上升至9.9%，去年同期為2.0%”。

不過(guò)，Chiaverini表示，他很看好Affirm以下方面:“1)它對(duì)消費(fèi)者和商家的價(jià)值主張都很有吸引力;2)它執(zhí)行得很好，推動(dòng)了商業(yè)關(guān)系的增長(zhǎng);3)它的Debit+產(chǎn)品非常有創(chuàng)意，是一種易于實(shí)施的消費(fèi)者預(yù)算解決方案，有可能產(chǎn)生強(qiáng)大的吸收能力?！?/p>