招商證券(香港)：維持希瑪眼科(03309)“中性”評級 目標(biāo)價4.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，維持希瑪眼科(03309)“中性”評級，看好其外延并購增長和向多?？漆t(yī)療服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略，估值模型顯示目前股價估值合理，目標(biāo)價4.8港元。該行引入2022/23財年財務(wù)預(yù)測，預(yù)計期間實現(xiàn)收入16.57億/19.84億港元(同比增49%/20%)，經(jīng)調(diào)整凈利潤達9300萬港元/1.39億港元(同比增327%/48%)。

報告中稱，公司在21年和22年至今加速了外延并購的步伐，已經(jīng)在多個專科服務(wù)領(lǐng)域完成10項并購。該行認為這驗證了公司在逐漸增多的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)并購中處于有利地位，而這些機會主要來自受疫情沖擊嚴(yán)重的規(guī)模較小的醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)。該行認為，公司在22年將延續(xù)其積極的外延并購戰(zhàn)略，主要基于1)規(guī)模較小機構(gòu)在22年上半年仍受到防疫措施負面影響，2)公司平臺能夠賦能規(guī)模較小機構(gòu)，并實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)(例如：導(dǎo)入患者流量和提升運營效率)和3)現(xiàn)金充裕且穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表(22財年底預(yù)測為2.74億港元)。

該行提到，在眼科領(lǐng)域，公司在2022年1月收購了嘉賓眼科?？浦行?。此次收購加強了公司在香港眼科領(lǐng)域的布局。此次收購增加公司的香港眼科醫(yī)生隊伍至約30人，其中新增7人來自于原嘉賓眼科。公司還通過收購位于深圳的愛康健齒科集團和三家位于香港的牙科診所，切入口腔服務(wù)賽道。同時公司還進入醫(yī)美、家庭醫(yī)生、腫瘤等其他?？啤９绢A(yù)計通過強化其醫(yī)療服務(wù)平臺，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)和成本節(jié)約。

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