國(guó)信證券：復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速推進(jìn) 短期逢低布局水泥、地產(chǎn)鏈建材優(yōu)質(zhì)龍頭

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，二季度傳統(tǒng)旺季，受疫情管控、局部地區(qū)天氣因素影響，建材行業(yè)需求表現(xiàn)顯著弱于往年同期?，F(xiàn)階段，盡管行業(yè)運(yùn)行仍然較為低迷，庫(kù)存壓力之下，價(jià)格運(yùn)行較為疲軟，但近期全國(guó)疫情防控形勢(shì)正在逐步好轉(zhuǎn)，多地已出臺(tái)一系列政策措施促進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加前期央行、發(fā)改委等“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)措施不斷加碼，持續(xù)推進(jìn)，各地方政府亦不斷松綁地產(chǎn)調(diào)控政策，穩(wěn)定樓市運(yùn)行，相關(guān)政策產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)逐步蓄力，為后續(xù)需求發(fā)力提供潛在彈性，因此，“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的仍是近期投資需要關(guān)注的重點(diǎn)，建議關(guān)注基建、地產(chǎn)需求為主且估值兼具較高安全邊際的相關(guān)品種，短期逢低布局水泥、地產(chǎn)鏈建材優(yōu)質(zhì)龍頭，靜待政策效果顯現(xiàn)，推薦海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)等;同時(shí)可適度兼顧布局中長(zhǎng)期仍有較大成長(zhǎng)潛力的其他建材品種，推薦堅(jiān)朗五金(002791.SZ)、海洋王(002724.SZ)、偉星新材(002372.SZ)。6月份重點(diǎn)推薦組合：海洋王、偉星新材、中材科技(002080.SZ)、東方雨虹(002271.SZ)。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

5月市場(chǎng)回顧：行業(yè)小幅上行，全年表現(xiàn)平平。

5月份，建材板塊走勢(shì)緩慢上行，單月建材板塊小幅上漲2.91%，跑贏滬深300指數(shù)3.28個(gè)百分點(diǎn)，其中水泥板塊單月下跌3.14%，跑輸滬深300指數(shù)2.77個(gè)百分點(diǎn)，玻璃板塊上漲8.20%，跑贏滬深300指數(shù)8.57個(gè)百分點(diǎn)，其他建材板塊上漲5.17%，跑贏滬深300指數(shù)5.54個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊方面，表現(xiàn)相對(duì)較好的分別為門窗幕墻(+18.83%)、涂料(+18.47%)和耐火材料(+17.60%)。

復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速推進(jìn)，靜待未來(lái)需求釋放。

今年1-4月，全國(guó)廣義基建投資完成額同比增長(zhǎng)8.26%，環(huán)比一季度下降2.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受全國(guó)多地疫情反復(fù)等因素影響，專項(xiàng)債發(fā)行額已占全年額度的38.41%，近期國(guó)務(wù)院印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，隨著疫情管控逐步改善，多地迎來(lái)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，未來(lái)項(xiàng)目推進(jìn)有望步伐加快，并支撐基建投資增長(zhǎng)。房地產(chǎn)方面，整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)繼續(xù)承壓，政策表現(xiàn)上持續(xù)邊際改善，包括多地放松限購(gòu)措施，央行下調(diào)首套房貸款利率，5年期LPR利率下調(diào)等，政策傳導(dǎo)至行業(yè)運(yùn)行預(yù)計(jì)仍需時(shí)日，關(guān)注未來(lái)效果顯現(xiàn)情況。

行業(yè)需求延續(xù)低迷，庫(kù)存保持積累。

5月份，水泥行業(yè)運(yùn)行仍然延續(xù)此前相對(duì)偏弱的走勢(shì)，需求表現(xiàn)較往年同期仍顯低迷，全國(guó)多地企業(yè)均展開錯(cuò)峰停產(chǎn)以緩解供需壓力，價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下降走勢(shì)，短期即將進(jìn)入梅雨高溫季節(jié)，預(yù)計(jì)行業(yè)仍將偏弱運(yùn)行。玻璃行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能邊際增加，需求提振不明顯的背景下，生產(chǎn)線庫(kù)存進(jìn)一步累積并刷新今年同期高位，短期成本支撐下，企業(yè)或存在階段性挺價(jià)行為，建議關(guān)注成本、供給變化和需求改善情況。玻纖市場(chǎng)需求表現(xiàn)較為疲軟，庫(kù)存呈現(xiàn)繼續(xù)增加態(tài)勢(shì)，主流產(chǎn)品纏繞紗價(jià)格有所松動(dòng)，電子紗價(jià)格小幅反彈，考慮到前期部分在建生產(chǎn)線有望陸續(xù)點(diǎn)火，短期部分產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)仍將承壓，關(guān)注后續(xù)調(diào)價(jià)動(dòng)態(tài)及需求修復(fù)節(jié)奏;電子紗受益局部供應(yīng)量小幅縮減支撐，供需呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，短期價(jià)格存在提漲意愿。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目落地低于預(yù)期;成本上漲超預(yù)期;疫情反復(fù)。