概念追蹤 | 歐佩克增產(chǎn) 國(guó)際油價(jià)卻創(chuàng)3月以來新高 石油化工產(chǎn)業(yè)鏈配置價(jià)值顯現(xiàn)(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)及歐美制裁對(duì)全球能源市場(chǎng)造成嚴(yán)重短缺，歐佩克及其產(chǎn)油盟國(guó)(OPEC+)周四同意在7月和8月均增產(chǎn)64.8萬桶/日超預(yù)期，但油價(jià)漲勢(shì)依舊，WTI原油期貨與布倫特原油期貨主力合約雙雙突破120美元/桶，創(chuàng)今年3月以來新高。油價(jià)上漲有利于石油化工產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)概念股：中國(guó)石油(601857.SH)、恒力石化(600346.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、桐昆股份(601233.SH)等。

此舉幾乎不足以緩解供需緊張形勢(shì)。分析師表示，由于除沙特阿拉伯和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)以外的大多數(shù)OPEC成員國(guó)實(shí)際投產(chǎn)產(chǎn)能已接近極限，因此實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)將微不足道。

5月初，歐盟委員會(huì)提出第六輪對(duì)俄制裁方案，其中包括石油禁運(yùn)等措施，歐盟將在6個(gè)月內(nèi)停止購(gòu)買俄羅斯海運(yùn)原油，這占?xì)W盟進(jìn)口俄原油的三分之二，并在8個(gè)月內(nèi)停止購(gòu)買俄石油產(chǎn)品。到2022年底，歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油將減少90%。根據(jù)此前歐盟領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的協(xié)議，如果歐盟對(duì)俄羅斯禁運(yùn)石油，則今年下半年俄羅斯對(duì)歐盟出口量將減少300萬桶/天。

從需求端來看，進(jìn)入6月，歐美夏季出行高峰到來石油需求旺季到來，據(jù)IEA5月報(bào)，今年下半年全球原油需求預(yù)計(jì)較2022上半年增加200萬桶/天。根據(jù)EIA5月報(bào)，美國(guó)預(yù)計(jì)在2022年增產(chǎn)72萬桶/天，增速放緩，增產(chǎn)有限，全球原油供需格局或依然偏緊。

華爾街分析師們認(rèn)為今年下半年油價(jià)依舊高位運(yùn)行，高盛分析師Damien Courvalin和Callum Bruce在一份報(bào)告中表示，OPEC+的最新決定意味著夏季石油日產(chǎn)量將增加20萬桶，與此同時(shí)，俄羅斯保持了其配額，且許多成員國(guó)仍落后于產(chǎn)能目標(biāo)。高盛認(rèn)為，該決定并不代表今年晚些時(shí)候的石油產(chǎn)量將會(huì)更高，只是將原本將在9月份才出現(xiàn)的產(chǎn)量給提前了。鑒于歐洲對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)以及伊核談判缺乏進(jìn)展，高盛繼續(xù)認(rèn)為，今年下半年OPEC+的供應(yīng)預(yù)期存在下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛重申，預(yù)計(jì)布倫特原油在今年下半年的價(jià)格為每桶125美元。

受國(guó)際油價(jià)影響，國(guó)內(nèi)油價(jià)迎來第9次上調(diào)，發(fā)改委決定自2022年5月30日24時(shí)起上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格(標(biāo)準(zhǔn)品)每噸分別提高400元和390元。此次調(diào)整后部分地區(qū)92號(hào)汽油將直接進(jìn)入“9元時(shí)代”。

國(guó)金證券表示，由于海外出行需求增幅遠(yuǎn)超預(yù)期疊加中國(guó)疫后需求逐步恢復(fù)，而供應(yīng)端邊際增加相對(duì)有限，全球油品供需結(jié)構(gòu)偏緊，各類油品價(jià)格或存在需求旺季超預(yù)期上漲可能性，部分下游煉化龍頭的業(yè)績(jī)或出現(xiàn)超預(yù)期增厚或環(huán)比降幅大幅低于預(yù)期，與此同時(shí)，從中長(zhǎng)期而言，原油價(jià)格中樞有望持續(xù)維持高位。持續(xù)看好上游油氣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及業(yè)績(jī)有望超預(yù)期且持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈深加工的下游民營(yíng)煉化企業(yè)，維持石油化工行業(yè)“買入”評(píng)級(jí)。

此外，煉油及長(zhǎng)絲板塊配置價(jià)值顯現(xiàn)。中信建投稱，22年以來受供需偏緊以及地緣政治影響國(guó)際油價(jià)大幅上漲，進(jìn)而推漲煉化產(chǎn)品成本，導(dǎo)致煉油及下游產(chǎn)品價(jià)差有所收窄。進(jìn)入Q2以來，主要產(chǎn)品價(jià)差環(huán)比呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在成本端上漲，下游傳導(dǎo)滯后的22年一季度，民營(yíng)大煉化仍保持不錯(cuò)的盈利能力，主要源自于上下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局和規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。分析師認(rèn)為高油價(jià)預(yù)期已充分反應(yīng)在股價(jià)中，板塊整體回調(diào)幅度較高，當(dāng)前處于較低估值水平，后續(xù)隨著需求復(fù)蘇和成本向烯烴、芳烴下游產(chǎn)業(yè)鏈逐步傳導(dǎo)(近期PX和EVA等產(chǎn)品價(jià)格大幅度擴(kuò)大)，大煉化板塊已具備較強(qiáng)配置價(jià)值。長(zhǎng)絲方面，目前長(zhǎng)絲庫(kù)存仍高企，但疫情等不利因素已逐漸過去，靜待需求恢復(fù)，股價(jià)已率先觸底，長(zhǎng)絲配置價(jià)值凸顯。

相關(guān)概念股

中國(guó)石油(601857.SH)：廣泛從事與石油、天然氣有關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

海油工程(600583.SH)：是中國(guó)唯一集海洋石油、天然氣開發(fā)工程設(shè)計(jì)、陸地制造和海上安裝、調(diào)試、維修以及液化天然氣、煉化工程為一體的大型工程總承包公司。

恒力石化(600346.SH)：囊括煉化、石化以及聚酯新材料全產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用滌綸長(zhǎng)絲、工業(yè)滌綸長(zhǎng)絲、聚酯薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售。

榮盛石化(002493.SZ)：從事各類化工品、油品、化纖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

東方盛虹(000301.SZ)：公司是民用滌綸長(zhǎng)絲龍頭，從事民用滌綸長(zhǎng)絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及PTA、熱電的生產(chǎn)、銷售等。

恒逸石化(000703.SZ)：全球領(lǐng)先的“PTA—滌綸”和“CPL—錦綸”產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭企業(yè)。