能源股火爆 是繼續(xù)持有還是獲利了結(jié)？

在如今美股遲遲未能實(shí)現(xiàn)持續(xù)反彈的情況下，能源股的強(qiáng)勁走勢似乎讓投資者面臨著兩難選擇：是堅(jiān)持在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩下持有股票，還是趁著行業(yè)繁榮鎖定利潤。

堅(jiān)持留守

今年以來，受油價(jià)飆升推動(dòng)，標(biāo)普500指數(shù)能源板塊已累計(jì)上漲55.7%。在今年標(biāo)普500指數(shù)下跌13.3%的環(huán)境下，該板塊成為投資組合中廣受歡迎的選擇。

甚至有部分獨(dú)立能源公司的回報(bào)率堪比科技股。例如，?？松梨?XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)今年以來分別上漲了57%和49%，而西方石油(OXY.US)則飆升了約140%。盡管美國原油價(jià)格今年以來上漲53%刺激了數(shù)十年來最嚴(yán)重的通脹，但這依然是油氣類股上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素。

對于如此豐厚的回報(bào)率，不少投資者對能源股的未來走勢繼續(xù)抱有信心。

堅(jiān)守能源板塊的投資者認(rèn)為，該行業(yè)盈利前景強(qiáng)勁，估值仍處于歷史低位，而且在俄烏沖突導(dǎo)致供應(yīng)緊張后，預(yù)計(jì)油價(jià)將保持高位。

根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)能源類公司第一季度的整體盈利超出預(yù)期，并且對2022年的預(yù)期也將翻番，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)總體則預(yù)期增長9%。另外，根據(jù)Refinitiv Datastream的數(shù)據(jù)，能源板塊21只股票的預(yù)期市盈率為10倍，而長期市盈率中值則為15.5倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率約為17倍。

DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas表示，能源股“不像科技股那樣有長期增長的前景，所以投資者只會(huì)在這些公司的盈利表現(xiàn)顯著強(qiáng)于大盤，并且估值上升時(shí)才會(huì)關(guān)注它們。而這種情況現(xiàn)在正在發(fā)生，考慮到對2023年的估值較低，我們預(yù)計(jì)這種情況將持續(xù)下去。”

不僅如此，有部分投資者認(rèn)為，企業(yè)更為嚴(yán)格的資本支出正在為該行業(yè)提供支撐。

例如，根據(jù)美國石油服務(wù)商貝克休斯的最新統(tǒng)計(jì)，美國目前僅有727個(gè)鉆井平臺(tái)，而2014年年中，美國原油價(jià)格上一次突破每桶100美元的時(shí)候，這一數(shù)字超過了1800個(gè)。

Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示：“在過去的周期里，公司會(huì)像醉酒的水手一樣拼命花錢在地下建造新鉆井平臺(tái)并尋找石油?！钡F(xiàn)在，“這些公司的現(xiàn)金流狀況與我們在這一領(lǐng)域長期以來所看到的完全不同?！?/p>

另外，在能源轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，一些投資者開始心存疑慮，油氣公司前景或許并非如此光明。但Fiduciary Trust Company首席投資官Hans Olsen表示，盡管如此，有投資者仍意識到，替代能源的普及可能還需要一段時(shí)間，并表示對能源行業(yè)前景持積極看法。

Olsen稱：“你既要考慮估值，也要考慮我們目前所處的經(jīng)營環(huán)境對能源公司來說確實(shí)是相當(dāng)有利的?！?/p>

獲利了結(jié)

不過，可以看到的是，美聯(lián)儲(chǔ)等各大央行開始采取可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的緊縮政策，依然打擊了部分投資者的信心。

雖然截至目前為止，能源股經(jīng)受住了美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行的鷹派轉(zhuǎn)向，但有跡象表明，部分投資者可能正在獲利了結(jié)：據(jù)Refinitiv-Lipper的數(shù)據(jù)顯示，盡管能源板塊自4月底以來上漲了11%，但板塊整體資金已連續(xù)五周出現(xiàn)凈流出。

D.A.Davidson財(cái)富管理研究主管James Ragan表示：“今年，該板塊的基本面確實(shí)有所改善。但風(fēng)險(xiǎn)在于，如果全球經(jīng)濟(jì)真的陷入某種更嚴(yán)重的衰退，你可能會(huì)看到一些需求破壞?！?/p>

此外，有投資者認(rèn)為，除了美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，隨著相關(guān)經(jīng)濟(jì)體受到疫情封鎖措施的打擊，需求也可能會(huì)減弱。

投研機(jī)構(gòu)CFRA在上月將其對能源行業(yè)的建議敞口從“增持”下調(diào)為“持有”，并指出“由于衰退或滯脹風(fēng)險(xiǎn)的上升，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為全球需求將很難保持強(qiáng)勁”。

而如果不考慮衰退風(fēng)險(xiǎn)，投資者重新轉(zhuǎn)向科技或其他在今年拋售中受到打擊的市場領(lǐng)域，也可能會(huì)令能源股票受到影響。在過去十年，能源行業(yè)整體上漲僅約40%，而標(biāo)普500指數(shù)科技板塊漲幅則達(dá)到約450%。