猛!歐科億(688308.SH)一個(gè)月大漲41% 刀具持續(xù)漲價(jià) 行業(yè)長期機(jī)會(huì)在哪?

國產(chǎn)刀具龍頭最近漲的有點(diǎn)猛。

截至5月25日收盤，以行業(yè)內(nèi)兩個(gè)杰出代表歐科億(688308.SH)及華銳精密(688059.SH)為例，自4月27日隨市場見底啟動(dòng)以來，分別取得了41%、28%的正收益。可謂漲勢亮眼且跑贏市場上大多數(shù)個(gè)股。

消息面上，自2022年以來，山特維克、伊斯卡、特固克、廈門金鷺、歐科億等國內(nèi)外刀具品牌紛紛發(fā)布公告宣布漲價(jià)。其中，山特維克總體產(chǎn)品平均上浮1.9%左右，廈門金鷺的切削工具部分產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3%-7%。

在此之前，2021年以來刀具企業(yè)已經(jīng)歷多次漲價(jià)潮。以歐科億為例，去年就已發(fā)布過幾次調(diào)價(jià)，2021年初和中期發(fā)布了兩次提價(jià)通知，2021年8月針對部分產(chǎn)品進(jìn)行了再次調(diào)價(jià)，整體漲幅較去年同期提升了10—15%。

對于漲價(jià)的原因，歐科億表示，原材料上漲以及不斷上漲的人工費(fèi)用是刀具企業(yè)集體漲價(jià)的主要原因，其中，鎢、鈷價(jià)價(jià)上漲尤為關(guān)鍵。

據(jù)悉，硬質(zhì)合金產(chǎn)品以高硬度難熔金屬的碳化物粉末為主要成分，是以鈷或鎳、鉬為粘合劑制成的一種合金材料，具有硬度高、耐磨、強(qiáng)度和韌性較好等一系列優(yōu)良性能，主要用于切削工具、沖壓工具、模具、采礦和筑路工程機(jī)械等領(lǐng)域。硬質(zhì)合金原材料成本約占90%，其中鎢原料占比約80%，鈷占比約10%。

從去年12月開始，鎢價(jià)持續(xù)上漲。截至今年4月，贛州鎢精礦每噸銷售均價(jià)為11.90萬元，環(huán)比略漲2.15%、同比上漲24.61%。而且，目前的情況是，對于鎢的需求，還沒有其他品可以進(jìn)行替代。

另一方面，刀具的訂單較為飽滿，隨著疫情逐漸恢復(fù)，市場需求快速回升。

目前，主流國產(chǎn)刀具企業(yè)的排產(chǎn)在1-2個(gè)月不等(正常1個(gè)月左右)，供不應(yīng)求也成為漲價(jià)的有力支撐。從全年來看，隨著進(jìn)口替代的持續(xù)深化，國產(chǎn)大型終端企業(yè)對國產(chǎn)刀具的認(rèn)可度也在提高，需求也較為樂觀。

而這也是刀具行業(yè)長期的機(jī)會(huì)所在。

根據(jù)QYResearch數(shù)據(jù)，2020年全球切削刀具市場規(guī)模超過370億美元(超2400億元)。從消費(fèi)市場來看，歐洲和中國是最大的刀具消費(fèi)市場，全球占比分別約為23%、17%，其次為日本和美國，分別占比12%和7%。其中，2020年中國切削刀具市場規(guī)模為421億元，保守假設(shè)復(fù)合增長率為3%，預(yù)計(jì)2025年我國刀具消費(fèi)規(guī)模將達(dá)488億。

在占比約50%的刀具中高端市場中，歐美、日韓等海外品牌占據(jù)主導(dǎo)地位，市占率超過60%。由于新冠疫情減少國外品牌供給、國產(chǎn)刀具擴(kuò)產(chǎn)增加有效供給、產(chǎn)業(yè)鏈安全及降低生產(chǎn)成本增加刀具需求等三重因素，促進(jìn)刀具國產(chǎn)替代加速。

西南證券預(yù)計(jì)，國產(chǎn)中高端刀具成長空間可由2020年的80億提升到2030年的261億，國產(chǎn)硬質(zhì)合金刀具成長空間可由2020年的133億提升到2030年的292億，成長空間廣闊。

東吳證券指出，在進(jìn)口替代趨勢下，國產(chǎn)刀具將持續(xù)供不應(yīng)求。且隨著后續(xù)高端產(chǎn)能的加速釋放，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級+刀具持續(xù)漲價(jià)將帶來的收入規(guī)模和盈利能力雙重提升。預(yù)計(jì)國產(chǎn)刀具龍頭未來三年復(fù)合業(yè)績增速均有望達(dá)30%以上，當(dāng)前PE僅20出頭，建議關(guān)注。