特斯拉已率先布局！天風(fēng)證券：汽車一體化壓鑄市場規(guī)模2025年或達(dá)272億

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，一體化壓鑄技術(shù)是對(duì)傳統(tǒng)汽車制造工藝的革新，相比較現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)能夠提高效率、降低成本以及減輕重量。目前特斯拉(TSLA.US)已將一體化壓鑄技術(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)工藝進(jìn)行布局，其他各主機(jī)廠也紛紛跟進(jìn)布局一體化壓鑄技術(shù)。該行預(yù)計(jì)從2023年開始一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升，國內(nèi)一體化壓鑄的市場空間到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)272億規(guī)模。(1)建議關(guān)注布局一體化壓鑄賽道的壓鑄商文燦股份(603348.SH)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、廣東鴻圖(002101.SZ)、旭升股份(603305.SH)、泉峰汽車(603982.SH)、愛柯迪(600933.SH)等;(2)上游供應(yīng)商有望隨著一體化壓鑄滲透率提升而受益，建議關(guān)注上游材料供應(yīng)商立中集團(tuán)(300428.SZ)以及壓鑄設(shè)備供應(yīng)商力勁科技(00558)。

一體化壓鑄是什么?壓鑄技術(shù)是一種特種鑄造技術(shù)，目前壓鑄鋁合金制品在汽車用鋁中約占54%～70%。一體化壓鑄技術(shù)是壓鑄技術(shù)的新變革，通過將原本設(shè)計(jì)中需要組裝的多個(gè)獨(dú)立的零件經(jīng)重新設(shè)計(jì)，并使用超大型壓鑄機(jī)一次壓鑄成型，直接獲得完整的零部件，實(shí)現(xiàn)原有功能。汽車的傳統(tǒng)制造工藝，主要包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝等4個(gè)環(huán)節(jié)。一體化壓鑄技術(shù)是對(duì)傳統(tǒng)汽車制造工藝的革新，可以讓車身輕量化，節(jié)省成本，提高效率，縮短供應(yīng)鏈，整車的制造時(shí)間和運(yùn)輸時(shí)間縮短，減少人工和機(jī)器人，提升制造規(guī)模。

一體化壓鑄有什么技術(shù)壁壘?①材料方面：一體化壓鑄技術(shù)依賴于免熱處理鋁合金材料。②設(shè)備方面：一體化壓鑄對(duì)壓鑄機(jī)的鎖模力有較高要求，壓鑄機(jī)有定制設(shè)計(jì)與開發(fā)的技術(shù)壁壘以及相對(duì)較高的資本支出。③工藝方面：由于一體化壓鑄技術(shù)正處于起步階段，需要壓鑄商在生產(chǎn)工藝上有豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)積累才能保證量產(chǎn)的良品率。④模具方面：一體化壓鑄的零件，結(jié)構(gòu)復(fù)雜、制造費(fèi)用高、準(zhǔn)備周期長，對(duì)于壓鑄模具的生產(chǎn)提出了更高的要求。

一體化壓鑄為什么是發(fā)展趨勢(shì)?①減輕重量：雙碳背景下，輕量化是汽車行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。一體化壓鑄的應(yīng)用有助于輕量化的實(shí)現(xiàn)，特斯拉ModelY后地板總成采用一體壓鑄后重量降低了30%。②提高效率：與現(xiàn)有生產(chǎn)工藝相比，一體化壓鑄通過簡化生產(chǎn)工序提升節(jié)拍，從而提高生產(chǎn)效率。③降低成本：一體化壓鑄技術(shù)的應(yīng)用可以降低生產(chǎn)、土地、人工等成本。特斯拉率應(yīng)用一體化壓鑄的后地板，制造成本相比原來下降了40%。

一體化壓鑄的國內(nèi)市場空間有多大?目前特斯拉已將一體化壓鑄技術(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)工藝進(jìn)行布局，多家主機(jī)廠跟進(jìn)布局一體化壓鑄技術(shù)。未來除外覆蓋件外，其余車身結(jié)構(gòu)件的沖壓和焊接環(huán)節(jié)均可能被壓鑄工藝替代。一體化壓鑄零部件的ASP有望持續(xù)提升。該行預(yù)計(jì)從2023年開始一體化壓鑄的市場空間將迎來快速提升。據(jù)該行測(cè)算，國內(nèi)一體化壓鑄的市場空間到2025年預(yù)計(jì)將達(dá)272億規(guī)模，2022-2025年的CAGR達(dá)221%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車滲透率提升不及預(yù)期、新技術(shù)推廣應(yīng)用不及預(yù)期、測(cè)算有一定主觀性存在偏差風(fēng)險(xiǎn)