財報前瞻 | 英偉達(NVDA.US)股價能否觸底反彈 Q1財報至關(guān)重要!

智通財經(jīng)APP獲悉，英偉達(NVDA.US)計劃于美東時間5月25日美股收盤后公布截至4月30日的2023財年Q1業(yè)績。目前市場普遍預計，該公司Q1總營收為80.9億美元，每股收益(EPS)為1.29美元，相比之下，上年同期總營收為56.6億美元，每股收益為0.92美元。從歷史數(shù)據(jù)來看，英偉達總營收與EPS已連續(xù)12個季度超出市場預期。

關(guān)注游戲業(yè)務及管理層預期

英偉達近十年來發(fā)展非常迅猛，公司業(yè)務涵蓋游戲、人工智能、數(shù)據(jù)中心、自動駕駛技術(shù)開發(fā)、加密資產(chǎn)挖掘以及5G通信技術(shù)等科技領域最前沿技術(shù)。在這些業(yè)務的全面帶動下，這家芯片設計公司的總營收在過去九年間翻了5倍，從2013財年的43億美元增長到2022財年的近220億美元規(guī)模。

市場對英偉達第一財季的預期仍然較高，分析師們預計營收和利潤將同比增長40%以上，但是，全球芯片短缺可能將波及英偉達，畢竟英偉達屬于上游Fab(芯片設計商)，非常依賴晶圓代工廠的產(chǎn)能。在上個月，英偉達曾指出，其正在加大力度補充圖形處理產(chǎn)品(GPU產(chǎn)品)庫存，暗示該公司芯片短缺最嚴重的時期可能已經(jīng)過去。

有分析師指出，雖然這是銷售額增長的好兆頭，但公司旗下產(chǎn)品的平均銷售價格(ASP)可能因需求有所下滑而降低，并可能損害該公司過去持續(xù)令市場驚艷的利潤率數(shù)值。分析師普遍表示，將密切關(guān)注最新季度業(yè)績報告中有關(guān)任何芯片供需平衡發(fā)生變化的信號。

英偉達的總營收來自五大終端市場，即數(shù)據(jù)中心、游戲、OEM&IP、汽車業(yè)務和專業(yè)可視化。其中，其大部分營收(2022財年第四季度為44.7%)來自其游戲業(yè)務。

然而，近期英偉達游戲市場似乎出現(xiàn)了一些不利于英偉達的趨勢，其中包括最近加密貨幣慘遭拋售使得加密礦商的利潤率降低，進而有可能減少對GPU產(chǎn)品的需求，其次，所有GPU(無論是英偉達還是 AMD)ASP在本季度均有所下降并接近其廠商建議零售價水平。需注意的是，加密貨幣價格暴跌及ASP價格下滑在5月份仍在繼續(xù)，因此需要關(guān)注管理層對于今年接下來季度的業(yè)績指引或?qū)τ谑袌鲂枨蟮呐袛唷?/p>

因此，有分析師認為英偉達游戲業(yè)務的增長勢頭可能將在今年的第一季度和第二季度暫時放緩，綜合性投研平臺Business Quant預計其游戲業(yè)務營收增長將環(huán)比放緩至6%左右，預計第一季度約為 36.2億美元。Business Quant預計英偉達第二大業(yè)務數(shù)據(jù)中心業(yè)務環(huán)比增幅將放緩至5%至34.6億美元左右。

估值漸合理

估值方面，英偉達仍比規(guī)模相對其較小的競爭對手擁有“同類最佳”溢價。從預期市盈率來看，英偉達該項數(shù)值仍為30x，相比之下，其競爭對手AMD(AMD.US)為22x預期市盈率，其他競爭對手預期市盈率同樣相對較低，德州儀器(TXN.US)為19x、英特爾(INTC.US)為12x、高通(QCOM.US)為10x，美光科技(MU.US)為6x。

目前，英偉達股票1年期估值已明顯低于均值水平，處于1年期的最低水平區(qū)域。有分析人士認為，這表明，如果最新業(yè)績和業(yè)績指引能夠持平甚至超過市場預期，那么這將是長期投資者以合理估值買入該公司股票的絕佳時機。

低迷股價迫切需正面催化劑

如下圖所示，英偉達股價經(jīng)歷了為期達六個月的艱難時期，美聯(lián)儲加息預期之下該股慘遭市場拋售，這家科技巨頭的股價從11月22日接近350美元的盤中高點下跌約50%。自4月初以來，該股一直在處于下行通道，TradingView統(tǒng)計的技術(shù)面指標顯示，該股周線級別處于“強力賣出”狀態(tài)，總體技術(shù)面也處于“賣出”狀態(tài)。

有分析人士認為，如果英偉達最新業(yè)績優(yōu)于市場預期，該股價格可能將突破下行通道，很大可能將重返200美元附近的月度高點。

與此同時，如果市場風險偏好繼續(xù)下行，加上最新財報令市場感到失望，可能導致該股165美元支撐水平被打破，并有可能進一步跌向150美元甚至有可能進一步滑向2021年5月低點附近。