行業(yè)點(diǎn)睛 | 中醫(yī)藥板塊午后突然拉升 國辦印發(fā)《“十四五”國民健康規(guī)劃》 行業(yè)新方向在哪?

5月20日午后，中醫(yī)藥板塊突然大幅拉升。截至收盤，片仔癀(600436.SH)、健民集團(tuán)(600976.SH)漲超4%，同仁堂(600085.SH)、廣譽(yù)遠(yuǎn)(600771.SH)等多股跟漲。

消息面上，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”國民健康規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，充分發(fā)揮中醫(yī)藥在健康服務(wù)中的作用。實(shí)施中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程。實(shí)施中醫(yī)藥健康促進(jìn)行動，推進(jìn)中醫(yī)治未病健康工程升級。豐富中醫(yī)館服務(wù)內(nèi)涵，促進(jìn)中醫(yī)適宜技術(shù)推廣應(yīng)用。探索有利于發(fā)揮中醫(yī)藥優(yōu)勢的康復(fù)服務(wù)模式。

此前，國務(wù)院辦公廳也印發(fā)《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，在中醫(yī)藥服務(wù)體系、中醫(yī)藥傳承保護(hù)及科技創(chuàng)新、中醫(yī)藥開放發(fā)展等十個方面做出重要任務(wù)部署，并安排了十一類共四十四項(xiàng)重大工程項(xiàng)目。

中信證券指出，中醫(yī)藥為中華歷史文化的瑰寶。近年國家大力支持中藥發(fā)展，不斷出臺相關(guān)政策，為中藥釋放了活力與潛力。

中藥制造分為中成藥和中藥飲片。中藥材經(jīng)過種植、采摘、捕獲后還需經(jīng)過一系列炮制加工制成中藥飲片。中藥飲片可作為藥劑配方服用或進(jìn)一步加工成直接使用的中成藥。

數(shù)據(jù)顯示，2015年中國中藥的市場規(guī)模為3918億元，占整體醫(yī)藥市場的32.1%。2011-2015年，復(fù)合增長率為16.8%，遠(yuǎn)高于GDP的增速。2016-2019年，中國中藥行業(yè)仍快速發(fā)展，到2019年市場規(guī)模將已達(dá)6520億元。

與此同時，中醫(yī)診療人次及滲透率呈持續(xù)上升趨勢。2019年，我國中醫(yī)醫(yī)院診療人次數(shù)達(dá)為5.86億，增速為6.9%。根據(jù)沙利文的估算，2019年我國中醫(yī)診療人次數(shù)總為11.64億，滲透率為13.3%。預(yù)測到2030年，我國中醫(yī)的診療人次數(shù)將達(dá)到19.77億，滲透率達(dá)到19.6%。

進(jìn)入2020年，由于新冠疫情沖擊及嚴(yán)格的法規(guī)管控的影響，收入有所下滑。其中，中藥飲片收入1782億元，同比下滑8.6%;中成藥收入4414億元，同比下滑3%。但兩者合計(jì)占醫(yī)藥工業(yè)整體收入的25%左右，仍是醫(yī)藥行業(yè)舉足輕重的細(xì)分賽道。

雖然市場收入下降，但由于中醫(yī)藥具有數(shù)千年的臨床實(shí)踐基礎(chǔ)，在新冠防治中發(fā)揮了積極作用，反倒成為了國家大力支持中醫(yī)藥發(fā)展的原因之一。

2020年3月23日國務(wù)院新聞發(fā)布會介紹， 有74187人使用了中醫(yī)藥，占91.5%，其中湖北省有61449人使用了中醫(yī)藥，占90.6%。臨床療效觀察顯示，中醫(yī)藥總有效率達(dá)到90% 以上。2022年2月24日蘇州市疫情防控發(fā)布會介紹，本次疫情中醫(yī)藥總體使用率99.7%。

不過，中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展也會面臨諸多挑戰(zhàn)。

隨著醫(yī)保控費(fèi)及集采的歷史進(jìn)程上看，集采擴(kuò)大化和常態(tài)化的趨勢下，中成藥納入集采是必然趨勢。

湖北聯(lián)盟和廣東聯(lián)盟開啟了中成藥集采的先河。兩個聯(lián)盟一前一后，結(jié)合品種和地區(qū)的特點(diǎn)制定規(guī)則，克服中成藥集采的部分難點(diǎn)，探索中成藥集采的方式。

從結(jié)果上來看，兩大聯(lián)盟分別在2021年12月和2022年4月公布(擬)中選結(jié)果，湖北平均降幅為42%，中選率62%;廣東相較于最高申報價平均降幅56%，中標(biāo)率約為54%，獨(dú)家產(chǎn)品平均降幅17%。

對此，華安證券指出，在集采常態(tài)化的趨勢是不可改變的，而廠家更多是需要策略去適應(yīng)。一方面，提高自身產(chǎn)品的深度，掌握相對更強(qiáng)的話語權(quán)，提升品牌價值，比如廣東集采中獨(dú)家產(chǎn)品的降幅就明顯低于非獨(dú)家產(chǎn)品。另一方面，擴(kuò)大自身的產(chǎn)品面，借助中藥發(fā)展的浪潮，以創(chuàng)新的方式爭取更大的市場空間。從另一個維度，院外市場(零售端)和上游市場(中藥材)等方面不會受到短期集采影響，是廠商延伸拓展的新方向。