智通財經(jīng)APP獲悉,瑞信發(fā)布研究報告稱,維持騰訊(00700)“跑贏大市”評級,短期內(nèi)疲軟的盈利前景或?qū)⑼侠酃蓛r,并需要耐心通過過渡年,2022/23年每股盈利預測下調(diào)9%-10%,目標價由524港元降至474港元。
報告中稱,公司首季度收入1360億元人民幣(下同),游戲和云業(yè)務遜于預期。調(diào)整后凈收入255億元(同比減23%),遜于預期。由于國際游戲緩慢,手機游戲收入同比跌3%。由于疫情影響,在線廣告收入下降18%。鑒于內(nèi)容成本增加,廣告的毛利率也遜于預期。金融科技和其他放慢增長10%,主要受云業(yè)務下跌的拖累。
展望未來,國內(nèi)主打游戲企穩(wěn),國際則受益于匯率因素;廣告方面,在廣告商削減的情況下挑戰(zhàn)依然存在,成本預計穩(wěn)定,員工人數(shù)預將保持穩(wěn)定。該行預計,騰訊專注于云的盈利能力將有助于毛利率,但帳戶增加時的內(nèi)容/帶寬成本更高所抵消。