瑞信：維持騰訊(00700)“跑贏大市”評級 目標價降至474港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持騰訊(00700)“跑贏大市”評級，短期內(nèi)疲軟的盈利前景或?qū)⑼侠酃蓛r，并需要耐心通過過渡年，2022/23年每股盈利預測下調(diào)9%-10%，目標價由524港元降至474港元。

報告中稱，公司首季度收入1360億元人民幣(下同)，游戲和云業(yè)務遜于預期。調(diào)整后凈收入255億元(同比減23%)，遜于預期。由于國際游戲緩慢，手機游戲收入同比跌3%。由于疫情影響，在線廣告收入下降18%。鑒于內(nèi)容成本增加，廣告的毛利率也遜于預期。金融科技和其他放慢增長10%，主要受云業(yè)務下跌的拖累。

展望未來，國內(nèi)主打游戲企穩(wěn)，國際則受益于匯率因素;廣告方面，在廣告商削減的情況下挑戰(zhàn)依然存在，成本預計穩(wěn)定，員工人數(shù)預將保持穩(wěn)定。該行預計，騰訊專注于云的盈利能力將有助于毛利率，但帳戶增加時的內(nèi)容/帶寬成本更高所抵消。