首創(chuàng)證券：多重補(bǔ)貼政策下 火電板塊業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)迎來利好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，首創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)常會(huì)明確撥付可再生能源補(bǔ)貼。此次補(bǔ)貼發(fā)放后，可再生能源拖欠的補(bǔ)貼發(fā)放后續(xù)有望逐漸落地，利好煤電及綠色電力板塊。多重政策支持下，火電板塊業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)迎來利好。該行維持行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，繼續(xù)看好大水電、風(fēng)光運(yùn)營(yíng)商、清潔能源轉(zhuǎn)型三條投資主線，建議重視具有良好現(xiàn)金流的電力運(yùn)營(yíng)商。推薦華能水電(600025.SH)、川投能源(600674.SH)、長(zhǎng)江電力(600900.SH)、華能國(guó)際電力(00902)、大唐新能源(01798)等。

國(guó)常會(huì)明確撥付可再生能源補(bǔ)貼。近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，要確保能源供應(yīng)。在前期支持基礎(chǔ)上，再向中央發(fā)電企業(yè)撥付500億元可再生能源補(bǔ)貼，通過國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算注資100億元，支持煤電企業(yè)紓困和多發(fā)電。要優(yōu)化政策，安全有序釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能，決不允許出現(xiàn)拉閘限電。

可再生能源欠補(bǔ)后續(xù)有望逐步落地。3月下旬，國(guó)家財(cái)政部發(fā)布的《2022年中央政府性基金支出預(yù)算表》中，“可再生能源電價(jià)附加收入安排的支出”項(xiàng)目取消，而“其他政府性基金支出”中“中央本級(jí)支出”項(xiàng)目由2021年的4.54億元增加至4528.52億元。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委等三部委發(fā)布《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼自査工作的通知》，決定在全國(guó)開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼核查工作。而可再生能源欠補(bǔ)規(guī)模與該數(shù)字基本吻合，市場(chǎng)推測(cè)此項(xiàng)基金即用于可再生能源拖欠補(bǔ)貼的發(fā)放。此次國(guó)常會(huì)可再生能源補(bǔ)貼為官方初次明確補(bǔ)貼撥付，歷史欠補(bǔ)后續(xù)有望逐步落地。

火電虧損嚴(yán)重，近期支持政策不斷。由于煤炭成本飆升，火電企業(yè)去年及今年一季度虧損較為嚴(yán)重。近期國(guó)家一再?gòu)?qiáng)調(diào)能源保供，不斷出臺(tái)支持政策保障電力企業(yè)政策運(yùn)行。2月份發(fā)改委印發(fā)的303號(hào)文于5月1日開始實(shí)施，明確了長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)的合理區(qū)間;5月11日，發(fā)改委發(fā)布公告，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行增加1000億元支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款額度，專門用于支持煤炭開發(fā)使用和增強(qiáng)煤炭?jī)?chǔ)備能力。新增額度支持領(lǐng)域包括煤炭安全生產(chǎn)和儲(chǔ)備，以及煤電企業(yè)電煤保供。此次增加1000億元額度后，支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款總額度達(dá)到3000億元，有助于進(jìn)一步釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，保障能源安全穩(wěn)定供應(yīng)，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：碳中和政策落地不及預(yù)期;電力市場(chǎng)化