招商證券(香港)：中國生物科技服務(08037)Q1收入增長強勁 抗原檢測試劑盒銷售表現(xiàn)亮眼

智通財經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報告稱，中國生物科技服務(08037)2022年一季度收入增長強勁(收入同比增149%至3.84億港元)，主要由強勁的抗原檢測試劑盒銷售帶動(約2億港元)，夯實其在港檢測龍頭地位。另通過進軍癌癥篩查和伴隨診斷，打造多元化檢測業(yè)務;同時還進入腫瘤放療領域，如硼中子俘獲治療(BNCT)。此外，近日與石藥集團(01093)訂立戰(zhàn)略合作意向書，有望通過股權投資和BD方式在創(chuàng)新產品和放療領域開展合作。

招商證券(香港)主要觀點如下：

2022年一季度收入增長強勁，主要由抗原檢測試劑盒銷售帶動

公司2022年一季度收入達3.84億港元，同比增長149%，主要由于疫情期間，新增的抗原檢測試劑盒銷售業(yè)務帶動(約2億港元)。醫(yī)學實驗室檢測及健康檢查服務收入也取得穩(wěn)健增長，達1.46億港元(同比增長11%)。公司表示檢測服務單價在22年一季度保持穩(wěn)定。管理層預計22年二季度起，單價將逐步上升，主要由于旅客跨境出行的檢測需求上升(快速核酸檢測單價更高)和未來潛在的通關帶動。管理層還表示，公司在中國香港新冠檢測市場份額約為30%-40%。公司總體毛利率在22年一季度維持穩(wěn)定(49.4%，而21年一季度為48.8%)。2022年一季度經(jīng)調整凈利潤達約1.07億港元，同比增長292%，主要得益于強勁的收入增長和經(jīng)營效率提升。

后疫情時代焦點

盡管疫情好轉，公司預計跨境出行的新冠檢測需求仍會長期存在。同時，公司持續(xù)優(yōu)化其業(yè)務布局：1)與康健國際(03886)在中國香港成立合資實驗室，2)旗下亞洲分子診斷實驗室(AMDL)即將在中國香港開展NGS檢測服務(22年6月投入運營)，和3)將在海南設立硼中子俘獲治療中心(BNCT，一種已在日本獲批的精準放療療法)，用于治療實體瘤(24財年投入運營)。

與石藥集團開展?jié)撛趹?zhàn)略合作

2022年3月23日，公司與石藥集團(01093)訂立合作意向書，并有望開展戰(zhàn)略合作。根據(jù)此意向書，石藥集團有意1)對公司進行直接股權投資(10%-20%)，2)對公司旗下BNCT治療中心進行直接股權投資(≥20%),和/或3)參與公司創(chuàng)新產品的共同開發(fā)(例如：CAR-T，重組亞單位新冠疫苗)。該行認為潛在合作有望加快研發(fā)進度，助力公司釋放創(chuàng)新管線價值。

催化劑：1)與石藥集團戰(zhàn)略合作的進展、2)2023年一季度的LY007(αCD20-CAR-T-OX40)的一期臨床數(shù)據(jù)讀取。