大摩：熊市反彈已開啟 美股下跌還未結(jié)束

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根士丹利策略師Mike Wilson表示，隨著股票估值變得更具吸引力，股票市場超賣，利率可能穩(wěn)定在3%以下，股市似乎已經(jīng)開始了另一輪實(shí)質(zhì)性的熊市反彈。

Wilson在上周日的一份報告中寫道:“在那之后，我們主要相信未來股市仍會下降。從標(biāo)普500指數(shù)來看，我們認(rèn)為該水平接近3400，這是估值和技術(shù)支持的位置?！彼硎荆苁袑⒊掷m(xù)到估值降至14-15倍。

Wilson 稱：“首先，盡管大多數(shù)公司輕而易舉地就超越了每股收益的普遍預(yù)期，但本季度業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)的下調(diào)幅度高于以往。其次，負(fù)收益預(yù)期與正收益預(yù)期之比大幅上升。第三，隨著許多公司和行業(yè)(包括許多重要的大型科技股)的增量運(yùn)營利潤率滾動，盈利質(zhì)量惡化。最后，標(biāo)普500指數(shù)第二季度預(yù)期下降，而全年預(yù)期不變。這實(shí)際上提高了今年下半年的標(biāo)準(zhǔn)，屆時經(jīng)濟(jì)將感受到加息和其他不利因素的影響?！?/p>

股票風(fēng)險溢價方面，Wilson表示："風(fēng)險溢價將為300個基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于我們年底目標(biāo)340個基點(diǎn)，且低估了未來獲利風(fēng)險。"

Wilson 指出：“問題是，股市是會接受我們認(rèn)為即將到來的利潤削減，還是會要求企業(yè)正式下調(diào)業(yè)績指引?考慮到目前普遍的看跌情緒和極端的超賣狀況，我們可能會看到它以任何一種方式出現(xiàn)?！贝送猓呤⒈硎荆?jīng)濟(jì)衰退將推動標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)達(dá)到3600點(diǎn)。