最悲觀的時(shí)期或已過去 華菱鋼鐵（000932.SZ）：復(fù)工復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)推進(jìn)鋼鐵行業(yè)供給端受限或?qū)⑻幱诔B(tài)化

智通財(cái)經(jīng)APP訊，近日，華菱鋼鐵（000932.SZ）在近日獲機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。華菱鋼鐵在接受調(diào)研時(shí)表示在碳達(dá)峰碳中和背景下，鋼鐵行業(yè)供給端受限或?qū)⑻幱诔B(tài)化。公司產(chǎn)品優(yōu)先滿足國內(nèi)需求，出口比例較低，目前公司海外客戶詢單增加，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)出口比例不會(huì)有太大變化。二季度是傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，雖然4月受市場(chǎng)影響需求有所下滑，但最悲觀的時(shí)期或已過去，出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象比較明顯，復(fù)工復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)推進(jìn)。

中國是一個(gè)鋼鐵生產(chǎn)大國，粗鋼產(chǎn)量居全球第一。2021年，鋼鐵行業(yè)積極應(yīng)對(duì)國內(nèi)外需求形勢(shì)變化，努力克服原燃材料價(jià)格高位運(yùn)行困難、消化環(huán)保等成本大幅上升等因素，行業(yè)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好。華菱鋼鐵2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1711.76億元，同比增長47.22%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為96.8億元，同比增長51.36%。2022年一季度，雖然原燃料價(jià)格繼續(xù)保持高位，公司仍實(shí)現(xiàn)利潤總額26.43億元、歸母凈利潤21.11億元，實(shí)現(xiàn)盈利同比增長。經(jīng)營業(yè)績(jī)的持續(xù)驗(yàn)證，也表明了公司具備較強(qiáng)抵御周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

為保持政策的連續(xù)性穩(wěn)定性，鞏固好粗鋼產(chǎn)量壓減成果，2022年，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、國家統(tǒng)計(jì)局將繼續(xù)開展全國粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)于2022年的限產(chǎn)政策，華菱鋼鐵認(rèn)為碳達(dá)峰碳中和是一項(xiàng)長期的綠色發(fā)展戰(zhàn)略，有利于促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，鋼鐵行業(yè)供給端受限或?qū)⑻幱诔B(tài)化。近期有關(guān)部委也提出確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，但會(huì)堅(jiān)持突出重點(diǎn)，區(qū)分情況，有保有壓，避免“一刀切”，重點(diǎn)壓減京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原等大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域粗鋼產(chǎn)量，重點(diǎn)壓減環(huán)?？?jī)效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對(duì)落后的粗鋼產(chǎn)量。公司將積極響應(yīng)國家號(hào)召，依法合規(guī)組織生產(chǎn)。

目前，中國鋼鐵行業(yè)正在推進(jìn)兼并重組。2021年，鞍鋼、本鋼實(shí)施整合，成為全球第3大鋼鐵企業(yè)；寶武集團(tuán)、建龍、普陽鋼鐵集團(tuán)、冀南鋼鐵集團(tuán)等持續(xù)推進(jìn)并購進(jìn)程，促進(jìn)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的提升。

在調(diào)研中，華菱鋼鐵表示，今年以來焦煤焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，鐵礦石價(jià)格同比雖有所下滑，但仍處于歷史高位。需求端看，隨著疫情逐步得到控制，鋼鐵需求或?qū)㈤_始恢復(fù)，但近期有關(guān)部委也提出確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，原燃料需求保持相對(duì)穩(wěn)定；供給端看，焦煤焦炭方面，政策層面對(duì)開采量有所放松，且2022年5月1日開始，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，有利于緩解供應(yīng)緊張的局面。此外，鐵礦石方面，供給仍有增量，預(yù)計(jì)澳洲和巴西合計(jì)增量約為2,500萬噸，其他國家中俄羅斯和烏克蘭出口受阻，但印度、南非、智利等增長潛力巨大。因此，未來供需格局或不支持原燃料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲。

大宗原燃料價(jià)格波動(dòng)劇烈，華菱鋼鐵認(rèn)為“踩時(shí)點(diǎn)采購”可能會(huì)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司長期堅(jiān)持精益生產(chǎn)和低庫存運(yùn)營策略，根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營需要進(jìn)行鐵礦石等原燃料采購。目前鋼企的鐵礦石供給主要來源于四大礦山，按長協(xié)礦模式采購，長協(xié)礦按月度平均普氏指數(shù)定價(jià)。焦煤采購以國內(nèi)為主，其中約70%簽訂了長期協(xié)議，協(xié)議價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)。焦炭多以自產(chǎn)為主，比如華菱湘鋼焦炭自給率達(dá)到60%，華菱漣鋼焦炭自給率也較高，有利于降低生產(chǎn)成本；外購焦炭主要向國內(nèi)大型礦業(yè)集團(tuán)采購，有利于保障供應(yīng)渠道的穩(wěn)定。

現(xiàn)如今國內(nèi)外鋼材價(jià)差大，華菱鋼鐵已在多個(gè)下游細(xì)分市場(chǎng)已與行業(yè)龍頭和標(biāo)桿客戶建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系，直供比例逐年提升，產(chǎn)品優(yōu)先滿足國內(nèi)需求，加之受歐美相關(guān)政策影響，鋼材出口到歐美存在一定障礙，公司出口比例較低。目前，公司海外客戶詢單增加，后續(xù)公司將根據(jù)國家鋼材出口政策、海外訂單需求、接單價(jià)格、相關(guān)稅費(fèi)成本、長訂單周期鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等因素綜合考慮是否擴(kuò)大出口，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)出口比例不會(huì)有太大變化。

關(guān)于下游需求，華菱鋼鐵表示，在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，宏觀調(diào)控政策已陸續(xù)出現(xiàn)一些積極變化，部分城市放開限購政策及貸款利率降低，但房地產(chǎn)落到鋼材需求的改善目前還不明顯；在基建領(lǐng)域，4月26日中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，隨著疫情逐步得到良好控制，后續(xù)需求可能出現(xiàn)增長；制造業(yè)領(lǐng)域投資活動(dòng)相對(duì)比較穩(wěn)定，從中厚板、冷熱軋板等下游工業(yè)領(lǐng)域來看，需求總體還是比較平穩(wěn)，邊際波動(dòng)不大。因此，總體來講，2021年四季度需求比較弱，2022年一季度和4月由于市場(chǎng)影響需求也受到抑制，二季度后續(xù)或三季度這三項(xiàng)投資活動(dòng)可能會(huì)有邊際改善，但目前難以量化，對(duì)明年需求的判斷的不確定性也較大。

分品種和下游來看，2022年以來仍然維持板強(qiáng)長弱、工業(yè)領(lǐng)域需求好于建筑行業(yè)需求的局面。板材方面，造船、風(fēng)電、電工鋼、橋梁等延續(xù)2021年較好的需求態(tài)勢(shì)，工程機(jī)械、重卡等需求偏弱，邊際變化不大；長材方面，建筑材需求較弱，處于微利狀態(tài)；無縫鋼管受油價(jià)回升等因素影響，油氣行業(yè)需求環(huán)比改善，但機(jī)加工和壓力容器行業(yè)受疫情影響需求和盈利表現(xiàn)一般。

產(chǎn)品方面，華菱鋼鐵表示，受益于油價(jià)回升，油氣開采活動(dòng)增多，預(yù)計(jì)今年無縫鋼管訂單需求將好于去年。未來隨著無縫鋼管行業(yè)集中度逐漸提升，有利于提高無縫鋼管企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。公司主要子公司華菱衡鋼屬于國內(nèi)三大專業(yè)化無縫鋼管生產(chǎn)商之一，通過對(duì)現(xiàn)有裝備如煉鋼系統(tǒng)的升級(jí)改造，繼續(xù)瞄準(zhǔn)高端油氣用管領(lǐng)域，有助于建立和鞏固細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

此外，華菱鋼鐵在調(diào)研中透露，公司擬新建冷軋硅鋼產(chǎn)品一期工程項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20萬噸無取向硅鋼、10萬噸無取向硅鋼冷硬卷、9萬噸取向硅鋼冷硬卷，項(xiàng)目投資額31.37億元，建設(shè)周期32個(gè)月。本次新建項(xiàng)目產(chǎn)品主要定位中高牌號(hào)無取向硅鋼及取向硅鋼，有利于進(jìn)一步加快華菱漣鋼品種結(jié)構(gòu)升級(jí)、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來鋼材市場(chǎng)，華菱鋼鐵表示，二季度是傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，雖然4月受市場(chǎng)影響需求有所下滑，但最悲觀的時(shí)期或已過去，出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象比較明顯，復(fù)工復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)推進(jìn)；吉林省長春市鋼鐵行業(yè)需求或?qū)⒃傺雍筢尫?，加?022年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”這個(gè)總基調(diào)。此外，新增地方政府專項(xiàng)債和特別收益上繳、科技型中小企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、制造業(yè)增值稅留抵退稅等政策力度較大；經(jīng)濟(jì)的托底仍需傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)的發(fā)力，可能對(duì)鋼材的需求形成支撐。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一、公司2021年和2022一季度生產(chǎn)經(jīng)營情況介紹

2021年公司克服主要原燃料價(jià)格高位運(yùn)行、環(huán)保成本上升、常態(tài)化疫情等不利因素影響，積極把握下游市場(chǎng)機(jī)遇，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展方面取得了新成效，實(shí)現(xiàn)了以下四個(gè)方面的亮點(diǎn)：

一是經(jīng)營業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最優(yōu)。全年實(shí)現(xiàn)利潤總額119.44億元，同比增長48.71%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤96.8億元，同比增長51.36%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益1.4811元/股，同比增長41.95%，凈資產(chǎn)收益率24.57%，同比增長3.6個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，下屬核心子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼和汽車板公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤50.61億元、44.59億元、6.14億元，同比分別增長37.58%、64.24%、68.22%，均創(chuàng)同期歷史最好水平。

二是品種結(jié)構(gòu)邁向精尖高端。公司全年實(shí)現(xiàn)鋼材銷量2,575萬噸，品種結(jié)構(gòu)以板材為主且主要面向下游工業(yè)制造領(lǐng)域。2021年完成重點(diǎn)品種鋼銷量1,410萬噸,品種鋼銷量占比達(dá)55%，較2020年再提升3個(gè)百分點(diǎn)。公司在能源和油氣、造船和海工、高建和橋梁、工程機(jī)械、汽車和家電等細(xì)分領(lǐng)域建立了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，積累起一大批優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略客戶，打造了一大批“隱形冠軍”產(chǎn)品，并頻頻亮相重大項(xiàng)目、重大工程。比如徐工下線的全球最大后驅(qū)剛性礦車所用的高強(qiáng)鋼板全部由公司供貨；全球打樁架高度最高、打樁能力最大、抗風(fēng)浪能力最強(qiáng)的專用打樁工程船“一航津樁1”所需鋼材70%由公司供應(yīng)，我國首個(gè)自營超深水大氣田“深海一號(hào)”作業(yè)平臺(tái)采用公司深水鋼懸鏈?zhǔn)搅⒐?、海底管線管和高強(qiáng)鋼板；公司容器鋼板滿足客戶對(duì)焊接性能、耐腐蝕性能、強(qiáng)度等方面的高要求，在海南煉化100萬噸/年乙烯及煉油改擴(kuò)建項(xiàng)目的關(guān)鍵路徑核心設(shè)備急冷水塔和急冷油塔應(yīng)用；VAMA第二代專利產(chǎn)品Usibor?2000已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用，可用于汽車白車身的安全結(jié)構(gòu)件，相較于第一代熱成形鋼Usibor?1500，Usibor?2000沖壓后強(qiáng)度級(jí)別高達(dá)2000MPa，強(qiáng)度提升了30%，同時(shí)具備優(yōu)秀的抗腐蝕性及材料延展性，在有效提高車輛安全性能的同時(shí)可顯著降低車身重量，引領(lǐng)汽車輕量化發(fā)展趨勢(shì)等等。

三是綠色智能水平持續(xù)提升。2021年華菱漣鋼入爐焦比穩(wěn)居鋼鐵行業(yè)前列、華菱衡鋼高爐煤氣余熱綜合利用項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，公司年自發(fā)電量達(dá)到79.1億度，比上年再增加4.5億度；各子公司煉鐵、煉鋼、燒結(jié)、焦化等關(guān)鍵工序的超低排放、效能提升改造有序進(jìn)行；華菱湘鋼成功創(chuàng)建國家AAA級(jí)旅游景區(qū)和湖南省工業(yè)旅游示范點(diǎn)，陽春新鋼榮獲“全國環(huán)境友好型企業(yè)”稱號(hào)，華菱湘鋼、華菱漣鋼、華菱衡鋼獲湖南省“節(jié)水型企業(yè)”授牌，公司綠色發(fā)展、城企融合呈現(xiàn)新面貌。同時(shí)，公司不斷推進(jìn)5G、人工智能等新信息技術(shù)與生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)深度融合，打造傳統(tǒng)制造企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)典范?！叭A菱湘鋼5G智慧工廠”項(xiàng)目成功入選工信部5G案例集，華菱衡鋼被工信部評(píng)選為基于人工智能的無縫鋼管智能工廠，并獲得“智能制造試點(diǎn)示范”授牌。2021年，華菱湘鋼與華為、湖南移動(dòng)進(jìn)一步加深合作并聯(lián)合發(fā)布鋼鐵行業(yè)第一個(gè)《信息技術(shù)+智能制造融合發(fā)展白皮書》，啟動(dòng)了“數(shù)智云能中心”項(xiàng)目，完成了五米板智慧庫房、內(nèi)燃機(jī)無人駕駛、廢鋼智能定級(jí)、棒材表面AI檢測(cè)、無人機(jī)自動(dòng)巡檢等等智能化場(chǎng)景應(yīng)用；華菱漣鋼信息系統(tǒng)升級(jí)上線、產(chǎn)線遠(yuǎn)程集控上云、智能機(jī)器人上崗；華菱衡鋼“管加工智能車絲線”等智能制造生產(chǎn)線投入運(yùn)用，智能化程度多領(lǐng)域加深。

四是深化改革進(jìn)一步激發(fā)潛能。第一，體制機(jī)制方面，公司堅(jiān)持“強(qiáng)激勵(lì)、硬約束”機(jī)制，內(nèi)部實(shí)行收入與業(yè)績(jī)指標(biāo)掛鉤的市場(chǎng)化薪酬，子公司管理層和員工薪酬水平在當(dāng)?shù)鼐哂忻黠@的競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)，公司對(duì)績(jī)效指標(biāo)未達(dá)到70%的干部就地免職，同時(shí)堅(jiān)持“年度綜合考核、尾數(shù)淘汰”達(dá)20多年，年尾數(shù)淘汰比例保持5%左右，極大激發(fā)了管理層和員工的工作熱情。第二，公司負(fù)債率大幅下降，2021年末資產(chǎn)負(fù)債率降為52.28%，較年初降低5.26個(gè)百分點(diǎn)，較歷史最高值降低了34.62個(gè)百分點(diǎn)；2021年財(cái)務(wù)費(fèi)用為2.63億元，同比降低56.03%，較同期歷史最高值降低了24.98億元。第三，公司持續(xù)深化“三項(xiàng)制度”改革，主要鋼鐵子公司人均年產(chǎn)鋼超過1,500噸，繼續(xù)保持行業(yè)先進(jìn)水平。2022年一季度，雖然原燃料價(jià)格繼續(xù)保持高位，公司仍實(shí)現(xiàn)利潤總額26.43億元、歸母凈利潤21.11億元，實(shí)現(xiàn)盈利同比增長。經(jīng)營業(yè)績(jī)的持續(xù)驗(yàn)證，也表明了公司具備較強(qiáng)抵御周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。未來，華菱鋼鐵將圍繞“做精做強(qiáng)、區(qū)域領(lǐng)先”的戰(zhàn)略，繼續(xù)實(shí)施“質(zhì)量、效率、動(dòng)力”三大變革，持續(xù)構(gòu)建精益生產(chǎn)、銷研產(chǎn)一體化和營銷服務(wù)三大戰(zhàn)略支撐體系，努力成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的鋼材綜合服務(wù)商。

二、投資者交流環(huán)節(jié)

問：歐美鋼價(jià)高，公司是否考慮加大出口？

答：公司已在多個(gè)下游細(xì)分市場(chǎng)已與行業(yè)龍頭和標(biāo)桿客戶建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系，直供比例逐年提升，產(chǎn)品優(yōu)先滿足國內(nèi)需求，加之受歐美相關(guān)政策影響，鋼材出口到歐美存在一定障礙，公司出口比例較低。2021年國外收入占營業(yè)收入的比例為3.68%，主要包括無縫鋼管和部分板材。目前，公司海外客戶詢單增加，后續(xù)公司將根據(jù)國家鋼材出口政策、海外訂單需求、接單價(jià)格、相關(guān)稅費(fèi)成本、長訂單周期鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等因素綜合考慮是否擴(kuò)大出口，但預(yù)計(jì)短期內(nèi)出口比例不會(huì)有太大變化。

問：原燃料價(jià)格處于高位，公司庫存如何管理？

答：大宗原燃料價(jià)格波動(dòng)劇烈，“踩時(shí)點(diǎn)采購”可能會(huì)承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，公司長期堅(jiān)持精益生產(chǎn)和低庫存運(yùn)營策略，根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營需要進(jìn)行鐵礦石等原燃料采購。

問：公司電工鋼的情況和硅鋼項(xiàng)目的進(jìn)展？

答：經(jīng)過前期積累，公司子公司華菱漣鋼已經(jīng)基本掌握全流程硅鋼生產(chǎn)工藝技術(shù)，并在技術(shù)研發(fā)、儲(chǔ)備以及優(yōu)質(zhì)客戶的拓展上取得一定成效，2021年電工鋼年產(chǎn)銷量超150萬噸，創(chuàng)歷史最好水平。為滿足下游客戶對(duì)中高牌號(hào)硅鋼日益增長的需求，優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬新建冷軋硅鋼產(chǎn)品一期工程項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)20萬噸無取向硅鋼、10萬噸無取向硅鋼冷硬卷、9萬噸取向硅鋼冷硬卷，項(xiàng)目投資額31.37億元，建設(shè)周期32個(gè)月。本次新建項(xiàng)目產(chǎn)品主要定位中高牌號(hào)無取向硅鋼及取向硅鋼，有利于進(jìn)一步加快華菱漣鋼品種結(jié)構(gòu)升級(jí)、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

問：品種鋼未來銷量占比和盈利能力還有多大提升空間？

答：品種鋼是指高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品，以直供為主，盈利較好且穩(wěn)定。2021年公司完成品種鋼銷量1,410萬噸，占總銷量比例55%，較上年末提升3個(gè)百分點(diǎn)。未來，公司將繼續(xù)緊跟市場(chǎng)需求和高端制造轉(zhuǎn)型的方向做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，基于高端定位和個(gè)性化需求推動(dòng)品種結(jié)構(gòu)高端化轉(zhuǎn)型升級(jí)，預(yù)計(jì)公司品種鋼銷量及占比將進(jìn)一步提升。

問：公司的業(yè)績(jī)體現(xiàn)出一定抗周期能力，未來是否具備向特鋼轉(zhuǎn)型的潛力？

答：特鋼沒有明確的定義，更多屬于線棒材范疇。線棒材方面，公司當(dāng)前特鋼占比在10%以上，計(jì)劃到“十四五”末將提升至25%以上。板材方面，公司板材直供比例高，如寬厚板直供比例達(dá)90%左右，冷熱軋薄板直供比例達(dá)60%以上，直供產(chǎn)品屬于中高端產(chǎn)品，附加值更高，有較好的成本傳導(dǎo)能力，盈利更穩(wěn)定。

問：原燃料定價(jià)模式及采購渠道？

答：目前鋼企的鐵礦石供給主要來源于四大礦山，按長協(xié)礦模式采購，長協(xié)礦按月度平均普氏指數(shù)定價(jià)。焦煤采購以國內(nèi)為主，其中約70%簽訂了長期協(xié)議，協(xié)議價(jià)格較市場(chǎng)價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)。焦炭多以自產(chǎn)為主，比如華菱湘鋼焦炭自給率達(dá)到60%，華菱漣鋼焦炭自給率也較高，有利于降低生產(chǎn)成本；外購焦炭主要向國內(nèi)大型礦業(yè)集團(tuán)采購，有利于保障供應(yīng)渠道的穩(wěn)定。

問：公司的分紅考慮和資本性開支計(jì)劃？

答：2022年公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.90元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金20.04億元。公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤為48.71億元，占公司最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤71.40%。同時(shí)，公司制定了(2022-2024年度)的具體股東回報(bào)規(guī)劃，公司最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤原則上不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%；且在現(xiàn)金能夠滿足公司持續(xù)經(jīng)營和長期發(fā)展需要的前提下，現(xiàn)金紅利總額不低于該年度公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤的20%。與優(yōu)秀同行相比，公司的分紅比例有一定差距，主要是兼顧考慮“十四五”期間圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，公司圍繞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、提質(zhì)增效、超低排放改造和智能制造等方面還將持續(xù)進(jìn)行資本性開支。未來隨著資本性開支逐漸下降，公司分紅比例存在提升空間。

2022年，公司資本開支主要投向四個(gè)方面：一是著力推進(jìn)品種結(jié)構(gòu)高端化與系統(tǒng)降本增效，主要包括高牌號(hào)硅鋼生產(chǎn)線一期建設(shè)項(xiàng)目、以先進(jìn)鋼鐵材料為導(dǎo)向的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)項(xiàng)目(建設(shè)一條1580mm熱軋帶鋼生產(chǎn)線，一期設(shè)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)240萬噸熱軋鋼卷，配套建設(shè)1臺(tái)雙流板坯連鑄機(jī)及水處理、供配電等公輔設(shè)施，總投資22.5億元，年內(nèi)資金支出10.5億元)等；二是著力推進(jìn)低碳綠色改造，主要包括超低排放改造、高效余能發(fā)電項(xiàng)目等；三是著力推進(jìn)數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型，主要實(shí)施方向?yàn)榛谠破脚_(tái)的大數(shù)據(jù)應(yīng)用、鐵前料場(chǎng)及生產(chǎn)區(qū)域信息化及操作集中控制、設(shè)備能源中心功能擴(kuò)展及應(yīng)用、5G+及機(jī)器視覺技術(shù)應(yīng)用等；四是著力推進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈延伸，主要為汽車板二期建設(shè)項(xiàng)目。

問：油氣領(lǐng)域的勘探和開采資本性支出明顯增加，對(duì)無縫鋼管今年需求的看法？

答：受益于油價(jià)回升，油氣開采活動(dòng)增多，預(yù)計(jì)今年無縫鋼管訂單需求將好于去年。未來隨著無縫鋼管行業(yè)集中度逐漸提升，有利于提高無縫鋼管企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。公司主要子公司華菱衡鋼屬于國內(nèi)三大專業(yè)化無縫鋼管生產(chǎn)商之一，通過對(duì)現(xiàn)有裝備如煉鋼系統(tǒng)的升級(jí)改造，繼續(xù)瞄準(zhǔn)高端油氣用管領(lǐng)域，有助于建立和鞏固細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

問：公司產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制？對(duì)未來鋼材價(jià)格的看法？

答：公司產(chǎn)品直供比例較高，如寬厚板直供比例達(dá)90%左右，冷熱軋薄板直供比例約60%-70%，公司與大部分直供客戶建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，價(jià)格多為一單一議，在普鋼的基價(jià)上進(jìn)行加價(jià)，并在接單時(shí)鎖定，有利于保持盈利的持續(xù)穩(wěn)定。普鋼價(jià)格則隨行就市。

二季度是傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，雖然4月受市場(chǎng)影響需求有所下滑，但最悲觀的時(shí)期或已過去，出現(xiàn)拐點(diǎn)跡象比較明顯，復(fù)工復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)推進(jìn)；吉林省長春市鋼鐵行業(yè)需求或?qū)⒃傺雍筢尫?，加?022年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)堅(jiān)持“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”這個(gè)總基調(diào)，近期高層就穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接連發(fā)聲，尤其是4月29日召開的中共中央政治局會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，明確提出，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。此外，新增地方政府專項(xiàng)債和特別收益上繳、科技型中小企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、制造業(yè)增值稅留抵退稅等政策力度較大；經(jīng)濟(jì)的托底仍需傳統(tǒng)基建、房地產(chǎn)的發(fā)力，可能對(duì)鋼材的需求形成支撐。

問：需求展望——能否談?wù)勚袊钚抡?，疫情是否?huì)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量減少，以及公司對(duì)2022年和2023年鋼鐵行業(yè)需求增長的看法，諸如下游需求的現(xiàn)狀，中國將如果穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，今年基建需求如何回升，還有公司對(duì)其他行業(yè)(汽車、造船等)需求的看法。也請(qǐng)公司談?wù)剬?duì)長材、板材和建筑用鋼等產(chǎn)品的未來需求和驅(qū)動(dòng)因素的看法？

答：我們一般從房地產(chǎn)、基建和制造業(yè)投資三個(gè)維度考慮下游需求。在房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，宏觀調(diào)控政策已陸續(xù)出現(xiàn)一些積極變化，部分城市放開限購政策及貸款利率降低，但房地產(chǎn)落到鋼材需求的改善目前還不明顯；基建活動(dòng)方面，4月26日中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，隨著疫情逐步得到良好控制，后續(xù)需求可能出現(xiàn)增長；從制造業(yè)看，投資活動(dòng)相對(duì)比較穩(wěn)定，從中厚板、冷熱軋板等下游工業(yè)領(lǐng)域來看，需求總體還是比較平穩(wěn)，邊際波動(dòng)不大，4月份受江浙滬和吉林等地疫情的影響，對(duì)汽車行業(yè)沖擊較大。因此，總體來講，2021年四季度需求比較弱，2022年一季度和4月由于疫情影響需求也受到抑制，二季度后續(xù)或三季度這三項(xiàng)投資活動(dòng)可能會(huì)有邊際改善，但目前難以量化，對(duì)明年需求的判斷的不確定性也較大。分品種和下游來看，2022年以來仍然維持板強(qiáng)長弱、工業(yè)領(lǐng)域需求好于建筑行業(yè)需求的局面。板材方面，造船、風(fēng)電、電工鋼、橋梁等延續(xù)2021年較好的需求態(tài)勢(shì)，工程機(jī)械、重卡等需求偏弱，邊際變化不大；長材方面，建筑材需求較弱，處于微利狀態(tài)；無縫鋼管受油價(jià)回升等因素影響，油氣行業(yè)需求環(huán)比改善，但機(jī)加工和壓力容器行業(yè)受疫情影響需求和盈利表現(xiàn)一般。

問：如何看待原燃料價(jià)格？

答：今年以來焦煤焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，鐵礦石價(jià)格同比雖有所下滑，但仍處于歷史高位。需求端看，隨著疫情逐步得到控制，鋼鐵需求或?qū)㈤_始恢復(fù)，但近期有關(guān)部委也提出確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，原燃料需求保持相對(duì)穩(wěn)定；供給端看，焦煤焦炭方面，政策層面對(duì)開采量有所放松，且2022年5月1日開始，對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率，有利于緩解供應(yīng)緊張的局面。鐵礦石方面，供給仍有增量，預(yù)計(jì)澳洲和巴西合計(jì)增量約為2,500萬噸，其他國家中俄羅斯和烏克蘭出口受阻，但印度、南非、智利等增長潛力巨大。因此，未來供需格局或不支持原燃料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲。

問：公司怎么看待2022年的限產(chǎn)政策？

答：碳達(dá)峰碳中和是一項(xiàng)長期的綠色發(fā)展戰(zhàn)略，有利于促進(jìn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，鋼鐵行業(yè)供給端受限或?qū)⑻幱诔B(tài)化。近期有關(guān)部委也提出確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，但會(huì)堅(jiān)持突出重點(diǎn)，區(qū)分情況，有保有壓，避免“一刀切”，重點(diǎn)壓減京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)、汾渭平原等大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域粗鋼產(chǎn)量，重點(diǎn)壓減環(huán)?？?jī)效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對(duì)落后的粗鋼產(chǎn)量。公司將積極響應(yīng)國家號(hào)召，依法合規(guī)組織生產(chǎn)。

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