行業(yè)直擊 | A股奇跡日 半導體大爆發(fā) 未來是否依舊可期?

今天A股漲上了熱搜，堪稱奇跡日。

在昨夜美股暴跌，海外市場一片風聲鶴唳之際，今天A股卻低開高走獨立走強，終于硬氣了一把。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板大漲2.17%。

盤面上，除了穩(wěn)增長的基建股反復活躍，最大的亮點當屬賽道股迎來全面反彈，其中半導體大漲3.42%領(lǐng)銜兩市上漲。板塊內(nèi)，中英科技(300936.SZ)收獲20cm大長腿，拓荊科技(688072.SH)、賽微微電(688325.SH)大漲10%以上。此外，立昂微(605358.SH)、斯達半島(603290.SH)等多股漲停板。

從二級市場表現(xiàn)看，半導體板塊從2019年初炒作國產(chǎn)替代及自主可控的故事直到去年11月份見頂。此后板塊不斷調(diào)整，盡管中間也有缺芯漲價的因素刺激，奈何市場就是不買單。截至5月10日收盤，從最高點9770算起，板塊下跌38%，甚至前幾天的最低點一度跌達44%以上。明顯跑輸大盤。

以這個角度觀察，半導體已連續(xù)回調(diào)半年時間，之前的高估值也不斷被消化。目前板塊的動態(tài)估值水平為40倍，低于過去五年歷史動態(tài)均值的67倍，更是接近2019年初的上一輪底部位置，性價比非常高。跌到足夠便宜或許是今天板塊反彈的內(nèi)在支撐。

而對于投資者而言，由于半導體是高成長的賽道，不排除有人已經(jīng)開始進場抄底撿帶血的籌碼。此時入場大概率只輸時間不輸錢，可耐心靜待花開。

對此，中信證券表示，受國際形勢變化、疫情擾動、以及市場對下游需求擔憂等因素影響，板塊自年初至今絕對收益和相對收益表現(xiàn)均不佳，半導體(中信)指數(shù)下跌約20%。一季度機構(gòu)持股市值規(guī)模7400億元，環(huán)比下降約30%，機構(gòu)持股占流通A股的比例由2021Q4的42%下降至2022Q1的37%。當前個股板塊估值均低于歷史均值，部分公司已逼近歷史最低。建議重點關(guān)注當前半導體投資機會，靜待需求改善。

站在當下，半導體依舊處于缺芯缺產(chǎn)能的階段。那么未來，行業(yè)的高景氣能否持續(xù)，才是市場關(guān)注的主要矛盾。

畢竟便宜不是買入的第一因子，有硬核的邏輯支撐才能拿住穩(wěn)坐釣魚臺。

光大證券指出，2022年晶圓產(chǎn)能稀缺的局面未得到明顯緩解，下游新能源汽車、光伏和風力發(fā)電以及5G基站建設(shè)需求的增長使得半導體行業(yè)持續(xù)景氣。

新能源車方面，根據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)Trendforce的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)油車中半導體的單車價值量在450美元左右，新能源車中，混合動力汽車半導體的單車價值量上升至735美元，純電動車半導體價值量上升至750美元左右。根據(jù)海思在2021年中國汽車半導體產(chǎn)業(yè)大會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年全球汽車半導體市場規(guī)模約為504.7億美元，預計到到2025年，汽車半導體市場規(guī)模接近766.1億美元。

光伏和風力發(fā)電方面，光伏及風力電站需要用到大量的逆變器和整流器，逆變器和變流器中需要大量功率器件支持，包括IGBT單管、MOS分立器件、IGBT模塊和SiCMOSFET模塊等。

此外，5G基站建設(shè)方面，5G基站更高的鋪設(shè)密度、更大的功率需要更多電源管理系統(tǒng)，每個電源管理系統(tǒng)中最多有近百個MOSFET，通信用功率器件需求將大幅增長。