政策促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，齊家網(wǎng)(01739)將迎價(jià)值重估

五一勞動(dòng)節(jié)假期前后，港股一改此前有些低迷的景況，展現(xiàn)出獨(dú)特的韌性，前期曾遭“錯(cuò)殺”的恒生科技指數(shù)近期表現(xiàn)不錯(cuò)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“暖春”似乎又重歸大地。

在此其中，4月29日，恒生指數(shù)上漲4.01%。恒生科技指數(shù)更是表現(xiàn)亮眼，上漲近10%，當(dāng)日眾多巨頭表現(xiàn)極為亮眼，阿里巴巴、京東、美團(tuán)上漲近16%，騰訊、嗶哩嗶哩、百度等多只個(gè)股漲超10%，究其背后的關(guān)鍵因素，或與近期國(guó)家密集下發(fā)的利好政策密切相關(guān)。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)暖風(fēng)漸起，政策托底健康發(fā)展

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2021年是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域監(jiān)管具有標(biāo)志性的一年，下半年開(kāi)始，隨著改革成效逐步顯現(xiàn)，針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管和反壟斷的工作節(jié)奏開(kāi)始由從嚴(yán)逐步趨于放緩。直至今年以來(lái)，政策開(kāi)始做出積極調(diào)整，加快完成有關(guān)問(wèn)題的專項(xiàng)整改，陸續(xù)出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體舉措。

今年1月，國(guó)家發(fā)改委等9部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的監(jiān)管基調(diào)，行業(yè)監(jiān)管有望步入常態(tài)化監(jiān)管階段。

4月29日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，提出要促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改，實(shí)施常態(tài)化監(jiān)管，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。從會(huì)議的內(nèi)容來(lái)看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)作用評(píng)價(jià)正面：提高資源配置效率、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革、優(yōu)化社會(huì)公共服務(wù)、暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，并將其定位為經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的中堅(jiān)力量。

同時(shí)，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高度重視，對(duì)發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行全面審視、系統(tǒng)梳理、辯證分析、積極應(yīng)對(duì)，將發(fā)展前景定性為前景廣闊、大有作為。此次政治局會(huì)議所做出的積極部署，進(jìn)一步穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

銀河證券觀點(diǎn)認(rèn)為，此次政治局會(huì)議的態(tài)度發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。自2020年12月中央政治局會(huì)議提出“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”后首次表態(tài)“完成平臺(tái)經(jīng)濟(jì)專項(xiàng)整改”，意味著此前針對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管力度或已達(dá)到高點(diǎn)。

受此影響，4月29日平臺(tái)經(jīng)濟(jì)股全線大漲，且多數(shù)個(gè)股在5月之初連續(xù)上漲。5月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提及將盡快出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，進(jìn)一步為處于估值低位的互聯(lián)網(wǎng)板塊注入一劑“強(qiáng)心針”，此次政策力度可窺一斑。

當(dāng)前，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)的重要一環(huán)，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的目標(biāo)下，平臺(tái)業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)復(fù)蘇息息相關(guān)，在政策態(tài)度轉(zhuǎn)向積極情況下，相關(guān)平臺(tái)公司有望迎來(lái)估值修復(fù)。

齊家網(wǎng)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，未來(lái)將迎價(jià)值釋放

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)作為數(shù)字時(shí)代生產(chǎn)力新的組織方式，正在深刻改變?nèi)藗兊纳a(chǎn)生活方式，尤其是疫情之下，數(shù)字化、線上化進(jìn)一步滲透生產(chǎn)生活的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。

值得注意的是，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)通常分為綜合平臺(tái)和垂直平臺(tái)，綜合平臺(tái)商業(yè)模式意味著銷(xiāo)售所有種類(lèi)的產(chǎn)品，并將產(chǎn)品賣(mài)給盡可能廣泛的受眾。而垂直平臺(tái)則是“專精”的具體體現(xiàn)，針對(duì)于某個(gè)行業(yè)進(jìn)行的推廣、宣傳和服務(wù)，能夠更好地做好用戶體驗(yàn)，節(jié)省推廣成本，也可以讓顧客更方便快捷找到想要的信息。

無(wú)論是垂直平臺(tái)還是綜合平臺(tái)，在未來(lái)都將是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，唯有堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，才能為自身和行業(yè)帶來(lái)更好的機(jī)會(huì)和發(fā)展。隨著利好政策暖風(fēng)吹來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)家裝垂直平臺(tái)齊家網(wǎng)迎來(lái)了全新的發(fā)展機(jī)遇。

智通財(cái)經(jīng)APP觀測(cè)到，4月29日-5月4日，齊屹科技(01739)股價(jià)累漲近35%，更于5月3日大漲25%。同時(shí)，公司交投活躍，自4月29日起已有資金悄然潛伏，截至5月5日，近四個(gè)交易日內(nèi)日均成交量都達(dá)到百萬(wàn)股以上，這充分說(shuō)明已經(jīng)有“聰明資金”意識(shí)到該公司將是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期受益方。

作為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商，在家裝行業(yè)深耕多年的齊家網(wǎng)負(fù)責(zé)聚集資源和合作伙伴，通過(guò)平臺(tái)促成交易，擴(kuò)大用戶規(guī)模，使參與各方受益，達(dá)到平臺(tái)價(jià)值、客戶價(jià)值和服務(wù)價(jià)值最大化。而公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力不僅僅在于推動(dòng)雙邊平臺(tái)和行業(yè)數(shù)字化，更引領(lǐng)行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)、運(yùn)營(yíng)管理和供應(yīng)鏈數(shù)字化升級(jí)和快速賦能，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)不斷進(jìn)步。

2021年，齊家網(wǎng)旗下核心業(yè)務(wù)SaaS及延伸服務(wù)收入增加17.3%至2021年的約6.3億元，其中SaaS訂閱服務(wù)收入為3280萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.2%，營(yíng)銷(xiāo)收入同比增長(zhǎng)16.4%至5.3億元，供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)收入亦同比增加27.8%至6700萬(wàn)元，均斬獲雙位數(shù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，成長(zhǎng)性與確定性并行有望為其增長(zhǎng)曲線畫(huà)上新的坐標(biāo)點(diǎn)。

另外，作為連接B端與C端之間的橋梁，齊家網(wǎng)始終將改善用戶、商戶體驗(yàn)擺在首要位置，通過(guò)好的機(jī)制保證入駐商家提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，從而提高用戶留存度并吸引廣泛用戶，由此促成用戶、商家、平臺(tái)共同成長(zhǎng)的良性循環(huán)。

由此來(lái)看，基于對(duì)平臺(tái)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略推進(jìn)，核心業(yè)務(wù)的盈利能力逐步提升，齊家網(wǎng)透過(guò)廣闊的市場(chǎng)前景和出色的經(jīng)營(yíng)能力，向資本市場(chǎng)不斷展現(xiàn)其成長(zhǎng)預(yù)期。而平臺(tái)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的健康發(fā)展將為公司提供長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)增量，公司也將迎未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的格局。

此外，目前中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)估值縱向處于歷史低位，近期港股通南向資金邊際流入增強(qiáng)，資金面勢(shì)頭向好。與頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比，齊家網(wǎng)明顯受到低估，橫向比價(jià)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，對(duì)于長(zhǎng)線資金的吸引力逐步提升。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值修復(fù)的道路上，以及基本面、政策利好、資金共振的背景下，齊家網(wǎng)顯然擁有更高的彈性空間，值得資金長(zhǎng)期關(guān)注。