深交所：2021年深市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.3萬億元 同比增長23.4%

智通財經(jīng)APP獲悉，5月5日，深交所發(fā)布深市上市公司2021年報實證分析報告。報告顯示，2021年深市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.3萬億元，同比增長23.4%；非金融類公司實現(xiàn)營業(yè)總收入17.7萬億元，同比增長23.7%。深市公司全年實現(xiàn)凈利潤9776.2億元，扣非后凈利潤7947.2億元，同比分別增長6.7%和12.7%。其中，超八成公司實現(xiàn)盈利，近六成公司利潤正增長，近三成公司利潤增長50%以上，460家公司實現(xiàn)翻倍式增長。2021年，深市公司延續(xù)優(yōu)良分紅傳統(tǒng)，共有1698家公司披露年度現(xiàn)金分紅方案，占全部盈利公司家數(shù)超七成，現(xiàn)金分紅金額合計4058.6億元，平均股利支付率為34.8%。其中，股利支付率在50%以上的公司有368家，連續(xù)三年分紅的公司有1092家。

除了分紅之外，上市公司還不斷加大股份回購力度。2021年，深市共有567家公司完成股份回購，涉及股份數(shù)量超61億股，金額827億元，惠及眾多投資者，大幅提振市場信心。此外，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來首發(fā)融資金額合計2869.8億元；2021年完成再融資201單，募集資金合計2133.4億元，均再創(chuàng)新高。

原文如下：

深市上市公司2021年報實證分析報告

2021年是“十四五”開局之年，也是開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程的第一年。面對百年變局和世紀疫情，我國經(jīng)濟持續(xù)恢復發(fā)展，構建新發(fā)展格局邁出新步伐，高質量發(fā)展取得新成效。在穩(wěn)增長政策以及資本市場全面深化改革的有力支持下，深市上市公司繼續(xù)領跑經(jīng)濟增長。截至2022年4月30日，深市2635家公司中有2628家按期披露2021年度報告。數(shù)據(jù)顯示，上市公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長，創(chuàng)新發(fā)展動能持續(xù)增強，引領高質量發(fā)展的“頭雁效應”進一步發(fā)揮，資本市場對于推動科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的樞紐作用日益凸顯。

一、整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長

從整體來看，2021年深市優(yōu)質龍頭等“基本盤”持續(xù)向好，奠定“穩(wěn)”的基調(diào)；創(chuàng)新領域的“新勢力”亮點頻現(xiàn)，凸顯“進”的特征；發(fā)展動能“轉換器”加速升級，體現(xiàn)“質”的提升。

(一)整體業(yè)績穩(wěn)中向好，基本面扎實穩(wěn)健

2021年深市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.3萬億元(本文分析剔除蘇寧易購異常值影響)，同比增長23.4%；非金融類公司實現(xiàn)營業(yè)總收入17.7萬億元，同比增長23.7%。其中，近八成公司收入正增長，超四成公司收入連續(xù)三年正增長。此外，在全球經(jīng)濟復蘇放緩的情況下，2021年深市公司的海外收入依舊保持27.3%的增速，展現(xiàn)較強韌性。

深市公司全年實現(xiàn)凈利潤9776.2億元，扣非后凈利潤7947.2億元，同比分別增長6.7%和12.7%。其中，超八成公司實現(xiàn)盈利，近六成公司利潤正增長，近三成公司利潤增長50%以上，460家公司實現(xiàn)翻倍式增長。

表1 2021年深市公司總體業(yè)績情況

注：表中數(shù)據(jù)剔除了蘇寧易購的異常影響；計算凈資產(chǎn)收益率、毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)指標時剔除了金融行業(yè)。

在盈利質量和營運效率方面，2021年深市非金融類公司凈資產(chǎn)收益率為8.1%，毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率分別為20.1%、5.4%和0.61次，均與上年同期相當。此外，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額同比增長2.9%，籌資活動現(xiàn)金流入同比增長2.2%，整體運營狀況平穩(wěn)。

(二)新主板市場功能提升，創(chuàng)業(yè)板增長動能強勁

主板和中小板合并已滿一周年，目前主板公司達1493家，總市值超20萬億元，2021年收入和凈利潤同比分別增長23.4%和3%。新主板恢復發(fā)行上市功能，全年新增上市公司共33家，融資金額合計222億元，行業(yè)分布廣泛，涵蓋基礎化工、交通運輸、機械設備、通信等領域。合并后，深市板塊結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，主板與創(chuàng)業(yè)板協(xié)同效應更強，為不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效的金融服務。

創(chuàng)業(yè)板在2021年正式進入“千企時代”，目前已達到1142家，數(shù)量增加的同時，業(yè)績持續(xù)保持高增長。2021年收入和凈利潤齊頭并進，分別增長23.6%和25.1%。超八成公司實現(xiàn)盈利，181家公司凈利潤翻倍，較去年同期增加13家。九大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中有四大產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)翻倍式增長，尤其是新能源汽車的收入和凈利潤均倍增。在業(yè)績高增長的同時，電子、生物醫(yī)藥、新能源等板塊集聚效應顯著，例如新能源板塊匯集了上游鋰電資源、中游電池研發(fā)及下游汽車制造全產(chǎn)業(yè)鏈領軍企業(yè)。在投資方面，創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)擴產(chǎn)增能，全年投資活動現(xiàn)金流出同比增長38.8%，展現(xiàn)出較高的活躍度。全年研發(fā)投入超1300億元，同比增長近30%，近五年平均增速在20%以上。

(三)龍頭“壓艙石”作用凸顯，創(chuàng)新“新勢力”引領增長

2021年，深市市值前10%的公司貢獻了近五成收入和超八成凈利潤，在體量較大的基礎上增速仍然達到31%和18.6%。這些公司中，28家實現(xiàn)千億以上收入，173家實現(xiàn)十億以上凈利潤。龍頭公司“基本盤”越扎越穩(wěn)，為深市整體業(yè)績的平穩(wěn)增長奠定了良好基礎。

截至目前，深市共有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司1211家，2021年收入和凈利潤同比分別增長22.3%與46%。深市共有“專精特新”公司200家，2021年收入和凈利潤同比分別增長29.7%和24.9%。從整體來看，這些“新勢力”公司的業(yè)績增速顯著高于深市平均水平，呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭。

(四)國企改革質效提升，民企活力持續(xù)增強

2021年是國企改革三年行動方案承上啟下的關鍵之年，深市國有控股公司不斷提質增效，全年收入和凈利潤同比分別增長26%和33.8%。深市國企積極通過改制上市、并購重組、混改等方式優(yōu)化產(chǎn)權、資本、技術等要素配置，全年共實施24單重大資產(chǎn)重組，交易金額超1600億元，一批體量大、影響大的項目相繼落地。例如，風電運營龍頭企業(yè)龍源電力吸收合并平莊能源后成功登陸深市主板，實現(xiàn)新能源產(chǎn)業(yè)的資源整合和布局優(yōu)化。天山股份定增收購4家同行業(yè)公司，交易金額達981.4億元，成為A股水泥行業(yè)規(guī)模最大的龍頭企業(yè)。

深市一直是優(yōu)質民企聚集地，目前共有1879家民營控股公司，占比超七成，主要集中于制造業(yè)、軟件及信息技術服務業(yè)等實體領域。除農(nóng)業(yè)行業(yè)之外，非金融地產(chǎn)類民營公司2021年收入和凈利潤同比分別增長25.1%和15.4%。其中，凈利潤增速超過50%的有494家，翻倍的有306家。除了業(yè)績表現(xiàn)亮眼之外，民營資本投資也非?；钴S，2021年民營控股公司的固定資產(chǎn)投資增速達26.6%。

此外，國企民企的協(xié)同發(fā)展也有新的突破，既有國企引入民營資本，如風華高科的子公司奈電科技引入民企戰(zhàn)略投資者；也有國資入股民營企業(yè)，通過現(xiàn)金輸血、授信支持、優(yōu)質資產(chǎn)注入等措施紓困民企。例如，2021年武漢金控入主航錦科技，有效化解了公司的股權質押風險。

(五)九成行業(yè)收入增長，上游制造和現(xiàn)代服務業(yè)表現(xiàn)較好

2021年，按證監(jiān)會行業(yè)分類，深市九成行業(yè)收入正增長，超六成行業(yè)凈利潤正增長，七成以上行業(yè)實現(xiàn)盈利。其中，上游采礦業(yè)凈利潤增長178.3%，制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)延續(xù)高增長態(tài)勢。

制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，2021年收入和凈利潤同比分別增長27.8%和38.6%，增速高于深市平均水平；在深市公司中的凈利潤占比為78.1%，較2020年提升18個百分點，助力“十四五”制造強國戰(zhàn)略開好頭、起好步。從細分行業(yè)來看，受益于大宗商品價格上漲，石油、化工、有色金屬、鋼鐵等上游行業(yè)凈利潤均實現(xiàn)翻倍。在產(chǎn)業(yè)基礎再造、技術改造升級等政策的推動下，汽車、計算機通信、電氣機械等高端制造行業(yè)的凈利潤均增長30%以上。

隨著產(chǎn)業(yè)轉型升級的持續(xù)推進，現(xiàn)代服務業(yè)增勢良好，信息技術服務業(yè)凈利潤保持23.9%的較高增速。在制造業(yè)高質量發(fā)展的帶動下，深市生產(chǎn)性服務業(yè)板塊發(fā)展壯大，2021年以來科學研究和技術服務業(yè)大幅新增36家公司，全行業(yè)凈利潤同比增長7.9%，促進服務行業(yè)結構優(yōu)化升級。隨著國內(nèi)疫情形勢好轉，交通運輸、批發(fā)零售等接觸性聚集性行業(yè)凈利潤同比分別增長19.5%、110%；住宿餐飲仍處于虧損狀態(tài)，但虧損面有所收窄。

二、高質量發(fā)展扎實推進

2021年，深市公司積極落實國務院《關于進一步提高上市公司質量的意見》要求，在新發(fā)展理念的引領下，統(tǒng)籌疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營，持續(xù)增強創(chuàng)新發(fā)展動力，有力帶動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游協(xié)同發(fā)展，主動擔當穩(wěn)就業(yè)保民生社會責任，促進發(fā)展成果共建共享。

(一)注冊制釋放改革紅利，引領市場生態(tài)改善

創(chuàng)業(yè)板試點注冊制已落地一年有余，共新增314家上市公司，這些“新成員”為板塊發(fā)展注入了新動能。整體業(yè)績增長較快，2021年和2020年收入的兩年平均增速約20%，優(yōu)于板塊平均水平。新上市公司主要來自高端制造和現(xiàn)代服務行業(yè)，排名前五的為電子、專用設備、通用設備、專業(yè)技術服務、電氣機械，合計占比近40%，其中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比近六成，行業(yè)創(chuàng)新特色明顯。此外，注冊制下再融資審核更加市場化，上市公司對接資本市場更加便利，創(chuàng)業(yè)板注冊制以來首發(fā)融資金額合計2869.8億元；2021年完成再融資201單，募集資金合計2133.4億元，均再創(chuàng)新高。

在注冊制改革的牽引帶動下，資本市場各項功能全面提升。并購重組方面，2021年深市公司披露重大資產(chǎn)重組方案86單，實施完成57單，交易金額(不含配套募資)2006.5億元。重組方案進一步回歸理性，產(chǎn)業(yè)導向特征明顯，如化工行業(yè)實施完成重大資產(chǎn)重組7單，產(chǎn)業(yè)鏈一體化水平進一步提升。股權激勵方面，2021年的覆蓋范圍更廣，公司參與活躍度更高，全年共推出股權激勵計劃419單，同比上升58.7%。其中，有效期在四年及以上的393單，占比93.8%，長效激勵功能顯現(xiàn)。新型股權激勵方案持續(xù)涌現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板公司披露的238單方案中，174單使用第二類限制性股票，占比73.1%。

(二)創(chuàng)新發(fā)展動能增強，科技自立自強水平提升

深市公司堅定不移走創(chuàng)新發(fā)展之路，科技投入持續(xù)加碼。2021年非金融公司研發(fā)投入超5500億元，同比增長23.4%，增速較2020年提升12個百分點；整體研發(fā)強度為3.3%，創(chuàng)業(yè)板研發(fā)強度為4.9%。中興通訊、寧德時代等11家公司研發(fā)投入超過50億元，333家公司研發(fā)強度超過10%，78家公司研發(fā)強度超過20%。同時，高端人才集聚效應愈發(fā)顯現(xiàn)，深市公司擁有超126萬研發(fā)人員，每家公司研發(fā)人員的中位數(shù)約220人，研發(fā)人員占比的中位數(shù)約15%。

研發(fā)資金投向瞄準新興領域，在增強自主創(chuàng)新能力的同時，有力帶動產(chǎn)業(yè)轉型升級。2021年，近七成深市研發(fā)資金投入到戰(zhàn)略新興領域，其中，新能源汽車和新材料的投入增長最快，均保持在40%以上。持續(xù)增長的研發(fā)投入換來的是科技創(chuàng)新硬實力的增強，以創(chuàng)業(yè)板公司為例，擁有與主營相關的核心專利技術13萬余項，近六成公司的產(chǎn)品和技術實現(xiàn)了進口替代，解決一批“卡脖子”技術難題。例如，先導智能生產(chǎn)的卷繞及疊片等鋰電池核心工藝設備，全球市場占有率全球第一，技術水平遠超日韓設備水平，實現(xiàn)了完全的國產(chǎn)替代并出口至歐美日韓客戶工廠。深市公司在增強自身競爭力的同時，也有效帶動了產(chǎn)業(yè)整體轉型優(yōu)化。例如，華潤材料成功突破PETG特種聚酯等新型材料技術，為我國工程塑料和高端包裝材料產(chǎn)業(yè)補上了短板，同時能夠有效降低生產(chǎn)能耗和溫室氣體排放，大幅提高行業(yè)生產(chǎn)效率。

(三)積極補短板強弱項，主動融入?yún)^(qū)域協(xié)調(diào)和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略

2021年，西部地區(qū)公司積極借助資本市場實現(xiàn)跨越式發(fā)展，不斷縮小發(fā)展差距，進一步增強區(qū)域發(fā)展的平衡性和協(xié)調(diào)性。在業(yè)績增長方面，2021年西部地區(qū)公司收入和凈利潤分別增長28.7%和34.8%，增速明顯快于東部和中部地區(qū)。在對接資本市場方面，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來，新增西部地區(qū)公司15家，2021年新增9家。這些公司借助資本市場不斷發(fā)展壯大。例如，作為創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后貴州首家上市公司，中偉股份依托西部地區(qū)優(yōu)質礦產(chǎn)資源，快速成長為鋰電池正極材料龍頭，2021年收入和凈利潤實現(xiàn)翻倍。

在助力鄉(xiāng)村振興方面，深市公司積極發(fā)揮引領作用。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年深市共有1100多家公司披露年度鄉(xiāng)村振興工作信息。在發(fā)展產(chǎn)業(yè)方面，依托自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，持續(xù)鞏固脫貧攻堅成果，助力有序銜接鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。例如，2021年溫氏股份投入3.3億元，支持505個鄉(xiāng)村振興項目；圣農(nóng)發(fā)展在福建光澤縣內(nèi)累計建設200余個上下游一體化生產(chǎn)單位，將產(chǎn)業(yè)鏈有機嵌入鄉(xiāng)村。在幫扶農(nóng)民方面，發(fā)揮技術優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，助推農(nóng)民職業(yè)化發(fā)展，幫助農(nóng)民增收。例如，海大集團累計派出9000多名工程師，幫助農(nóng)民科學養(yǎng)殖。

面對疫情多點散發(fā)的局面，深市公司立足主業(yè)積極承擔社會責任。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年深市共有2500多家公司在年報中披露履行社會責任信息，涌現(xiàn)出一批利用自身專業(yè)優(yōu)勢支援抗疫的案例。例如，奧美醫(yī)療等生物醫(yī)藥公司，加班加點生產(chǎn)，保障防疫物供應；韻達股份等物流運輸公司，利用運輸網(wǎng)絡優(yōu)勢，積極調(diào)配資源運轉救援物資。此外，在共同抗疫的特殊時期，深市公司積極創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，全年新增就業(yè)人員78.3萬，為穩(wěn)就業(yè)貢獻重要力量。

(四)綠色產(chǎn)業(yè)持續(xù)壯大，推動生產(chǎn)方式綠色低碳轉型

綠色低碳是可持續(xù)發(fā)展重點領域，也是深市公司轉型升級的主要方向。截至2022年4月底，深市新能源、新能源汽車和節(jié)能環(huán)保行業(yè)上市公司共272家，市值合計超5萬億元，占深市公司總市值的17%。這些公司在風光核能源、儲能、新型電力系統(tǒng)、鋰礦資源、鋰電池化學材料、環(huán)保、廢物資源利用等綠色產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)均占據(jù)重要地位，產(chǎn)業(yè)集聚和品牌效應逐步顯現(xiàn)。綠色產(chǎn)業(yè)在2021年進入高景氣區(qū)間，深市綠色產(chǎn)業(yè)公司收入和凈利潤同比分別增長26.4%和33.9%，增長動能強勁，轉型潛力巨大。

高增長業(yè)績背后，深市綠色產(chǎn)業(yè)公司通過各種方式加快轉型。全年投入研發(fā)金額797.9億元，占深市研發(fā)投入總額的14.3%。一些公司加大低碳技術攻關，例如贛鋒鋰業(yè)提前布局固體電解質及負極材料的開發(fā)技術，積極搶占固態(tài)鋰電池的前沿領域。一些公司加快推進綠色基礎設施建設，例如寧德時代與貴陽市政府簽署合作協(xié)議，開展換電網(wǎng)絡設施建設。

在環(huán)境信息披露方面，深市公司的披露質量明顯提升。2021年，深市有1559家公司在年報中披露了環(huán)境保護、污染防治、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保等相關內(nèi)容，550家公司披露了獨立的社會責任報告或ESG報告，與2020年相比增加了100余家。信息披露的“質”“量”齊升，為資本市場識別、評估、管理環(huán)境風險奠定良好基礎，有助于引導更多資金配置到綠色低碳領域，助推“雙碳”目標實現(xiàn)。

(五)更加注重分享發(fā)展紅利，持續(xù)加強與投資者交流溝通

2021年，深市公司延續(xù)優(yōu)良分紅傳統(tǒng)，共有1698家公司披露年度現(xiàn)金分紅方案，占全部盈利公司家數(shù)超七成，現(xiàn)金分紅金額合計4058.6億元，平均股利支付率為34.8%。其中，股利支付率在50%以上的公司有368家，連續(xù)三年分紅的公司有1092家。

除了分紅之外，上市公司還不斷加大股份回購力度。2021年，深市共有567家公司完成股份回購，涉及股份數(shù)量超61億股，金額827億元，惠及眾多投資者，大幅提振市場信心。其中，格力電器出資270億元回購5.3億股，為深市全年回購金額之最。

2021年，深市公司更加重視投資者關系管理工作，98%的公司制定了專項制度，56%的公司對相關制度進行修訂，較2020年分別提升3個和10個百分點。深市公司主動適應線上交流新常態(tài)，89%的公司加大了線上投資者關系管理工作的投入，互動易平臺全年共有45.6萬條提問，同比增長24%。2021年度報告披露后，將有超過七成公司舉辦業(yè)績說明會，多家公司積極參與“十新破局”系列業(yè)績說明會，董事長、總經(jīng)理等“關鍵少數(shù)”悉數(shù)到場，重視程度普遍進一步提高。

(六)防范化解風險成效顯著，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)加速形成

深市公司積極響應公司治理專項行動，全面檢查自身弱項，將整改薄弱問題與提升治理水平相結合，風險化解工作取得實質性成效。在股權質押方面，截至2021年底，高比例質押公司數(shù)量較年初減少48家，下降比例近20%，較高峰時下降60%。質押股數(shù)和質押市值較年初分別減少27%和9.5%。平倉線下融資余額為1399億元，較年初減少546億元，下降28%。在“清欠解?！狈矫妫钍腥暧?2家公司解決資金占用問題，累計金額505億元，21家公司解決違規(guī)擔保問題，累計金額283億元。深交所共計對44單資金占用、17單違規(guī)擔保案件做出紀律處分，督促上市公司規(guī)范治理。

退市相關制度機制更加完善，優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)加速形成。2021年深市共有11家公司退市，其中強制退市8家，主動退市3家。主動退市類公司中，1家通過吸收合并主動退出，2家通過破產(chǎn)重整完成出清式資產(chǎn)置換，多元化退市渠道更加暢通。2022年已有24家公司觸及退市紅線，創(chuàng)歷史新高且接近過去三年總和，資本市場吐故納新的節(jié)奏逐漸加快，有力促進了資本市場的優(yōu)勝劣汰和良性循環(huán)。24家公司中有8家觸及“營業(yè)收入低于1億元+凈利潤為負”指標，退市新規(guī)效果顯現(xiàn)。

三、上市公司發(fā)展面臨新機遇新挑戰(zhàn)

當前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復雜深刻變化。新冠疫情和烏克蘭危機導致風險挑戰(zhàn)增多，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈脆弱性上升，世界經(jīng)濟復蘇放緩、通脹高企。我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，上市公司發(fā)展面臨的成本、資源、環(huán)境等硬約束不斷增強，行業(yè)分化問題較為突出。

為戰(zhàn)勝當前各種風險挑戰(zhàn)，穩(wěn)增長、穩(wěn)預期的各項政策正在加緊落地見效，2022年一季度國民經(jīng)濟開局平穩(wěn)，GDP同比增長4.8%，工業(yè)增加值同比增長6.5%，物價、就業(yè)、國際收支等各項指標均表現(xiàn)良好。深市公司一季度延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢，除農(nóng)業(yè)行業(yè)之外，實體類公司營業(yè)總收入和凈利潤分別增長11.5%和4.7%。隨著政策的持續(xù)發(fā)力和改革的不斷深入，上市公司穩(wěn)增長的支撐體系將更加有力，內(nèi)生增長潛力將進一步釋放。

(一)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，上市公司業(yè)績修復得到有力支撐

在產(chǎn)業(yè)投資方面，一批數(shù)字化綠色化投資項目正在謀劃實施，5G、東數(shù)西算、北斗等新基建適度超前開展。在政策拉動下，2022年一季度的高技術產(chǎn)業(yè)投資增長27%，全年預計將保持中高速增長，成為穩(wěn)增長的重要抓手。深市光伏和風電產(chǎn)業(yè)加大產(chǎn)能擴張和投資布局，一季度的固定資產(chǎn)投資均實現(xiàn)30%以上增長，空間和潛力巨大。

在金融信貸方面，強調(diào)綜合運用普惠小微貸款、碳減排支持工具、煤炭清潔高效利用專項再貸款等工具，推動銀行增加制造業(yè)中長期貸款。這些政策有力保持了流動性合理充裕，2022年3月社融超預期增長10.6%。上市公司的信用環(huán)境也得到有效改善，2022年一季度深市實體公司的籌資活動現(xiàn)金流入，扭轉了2021年四季度的下滑趨勢，同比增長6.5%。

在保供穩(wěn)價和減稅降費方面，目前已出臺一攬子紓困幫扶政策，包括能源資源的保供穩(wěn)價，差別化電價，完善研發(fā)費用加計扣除和加大增值稅留抵退稅力度等政策。這些政策已經(jīng)顯效發(fā)力，一季度規(guī)上工業(yè)企業(yè)的利潤率得到改善，每百元營收中成本和費用占比均有所下降，預期全年供應短缺等生產(chǎn)限制有望進一步消除。上市公司層面，一季度深市中小市值實體公司在營業(yè)總收入保持增長的情況下，稅費現(xiàn)金支出同比減少16.5%，企業(yè)負擔切實得到減輕，盈利修復的基礎進一步鞏固。

(二)資本市場功能顯著提升，為上市公司引領增長創(chuàng)造良好環(huán)境

近年來，資本市場全面深化改革取得積極進展，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制成功落地，全市場實行注冊制的條件逐步具備。隨著基礎制度的適應性包容性不斷增強，資本形成、資源配置、激勵約束等各項功能顯著提升。不斷健全的退市機制、不斷增強的法治供給，使得扶優(yōu)去劣的市場生態(tài)加快形成。

上市公司結構轉型升級取得積極成效，增長韌性足、潛力大、空間廣的特點較為明顯。深市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司已超1200家，數(shù)量占比接近深市公司總數(shù)的一半，市值占比接近深市總市值的六成，凈利潤三年平均增速超過25%，遠高于深市平均水平。持續(xù)優(yōu)化的上市公司結構，反映并代表了我國經(jīng)濟結構轉型升級的主要方向，這些新勢力新動能正在加速成長為新的增長極。

上市公司經(jīng)過多年苦練內(nèi)功，內(nèi)生增長動力不斷增強。深市公司研發(fā)投入規(guī)模在五年內(nèi)翻了一番，目前占全國研發(fā)經(jīng)費支出的1/5以上。并購重組回歸成熟和理性，標的公司的評估增值率中位數(shù)連續(xù)三年下降，盲目跨行業(yè)并購的亂象得到較大程度修正，重組工具產(chǎn)業(yè)導向特征明顯。

上市公司質量是經(jīng)濟高質量發(fā)展的微觀基礎。深交所將進一步發(fā)揮自身功能，凝聚各方合力，用制度規(guī)則的高質量、監(jiān)管服務的高質量，推動上市公司發(fā)展的高質量，助力上市公司充分釋放創(chuàng)新動能和發(fā)展?jié)摿?，成為?jīng)濟高質量發(fā)展的重要支撐力量。

本文選編自微信公眾號“深交所”；智通財經(jīng)編輯：徐文強。