智通A股機(jī)構(gòu)動向參考(04.29) | 重磅會議全面解讀

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

節(jié)前最后一個交易日，中共中央政治局4月29日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。全面回應(yīng)了市場最關(guān)心的問題，而且是盤中出通稿，這是極其罕見的，可見對證券市場的呵護(hù)，穩(wěn)定了預(yù)期，大盤全線大漲。

此次會議提及的內(nèi)容非常多，筆者對其中重要部分進(jìn)行梳理：

一、穩(wěn)定股市預(yù)期：“要及時回應(yīng)市場關(guān)切，穩(wěn)步推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，積極引入長期投資者，保證資本市場平穩(wěn)運行”。這給券商板塊又打了強心針，券商這塊的消息昨日已經(jīng)已經(jīng)給大家提到了，從各方的反饋來看，對這個消息的看法都很正面，雖然這個利好本身并不大，但都感覺在提振信心，只要監(jiān)管層對市場在呵護(hù)，那么后面降印花稅這個核武級別的利好也值得期待一下。日內(nèi)龍頭太平洋(601099.SH)被頂了一字，老牌龍頭華林證券(002945.SZ)也跟隨漲停。穩(wěn)健品種東方財富(300059.SZ)也漲幅可觀。券商股這個風(fēng)向標(biāo)作為行情的試溫劑值得關(guān)注起來。

二、房地產(chǎn)：“支持各地從當(dāng)?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策，支持剛性和改善性住房需求，優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。這就相當(dāng)于直接給出了尚方寶劍，各地政府的積極性將迅速被調(diào)動起來，估計五一期間就加班加點把刺激新政給弄出來，因為形勢不等人，不少地方財政收入需要靠地產(chǎn)來彌補。各地陸續(xù)取消限售的預(yù)期再起。預(yù)計會從搶人才的角度來盡情發(fā)揮，因為政治局會議專門審議《國家“十四五”期間人才發(fā)展規(guī)劃》，這是相當(dāng)高的一個待遇，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開各種各樣的人才，尤其是在海外的優(yōu)秀人才。其實這之前各個城市早已在開啟“搶人”大戰(zhàn)，此次在人才政策框架政策下又相當(dāng)于找到了一個重要抓手。預(yù)計接下來的情況是地產(chǎn)新政從三四線城市轉(zhuǎn)向一二線，這才是重頭戲，因此重點區(qū)域如深圳地產(chǎn)的深深房A(000029.SZ)、華聯(lián)股份(000036.SZ)；上海的浦東金橋(600639.SH)、外高橋(600648.SH)；北京的信達(dá)地產(chǎn)(600657.SH)等是重頭戲，龍頭品種為中交地產(chǎn)(000736.SZ)。

三，出口和消費：“要堅持?jǐn)U大高水平對外開放，積極回應(yīng)外資企業(yè)來華營商便利等訴求，穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。全力擴(kuò)大國內(nèi)需求，全面加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要發(fā)揮消費對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的牽引帶動作用”。針對出口和消費這塊的提振，其中非常重要的一個舉措就是：出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。平臺經(jīng)濟(jì)這塊顯然巨頭都在港股市場，如BAT，加上美團(tuán)、京東等等。今天都是全線大漲。A股方面主要炒的是電商平臺這塊，以外貿(mào)出口為主。如南極電商(002127.SZ)、生意寶(002095.SZ)、蘇寧易購(002024.SZ)等為代表；消費這塊主要是各類商超：如昨日提到的人人樂(002336.SZ)、天虹股份(002419.SZ)，還有徐家匯(002561.SZ)、上海九百(600838.SH)、王府井(600859.SH)等。

四、努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)：“要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運作在合理區(qū)間”。這就意味著今年5.5%的目標(biāo)不變，而且要努力完成，穩(wěn)增長的各項舉措將繼續(xù)搞下去，大基建這塊繼續(xù)走起，反復(fù)提到的龍頭浙江建投(002761.SZ)再度漲停，其它有建藝集團(tuán)(002789.SZ)、三和管樁(003037.SZ)、宏潤建設(shè)(002062.SZ)。

五、疫情防控：“高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，堅定不移堅持人民至上、生命至上，堅持外防輸入、內(nèi)防反彈，堅持動態(tài)清零，最大程度保護(hù)人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響”。這點相當(dāng)重要，意味著防控措施會靈活處理，盡可能的恢復(fù)生產(chǎn)，尤其是上海的疫情要有改善，不能再影響到國內(nèi)制造業(yè)和出口。而各類防疫產(chǎn)品也需要同步跟上，龍頭新華制藥(000756.SZ)不用說，估計一字到頭，底部品種精華制藥(002349.SZ)、龍津藥業(yè)(002750.SZ)在崛起。

其它熱點方面，鋰礦這塊的持續(xù)依然是賽道的旗手，限于篇幅，不多說，國內(nèi)鋰礦最多的就是融捷股份(002192.SZ)、天齊鋰業(yè)(002466.SZ)，這幾年產(chǎn)能持續(xù)偏緊。再看催化，廣東省發(fā)改委發(fā)布新能源汽車購置補貼活動公告：省級財政資金對符合條件的消費者給予新能源汽車綜合使用補貼8000元/輛。

既然高層指明了方向，5月的行情自然值得樂觀。接下來就看政策的落地，觀察實際效果。資金總體圍繞上述提到板塊品種炒作。

【北向資金流向】

北向資金全天凈流入42.46億元，買入的品種主要集中在電器、電力、證券、新能源車、光伏及鋰電池等。重點品種如下圖：

【熱門板塊分析】

互聯(lián)網(wǎng)：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近半年來用工人數(shù)平穩(wěn)，公司基本盤和核心盈利業(yè)務(wù)仍是主要發(fā)力點。視頻板塊：在線視頻進(jìn)入提價周期，頭部平臺依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有望獲得業(yè)績改善。騰訊視頻于4月20日對騰訊視頻VIP和超級影視VIP價格進(jìn)行調(diào)整，其中騰訊視頻VIP月卡以及超級影視VIP的多項套餐價格等5種會員價格保持不變，剩余的7種漲幅5到20元不等。除了騰訊視頻，愛奇藝、芒果 TV 等平臺也于21年底至 22 年初宣布了提價，隨著平臺購買版權(quán)內(nèi)容的成本和發(fā)力精品自制的投入在不斷增加，在線視頻進(jìn)入提價周期，頭部平臺依托優(yōu)質(zhì)內(nèi)容有望獲得業(yè)績改善。

電商板塊：電商平臺積極承擔(dān)社會責(zé)任參與疫情保供，運力緊張情況預(yù)計本周將緩解。4月9日的上海市疫情防控新聞發(fā)布會，提出生活物資保障方面，要做到鎖定貨源隨時調(diào)運，節(jié)點網(wǎng)點應(yīng)開盡開，保供人員能出盡出，特殊人群兜底保障，最后百米配送到家。疫情期間運力緊張情況或陸續(xù)緩解，阿里、美團(tuán)、京東、拼多多均已增調(diào)人員和設(shè)備保供應(yīng)。

消息面上，中央政治局4月29日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，審議《國家“十四五”期間人才發(fā)展規(guī)劃》。會議強調(diào)，要促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟(jì)專項整改，實施常態(tài)化監(jiān)管，出臺支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施。

芒果超媒(300413.SZ)：一季度凈利超5億元，小芒電商獲湖南國資戰(zhàn)略增資。

三七互娛(002555.SZ)：多賽道布局元宇宙，上線全國首個元宇宙游戲藝術(shù)館，游戲"出海"步入紅利釋放期，海外業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高。

吉宏股份(002803.SZ)：牽手火鏈科技，以區(qū)塊鏈技術(shù)賦能醬酒銷售新模式，推出限量款數(shù)字醬酒。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

三和管樁(003037.SZ)：龍虎榜陣容豪華，機(jī)構(gòu)席位與游資產(chǎn)生分歧，當(dāng)日對倒凈賣出1036萬元，買二是知名游資的席位買入1493萬元，買三是知名游資的席位買入1399萬元，當(dāng)日凈買入3520萬元，該股今日突破年線強勢漲停，預(yù)計壓力位在14元附近。

基本面分析：2021年實現(xiàn)營業(yè)收入81.70億元，同比增長14.23%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7828.60萬元，同比下降76.32%。公司作為國內(nèi)預(yù)制混凝土樁行業(yè)第一梯隊企業(yè)，表現(xiàn)出強大抗壓能力，保持業(yè)績盈利。規(guī)?；a(chǎn)不僅攤薄了三和管樁的產(chǎn)品單位成本，提高公司與原材料供應(yīng)商、下游客戶的議價能力，而且使公司得以應(yīng)用自動化生產(chǎn)設(shè)備來進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，提升生產(chǎn)效率以及產(chǎn)品性能。

近年來，公司積極響應(yīng)國家對本行業(yè)的環(huán)保要求，自主研發(fā)形成了一系列的環(huán)保技術(shù)，其中“新型PHC管樁余漿循環(huán)使用方法”發(fā)明專利大大降低了余漿對周圍環(huán)境的污染；“一種免壓蒸預(yù)應(yīng)力高強混凝土管樁”的發(fā)明專利，實現(xiàn)養(yǎng)護(hù)能耗降低50%以上，符合國家大力推進(jìn)的節(jié)能減排政策要求。 亮點：公司年設(shè)計產(chǎn)能500萬米的募投項目“江門預(yù)應(yīng)力高強度混凝土管樁生產(chǎn)基地建設(shè)項目”、年設(shè)計產(chǎn)能320萬米的鹽城三和預(yù)應(yīng)力高強度混凝土管樁生產(chǎn)線擴(kuò)建項目，將于4月份開始試產(chǎn)，其產(chǎn)能有望逐漸釋放。公司表示，將借新產(chǎn)能投產(chǎn)契機(jī)，打造具備行業(yè)領(lǐng)先水平的智能化、自動化管樁制造基地，有序推進(jìn)在投項目的建設(shè)，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，帶動管樁產(chǎn)業(yè)升級。

混凝土管樁行業(yè)：穩(wěn)增長基調(diào)下管樁市場需求有望提升。在穩(wěn)增長基調(diào)下，基建投資大力推進(jìn)，加上專項債的快速發(fā)放，基建項目有望快速落地執(zhí)行。2022年全國各省份在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面均有較大布局規(guī)劃，預(yù)計預(yù)制混凝土管樁在基建市場的需求將大幅提升。此外，穩(wěn)增長背景下，今年地產(chǎn)端政策持續(xù)發(fā)力，地產(chǎn)開工情況有望好于去年，進(jìn)一步增加了預(yù)制混凝土管樁的市場需求。

競爭優(yōu)勢明顯。公司在混凝土管樁行業(yè)排名第二，僅次于行業(yè)龍頭公司建華建材，其“三和”品牌在業(yè)內(nèi)有較高的知名度和良好口碑。依靠多年的技術(shù)積累，公司已逐步樹立在細(xì)分領(lǐng)域主要產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)制訂的重要地位。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

金鉬股份(601958.SH)：近期獲中信證券、東吳證券、東亞前海證券、中信建投證券等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析:22Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入22.49億元(+37.41%)；實現(xiàn)歸母凈利潤2.75億元(+276.14%)；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.71億元(+301.04%)。

生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，鉬價上行大幅增厚公司業(yè)績。1)量：公司抓住鉬價大漲的市場機(jī)遇，加大適銷對路產(chǎn)品投放量，實現(xiàn)當(dāng)期收益最大化。2021全年公司銷售各類鉬產(chǎn)品3.3萬噸金屬量，市場份額躋身全球第二，行業(yè)地位和影響力進(jìn)一步提升。2)價：海內(nèi)外需求回暖，供需趨緊格局推動鉬價進(jìn)入上行周期。2021年鉬市場價格總體呈回暖攀升、高位盤整運行態(tài)勢，據(jù)MW數(shù)據(jù)顯示，全年氧化鉬均價15.7美元/磅鉬，同比上漲81%；國內(nèi)鉬鐵均價13.6萬元/噸，同比上漲36%左右。公司產(chǎn)品價格高位助力盈利能力提升。3)22Q1鉬價高漲，助業(yè)績彈性釋放：公司2022Q1單季利潤達(dá)到2.75億元，同比增長37.41%，達(dá)到近幾年單季度利潤高點，系因鉬價高漲。2022Q1鉬價延續(xù)高漲態(tài)勢，氧化鉬均價19.05美元/磅鉬，同比上漲68.59%，國內(nèi)鉬鐵均價16.75萬元/噸，同比增長52.97%。

全球供需緊平衡支撐鉬價高位運行，公司有望持續(xù)受益。在穩(wěn)增長的預(yù)期升溫以及鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)升級背景下，鋼鐵行業(yè)需求強勁有望進(jìn)一步拉動鉬需求增長。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2022Q1國內(nèi)主流鋼廠招標(biāo)總量3.32萬噸，同比增長29.23%，鋼廠招標(biāo)數(shù)量提升帶動了氧化鉬等產(chǎn)品需求的逐步放量。供給方面，受近幾年全球資本開支減少以及行業(yè)產(chǎn)能出清等影響，全球鉬供給無明顯增量，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，22Q1全球鉬產(chǎn)量同比減少4.82%。整體來看，全球鉬供應(yīng)有所收緊疊加海外鉬價高企下原料進(jìn)口收窄，預(yù)計國內(nèi)鉬市場供需偏緊局面短期難改，鉬價維持高位運行。公司主營鉬系列產(chǎn)品，有望受益鉬價持續(xù)高企，鉬業(yè)務(wù)盈利能力或?qū)⒗^續(xù)提升。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構(gòu)成對具體證券的買賣建議，不代表任何機(jī)構(gòu)利益，同時可能存在觀點有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。