智通每日大行研報丨交銀國際予中信證券(06030)“買入”評級 中國海洋石油(00883)獲機(jī)構(gòu)看至13.3港元

智通提示：

瑞信將洛陽鉬業(yè)(03993)2022年/23年的盈測提高44%/38%，以反映更高的利潤率假設(shè)。認(rèn)為大部分的利好因素都已反映，新增的銅供應(yīng)可能會對銅價造成壓力。

瑞信下調(diào)中國海洋石油(00883)2022-23財(cái)年每股盈利預(yù)測3%/4%，認(rèn)為強(qiáng)勁的首季業(yè)績及宣派股息應(yīng)會受市場歡迎。

瑞信將海螺水泥(00914)今明兩年盈測下調(diào)3.9%及4.4%，以反映受疫情影響令銷量假設(shè)下降。該行預(yù)計(jì)由于疫情導(dǎo)致旺季建設(shè)活動停滯，二季度水泥需求上行空間有限，如果疫情得到緩解，有助改善供需動態(tài)。

小摩認(rèn)為，中國太保(02601)業(yè)績表現(xiàn)疲弱，但在強(qiáng)大的資本基礎(chǔ)上，資產(chǎn)負(fù)債表幾乎沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，相信費(fèi)率改善將帶動非壽險業(yè)務(wù)表現(xiàn)改善。

交銀國際：予中信證券(06030)“買入”評級 目標(biāo)價降至21.5港元

交銀國際認(rèn)為，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡，持續(xù)鞏固投行、資管和創(chuàng)新業(yè)務(wù)上領(lǐng)先優(yōu)勢，同時較好把握市場窗口機(jī)會完成配股融資，凈資本進(jìn)一步提升，資本中介業(yè)務(wù)有望加快發(fā)展。公司一季度純利同比增長1.24%，符業(yè)績快報預(yù)期，顯著好于同業(yè)，主要由于投資收益跌幅相對較低，但后續(xù)季度同比跌幅可能擴(kuò)大。首季投行承銷收入保持增長勢頭，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金和利息凈收入同比均下降，資管業(yè)務(wù)收入同比持平。

小摩：予中國太保(02601)“中性”評級 目標(biāo)價降至18港元

小摩基于業(yè)績表現(xiàn)疲弱，將中國太保(02601)今年盈利預(yù)測下調(diào)5%，2023/24年盈利預(yù)測維持不變，今年首季盈利表現(xiàn)不及預(yù)期，同比跌幅達(dá)36%，對比該行預(yù)期為下跌31%。該行認(rèn)為在強(qiáng)大的資本基礎(chǔ)上，公司的資產(chǎn)負(fù)債表幾乎沒有系統(tǒng)性風(fēng)險，認(rèn)為拖累股價的主要因素為風(fēng)險資產(chǎn)敞口較高所致，但相信費(fèi)率改善將帶動非壽險業(yè)務(wù)表現(xiàn)改善。

高盛：維持青島啤酒股份(00168)“買入”評級 目標(biāo)價77港元

高盛認(rèn)為，內(nèi)地啤酒市場憂慮因素已大致被消化，由于利潤擴(kuò)張潛力。板塊如今2022年市盈率29倍，顯著低于過去3年平均38倍，以及低于2020年市場低潮時期的30倍。一季度公司經(jīng)營利潤率同比升1.2個百分點(diǎn)勝于預(yù)期。受疫情影響，銷量同比跌3%，行業(yè)整體跌1.5%。不過，公司成本通脹壓力也獲平均售價上升所抵銷，其高端品牌銷量增長維持強(qiáng)勁。

瑞信：維持海螺水泥(00914)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價降至50港元

瑞信將海螺水泥(00914)今明兩年盈測下調(diào)3.9%及4.4%，以反映受疫情影響令銷量假設(shè)下降。首季業(yè)績符合市場預(yù)期，收入及純利為255億元/49.3億元人民幣，同比下跌26.1%/15.2%，主要受到銷量下跌及成本增加所拖累。由于疫情導(dǎo)致旺季建設(shè)活動停滯，預(yù)計(jì)二季度整體水泥需求上行空間有限。不過，如果疫情得到緩解，被壓抑的需求預(yù)計(jì)將集中釋放，有助改善供需動態(tài)。

瑞信：維持洛陽鉬業(yè)(03993)“中性”評級 目標(biāo)價降至4.4港元

瑞信將洛陽鉬業(yè)(03993)2022年/23年的盈測提高44%/38%，以反映更高的利潤率假設(shè)。該行認(rèn)為大部分的利好因素都已反映，新增的銅供應(yīng)可能會對銅價造成壓力。此外，在金屬價格上漲推動下，公司首季純利同比增長79%至18億元人民幣。

麥格理：泰格醫(yī)藥(03347)評級升至“跑贏大市” 目標(biāo)價降至88.6港元

麥格理將泰格醫(yī)藥(03347)2022-24年盈測下調(diào)4%/4%/2%。公司今年首季純利5.18億元人民幣，表現(xiàn)符合該行及市場預(yù)期，經(jīng)常性盈利3.78億元人民幣，雖然同比增長65%，但不及該行預(yù)期11%。此外，首季的新冠肺炎以外銷售有強(qiáng)勁增長，同比上升52%，公司預(yù)計(jì)今年來自疫情相關(guān)的項(xiàng)目有8.5億至9億元人民幣。

瑞信：維持中國海洋石油(00883)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價上調(diào)2.3%至13.3港元

瑞信認(rèn)為，強(qiáng)勁的首季業(yè)績及宣派股息應(yīng)會受市場歡迎，下調(diào)中國海洋石油(00883)2022-23財(cái)年每股盈利預(yù)測3%/4%。該行指出，公司首季純利同比增132%至343億元，較此前業(yè)績指引范圍為高，占對公司全年純利預(yù)測27%，同時宣派1.18元/股特別股息，計(jì)及去年上半年股息30港仙，按目前股價算，意味著股息率達(dá)13%創(chuàng)新高。