強(qiáng)復(fù)蘇勢(shì)頭未能延續(xù)! 美國(guó)第一季度GDP意外下滑1.4%

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)商務(wù)部周四公布的最新數(shù)據(jù)顯示，第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率初值為-1.4%，前值(2021年第四季度)為增長(zhǎng)6.9%，市場(chǎng)普遍預(yù)期為增長(zhǎng)1.1%，為2020年第二季度以來(lái)首次錄得負(fù)值。有評(píng)論稱，這一數(shù)據(jù)標(biāo)志著美國(guó)經(jīng)濟(jì)自1984年以來(lái)的最佳年度表現(xiàn)不過(guò)是曇花一現(xiàn)，未能延續(xù)下去。

這一負(fù)增長(zhǎng)率可以說(shuō)出乎市場(chǎng)意料，甚至未能達(dá)到道瓊斯對(duì)該季度1%小幅度增長(zhǎng)的最低預(yù)期。在2022年的前三個(gè)月，有多重因素共同影響著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在去年四季度末以6.9%GDP漲幅收尾后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)瞬間跌入懸崖。

今年伊始，奧密克戎變異病毒席卷全美阻礙了美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而通脹率屢創(chuàng)新高，飆升至20世紀(jì)80年代初以來(lái)的最高水平。另外，俄烏沖突升級(jí)導(dǎo)致全球能源價(jià)格暴漲，也重創(chuàng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度消費(fèi)者支出保持良好，同比增長(zhǎng) 2.7%，但通脹仍繼續(xù)對(duì)物價(jià)構(gòu)成壓力。然而，由于進(jìn)口超過(guò)出口，迅速擴(kuò)大的貿(mào)易逆差使得GDP被削減3.2個(gè)百分點(diǎn)。

雖然華爾街對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期仍然較低，但未來(lái)還有更多的麻煩：為了應(yīng)對(duì)迅速增長(zhǎng)的物價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃實(shí)施一系列旨在進(jìn)一步放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緊縮性貨幣。

目前的市場(chǎng)定價(jià)表明，市場(chǎng)正押注10個(gè)25基點(diǎn)的利率變動(dòng)，這將使美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率在年底達(dá)到2.75%左右。此前兩年的利率接近于零，旨在讓經(jīng)濟(jì)從美國(guó)歷史上最嚴(yán)重的衰退中實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)停止了旨在保持低利率和資金在市場(chǎng)中流動(dòng)的月度債券購(gòu)買計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)最早將在下個(gè)月開(kāi)始縮減其目前的債券持有量，市場(chǎng)預(yù)計(jì)期初進(jìn)程緩慢，然后最終將達(dá)到每月高達(dá)950億美元的減持步伐。

市場(chǎng)怎么看待“-1.4%”

雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)栽诤艽蟪潭壬项A(yù)計(jì)美國(guó)難以陷入全面經(jīng)濟(jì)衰退，但風(fēng)險(xiǎn)正在上升。高盛預(yù)計(jì)，一年后出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的可能性約為35%。德意志銀行預(yù)計(jì)，2023年末和2024年初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)“嚴(yán)重衰退”，表示這將是美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策以抑制通脹的結(jié)果，形勢(shì)比市場(chǎng)目前普遍預(yù)期要嚴(yán)峻得多。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)意外萎縮，為2020年以來(lái)首次，因不斷膨脹的貿(mào)易逆差和疲弱的庫(kù)存增長(zhǎng)掩蓋了原本穩(wěn)健的消費(fèi)者和企業(yè)需求狀況。凈出口和庫(kù)存使總體增長(zhǎng)減少了約4個(gè)百分點(diǎn)，政府支出萎縮也拖累了GDP。不過(guò)，對(duì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的實(shí)際最終銷售折合成年率增長(zhǎng)2.6%，較去年第四季度的1.7%有所改善。

分析師Cameron表示，正如市場(chǎng)所擔(dān)心，美國(guó)第一季度GDP增速錄得負(fù)值，消費(fèi)增長(zhǎng)實(shí)際上比預(yù)期的要弱一些，僅為2.7%，盡管投資增速達(dá)到7.3%。問(wèn)題是凈出口拖累總產(chǎn)出達(dá)3.2%，此外庫(kù)存拖累0.8%，最終需求需要克服的阻力相當(dāng)大?！皻w根結(jié)底，最新GDP數(shù)據(jù)并沒(méi)有改變什么，如果有的話，它強(qiáng)調(diào)了通脹正在發(fā)揮令人不安的作用。”

而這一切都發(fā)生在GDP以1984年以來(lái)最快的5.7%速度增長(zhǎng)的一年之后。2021上半年，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)近70%的消費(fèi)者支出強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在今年最后兩個(gè)季度，幾乎所有的增長(zhǎng)都是由幾乎消耗殆盡的“新冠疫情紅利”所推動(dòng)。

有分析人士認(rèn)為，要將2021年這種增長(zhǎng)勢(shì)頭維持到2022年，就需要緩解供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁⒃跒蹩颂m問(wèn)題上找到解決方案，這兩者將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨來(lái)自全球各大央行大幅提高利率的壓力。