周三見！為什么說創(chuàng)夢天地（01119）4月26日砸出了一個歷史的黃金坑

周二（4月26日）股價遭遇暴跌49.02%的創(chuàng)夢天地（01119），將會在周二再次成為市場交易的熱點，而此前一個交易日其交易額高達5.54億元，并獲得美林美銀、高盛等外資機構(gòu)的巨資買入。

在26日當日股價暴跌之后，創(chuàng)夢天地——這家中國領先的數(shù)字娛樂平臺，行動迅速，體現(xiàn)出其一貫互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的特性，主要做了如下動作：

A.創(chuàng)始人兼CEO陳湘宇第一時間在微信朋友圈辟謠，稱“創(chuàng)夢經(jīng)營一切正常，我們線上和線下業(yè)務不斷突破，我對公司未來發(fā)展充滿信心！也會持續(xù)增持”?！庇纱双@得了輿論上的主動權(quán)；

B.陳湘宇當日以實際行動增持，斥資280萬元買入140萬股，且均價高于當日收盤價，創(chuàng)始人以行踐言；

C.公司收盤一個小時后的17：30分，迅速召開投資人溝通議，直面尖銳問題，解釋股價暴跌的主因——有機構(gòu)出現(xiàn)平倉現(xiàn)象，并對目前的經(jīng)營現(xiàn)狀及2022年的發(fā)展向投資人一一答疑。此舉給市場派下定心丸；

D.公司26日晚間發(fā)出兩份公告，一份宣稱目前公司經(jīng)營正常，強調(diào)對未來的信心；一份則是啟動2億港元的回購計劃。

在智通財經(jīng)APP看來，以上四步，環(huán)環(huán)相扣，即有戰(zhàn)略層面的清晰鋪墊，亦有戰(zhàn)術(shù)層面實打?qū)嵉亩€市場回購飽和攻擊。四步下來，在創(chuàng)夢天地的投資人微信群、股票社區(qū)里，創(chuàng)夢天地的股價已經(jīng)超過了3元，甚至是4元。

這樣的樂觀預測，均指向一個清晰的邏輯：4月26日創(chuàng)夢天地或已砸出一個黃金坑。

這樣的理解不無道理，與許多暴跌的港股股票不同，創(chuàng)夢天地本身質(zhì)地極為優(yōu)良——無論是從股東方、公司運營，抑或是產(chǎn)品架構(gòu)。

從股東方來看，于2018年12月6日上市的創(chuàng)夢天地，是中國領先的數(shù)字娛樂平臺。此中，騰訊(00700)為其第二大股東，持股高達17.96%，索尼、京東等為其基石投資人；此外，創(chuàng)夢天地獲得一眾國際資本加持，美銀美林持股15.67%，摩根大通持股逾5%。

從經(jīng)營來看，無論是2014年納斯達克上市，抑或是2018年轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，創(chuàng)夢天地所每一年所披露的財報里，其營收均超過10億元，高峰期更超過30億元，持續(xù)經(jīng)營能力已有歷史見證。

正是基于此，縱使過去一年的港股市場持續(xù)下跌的行情中，創(chuàng)夢天地的日成交量仍穩(wěn)居市場前列。根據(jù)智通財經(jīng)APP的粗略統(tǒng)計，在過去的一年里，創(chuàng)夢天地的日成交額超過3000萬元，跑贏整體港股市場90%的標的。

在26日的投資人會上，創(chuàng)夢天地管理層對當日暴跌原因予以正面回應。“應該是有機構(gòu)同時投資了A股和港股，在近日股市波動的情況下，出現(xiàn)了平倉，連鎖反應下，不計成本地拋售?！睂τ诠蓛r大幅波動，創(chuàng)夢天地副總裁王習在會議上分析稱，根據(jù)其與相關機構(gòu)投資人的溝通結(jié)果來看，拋售的單一股東已經(jīng)出清了對公司股票的持倉。

王習表示，公司與持股在一定量級的股東有常態(tài)化溝通，此外從股價跌后又拉起的情況看，目前券商應該已賣完。創(chuàng)夢天地整體的業(yè)務經(jīng)營各方面都比較正常，因此目前沒有停牌計劃。

王習的話語，從另一方面?zhèn)茸C了一點，即公司的賣空力量已趨于弱勢。這是周二多方與空方博弈的著力點。

而從26日當日盤面上看，在創(chuàng)夢天地股價下跌之時，外資席位卻在瘋狂買入。

根據(jù)智通財經(jīng)APP的統(tǒng)計，美林美銀、高盛、匯豐、巴克萊等外資行成為外入主力。其中，美林美銀買入4022萬元，占當天總成交的7.27%，在當天買入券商前10名中排名第一，同時比第2-9名券商總買入量的加總還多。

作為創(chuàng)始人的陳湘宇當日也在買入，其在場內(nèi)以每股平均價2.3208港元增持120.44萬股，涉資約279.52萬港元。增持后，陳湘宇的最新持股數(shù)目為2.65億股，持股比例由18.56%增持至18.64%。

值得注意的是，囊括4月26日的買入行為，這已是陳湘宇在2022年以來連續(xù)第14次增持自家公司股票，斥資約2000萬元，這是創(chuàng)夢天地歷史上是第一次，在港股市場中亦極為罕見。

公司創(chuàng)始人對公司質(zhì)地最為了解，亦是各項戰(zhàn)略的操盤者，陳湘宇以14次增持踐行其對創(chuàng)夢天地“充滿信心”的理解，而創(chuàng)始人斥巨資的增持是公司股價的穩(wěn)定閥。

從未來公司發(fā)展著眼，創(chuàng)夢天地2022年的發(fā)展或?qū)⒊鐾顿Y人預期，這從2022年財報和4月26日的投資人溝通會上可見一斑。

3月30日，創(chuàng)夢天地發(fā)布了2021年全年財報。根據(jù)財報顯示，創(chuàng)夢天地2021年營收為26.37億元，同比下降18%;歸母凈虧損1.6億元，同比收窄64%;經(jīng)調(diào)整后凈利潤為4220萬元。

從財務上看，2021年的虧損，相對于2020年的5.64億元已有較大幅度的減虧，這是戰(zhàn)略性的進步;比利潤更重要的，是經(jīng)營現(xiàn)金流，這個指標創(chuàng)夢天地2021年為正數(shù);甚至毛利率達到了41.83%，與過去五年最高的43.93%僅有一步之遙，甚至有可能在2022年超越。

自2018年以來，創(chuàng)夢天地一直在構(gòu)建線上線下，虛擬與現(xiàn)實的深度融合。三年過去之后，新的業(yè)務形態(tài)嶄露頭角：游戲業(yè)務(游戲自研為主)+IP衍生品業(yè)務(QQfamily線下店)。

以游戲業(yè)務為例，自研游戲的上線帶動毛利率提升，這成為拉高創(chuàng)夢天地全年綜合毛利率的核心;未來隨著自研的比重進一步提高，毛利率還有更大的提升空間。同時，IP衍生品業(yè)務增長迅猛，同增4.6倍，未來有望繼續(xù)抬升，且毛利率可超過40%，成為創(chuàng)夢天地新的增長發(fā)動機。

智通財經(jīng)APP注意到，創(chuàng)夢天地仍在持續(xù)加強與騰訊聯(lián)合開發(fā)/運營的業(yè)務模式。其中在RPG賽道，創(chuàng)夢天地與騰訊聯(lián)合運營的MMORPG《黑色沙漠》已于26日上線，目前已登頂iOS免費榜。

在線下店層面，創(chuàng)夢天地還獲得QQFamily IP授權(quán)，線下落地多家潮玩店。2021年創(chuàng)夢天地體驗零售業(yè)務營收為3656萬元，同比增長463.1%。在溝通會上，公司方面透露，今年計劃有 40 ~50 家QQ family 體驗+零售門店的拓展

在投資人溝通會上，新的數(shù)字化工具屢次被投資人重點提及。據(jù)了解，F(xiàn)anbook是一款基于WEB3的、從獲客到用戶服務的數(shù)字化工具，之前是內(nèi)部使用，于2021年推向市場，其不僅僅適用于線上場景，也適用于IP衍生品業(yè)務領域的線下運轉(zhuǎn)。陳湘宇透露，F(xiàn)anbook目前已有近6000家的客戶，包括游戲客戶以及一些電商客戶。

據(jù)悉，目前Fanbook已有多個投資人洽談融資可能。而其對標的是目前全球最火的社交工具Discord，Discord目前的估值已達到150億美元——Fanbook倘是商業(yè)化成功，將重構(gòu)市場對創(chuàng)夢天地的估值邏輯。

4月27日，隨著陳湘宇的增持，創(chuàng)夢天地2億元的回購或?qū)㈤_始分批投入到二級市場的回購中。

26日是否跌出一個真正意義上的黃金坑？市場將在4月27日給予答案。