銀河證券：通信行業(yè)高速發(fā)展企穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈 運(yùn)營商高成長性不斷凸顯

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著我國三大運(yùn)營商5G基站建設(shè)不斷推進(jìn)，5G即將進(jìn)入全面收獲期。運(yùn)營商資本開支企穩(wěn)向IT側(cè)規(guī)模不斷拓展，下游應(yīng)用不斷積累、創(chuàng)新，5G流量快速增長態(tài)勢有望加速，數(shù)字流量經(jīng)濟(jì)發(fā)展有望超預(yù)期，維持對通信行業(yè)的“推薦”評級。通信的子行業(yè)景氣度邊際改善有利于估值的企穩(wěn)回升，中長期來看業(yè)績高增的確定性更強(qiáng)。建議關(guān)注東數(shù)西算相關(guān)標(biāo)的星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)，天孚通信(300394.SZ)，英維克(002837.SZ)，光模塊中際旭創(chuàng)(300308.SZ)，應(yīng)用板塊的視頻會(huì)議億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(300628.SZ)，衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用標(biāo)的華測導(dǎo)航(300627.SZ)。通信+新業(yè)務(wù)拓展突破的中天科技(600522.SH)，亨通光電(600487.SH)。同時(shí)通信運(yùn)營商板塊作為長期配置方向也需要重點(diǎn)關(guān)注，推薦中國移動(dòng)(600941.SH)(00941)。

主要觀點(diǎn)如下：

本周通信板塊有所回調(diào)，設(shè)備集成、運(yùn)營商子板塊表現(xiàn)較好。

周行情：本周上證指數(shù)下跌3.87%，深證成指下跌5.12%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.66%。一周行業(yè)指數(shù)中通信板塊跌幅為2.28%;通信板塊個(gè)股中，上漲、維持、下跌的個(gè)股占比分別為11.72%、0.78%和87.5%。其中個(gè)股漲幅方面，百邦科技(+7.75%)、恒實(shí)科技(+5.57%)、創(chuàng)維數(shù)字(+5.53%)漲幅分列前三。

子板塊方面：根據(jù)銀河證券對于通信行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，本周設(shè)備集成板塊、運(yùn)營商板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)較好，板塊漲幅分別為1.60%、0.06%。

行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好企穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈，運(yùn)營商業(yè)績高增成長性不斷凸顯。

近日，三大運(yùn)營商公布2022年Q1業(yè)績報(bào)告，三大運(yùn)營商業(yè)績高增長動(dòng)力強(qiáng)勁。中國移動(dòng)營收增速超預(yù)期，中國聯(lián)通凈利潤實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，增速為三家中最快，中國電信營收和利潤均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。截至2022Q1，三大運(yùn)營商5G套餐用戶數(shù)總計(jì)超過8億戶，中國移動(dòng)5G用戶數(shù)量位居榜首。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，截至2022Q1，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成3935億元，同比增長9.3%，新建5G基站達(dá)13.4萬個(gè)，5G移動(dòng)電話用戶數(shù)增加4811萬戶。三大運(yùn)營商完成移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入1609億元，在電信業(yè)務(wù)收入中占比14.9%。三家電信企業(yè)積極拓展新興業(yè)務(wù)，共完成收入797億元，同比增長36.3%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為20.3%。

華為宣布將消費(fèi)者業(yè)務(wù)改名為終端業(yè)務(wù)，為政府及行業(yè)帶來定制化、場景化解決方案，引領(lǐng)未來辦公邁入全場景智慧體驗(yàn)時(shí)代。中興通訊2021年度股東大會(huì)及業(yè)績說明會(huì)表示推進(jìn)兩條業(yè)務(wù)曲線，第一曲線(傳統(tǒng)無線、有線產(chǎn)品)穩(wěn)中求進(jìn)，第二曲線(服務(wù)器及存儲(chǔ)、終端(含智慧家庭終端)、5G行業(yè)應(yīng)用、汽車電子、數(shù)字能源等)加速拓新?？傮w來說，通信行業(yè)發(fā)展平穩(wěn)向上或超預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn);全球疫情影響及國外政策環(huán)境不確定性;5G規(guī)模化推進(jìn)不及預(yù)期。