Q1歸母凈利潤大增269%，招金礦業(yè)（01818）王者歸來？

金價持續(xù)上行，疊加國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，多重利好共振下黃金企業(yè)的業(yè)績?nèi)缙谟瓉韽?qiáng)勁的復(fù)蘇。

日前，招金礦業(yè)（01818）披露了2022年Q1財(cái)報(bào)。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入16.97億元（人民幣，單位下同），同比增加23.39%；歸母凈利潤8427.7萬元，同比大增269.44%。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來，Q1期間招金礦業(yè)業(yè)績?nèi)€飄紅并不令人意外。

一方面，回溯近期金價走勢，受全球地緣政治沖突加劇、通脹預(yù)期高企等因素影響，黃金價格走勢超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2022年Q1倫敦金的均價約為1878.4美元/盎司，較2021年Q4環(huán)比上行4.6%。

另一方面，招金礦業(yè)所在的山東省礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)進(jìn)行，而去年曾對公司黃金產(chǎn)量產(chǎn)生不小擾動的安全生產(chǎn)大排查大整治影響已經(jīng)消散。截至2021年三季度末，招金礦業(yè)埠內(nèi)企業(yè)已全面恢復(fù)證載產(chǎn)能，當(dāng)前公司生產(chǎn)形勢回歸向好發(fā)展。

量價齊升的背景下，作為黃金巨頭的招金礦業(yè)業(yè)績重歸增長趨勢。而展望后市，招金礦業(yè)的業(yè)績升勢料有較強(qiáng)持續(xù)性。

首先，從產(chǎn)業(yè)環(huán)境角度來看，黃金或許已經(jīng)邁入長景氣周期。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)的滯漲預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈：2022年2月，美國CPI同比增長7.9%，創(chuàng)出了40年以來新高；而截至3月31日，美國2年-10年期國債利差已降至0.04%。伴隨滯漲邏輯持續(xù)演繹，潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)料將助推金價走高。

此外，鑒于歐美等國在金融領(lǐng)域?qū)Χ砹_斯SWIFT及部分外匯使用做出限制，在此背景下機(jī)構(gòu)預(yù)期美元在全球外匯儲備中的占比將在2021年Q3的59.2%的基礎(chǔ)上加速下行，全球各國外匯儲備有望逐步向黃金等實(shí)物資產(chǎn)靠攏，進(jìn)而帶動黃金儲備需求的上升。

拋開外部因素外，招金礦業(yè)自身的增長動能同樣充足。據(jù)了解，2022年將是招金礦業(yè)海域金礦項(xiàng)目的建設(shè)年，未來5年，公司的產(chǎn)量存在翻倍空間。目前，公司海域金礦已順利取得采礦證，且完成了環(huán)評批復(fù)，安全設(shè)施設(shè)計(jì)亦獲評審?fù)ㄟ^，該金礦預(yù)計(jì)將于2025年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)產(chǎn)量將達(dá)到16噸/年。

在金價易漲難跌的時代背景下，招金礦業(yè)資源稟賦優(yōu)異，且未來礦產(chǎn)金產(chǎn)量有望持續(xù)大幅增長，這將為公司的業(yè)績注入強(qiáng)勁的增長動能。

而股價方面，盡管今年來招金礦業(yè)股價時有異動，但至今累計(jì)漲幅仍然較小，當(dāng)前股價仍處于蓄勢階段。伴隨Q1財(cái)報(bào)確認(rèn)業(yè)績拐點(diǎn)，接下來招金礦業(yè)的進(jìn)攻屬性有望愈發(fā)強(qiáng)化，投資者或可適度加大倉位。