10年期美債收益率沖擊3% 市場將受到什么影響？

智通財經(jīng)APP注意到，上周，美國10年期國債收益率觸及2.94%，為2018年底的最高水平。這也比年初約1.6%的水平大幅躍升。這種情況意義重大，因為10年期美國國債收益率被認為是各種抵押貸款和貸款利率的基準(zhǔn)。

俄烏沖突加劇了不斷飆升的通貨膨脹，人們擔(dān)心這可能會損害消費者需求，拖累經(jīng)濟增長。此外，市場擔(dān)心美聯(lián)儲通過大幅上調(diào)基金利率和普遍收緊貨幣政策來遏制物價快速上漲的計劃，也可能使經(jīng)濟陷入衰退。

因此，投資者一直在拋售債券，這推高了收益率，因為二者之間存在反比關(guān)系。那么如果利率達到3%，會對市場產(chǎn)生哪方面的影響呢？

貸款和抵押貸款

收益率上升的一個后果是消費貸款和抵押貸款等債務(wù)的借貸成本上升。

施羅德投資策略師Whitney Sweeney表示，在即將到來的學(xué)年，那些接受聯(lián)邦貸款的學(xué)生將感受到大學(xué)貸款10年期更高收益率的影響。

“利率由國會決定，國會批準(zhǔn)了5月10年期公債標(biāo)售的保證金，"她表示，但她強調(diào)，由于疫情緩解措施，現(xiàn)有聯(lián)邦學(xué)生貸款的利率目前為零?！?/p>

此外，Sweeney表示，隨著10年期國債收益率攀升，私人可變利率學(xué)生貸款預(yù)計將上升。

Sweeney表示，抵押貸款利率走勢往往與10年期美國國債收益率一致?！白越衲昴瓿跻詠?，我們已經(jīng)看到抵押貸款利率大幅上升，”

債券

與此同時，荷蘭國際集團(ING)高級利率策略師Antoine Bouvet表示，政府債券利率的上升，也意味著投資于固定收益證券的儲蓄回報更高。

他補充稱:“這也意味著，養(yǎng)老基金投資支付未來養(yǎng)老金的難度降低了?！?/p>

不過，在股市投資方面，Bouvet表示，債券利率上升可能令那些往往持有更多債券的公司所在行業(yè)面臨更大挑戰(zhàn)。這與科技公司有關(guān)，也是該行業(yè)最近波動性加大的部分原因。

同樣，Sweeney指出，當(dāng)收益率接近于零時，投資者別無選擇，只能投資于股票等風(fēng)險較高的資產(chǎn)以獲得回報。

但隨著10年期美國國債收益率接近3%，現(xiàn)金和債券都成為“更有吸引力的選擇，因為你可以在不承擔(dān)太多風(fēng)險的情況下獲得更高的回報。”

Sweeney表示，鑒于市場已經(jīng)消化了大幅加息的因素，短期公債尤其可能更具吸引力。

股票

富國銀行高級宏觀策略師Zach Griffiths認為，在考慮投資股票時，了解收益率上升對企業(yè)未來現(xiàn)金流意味著什么也很重要。

他表示，對股票估值的一種方法是預(yù)測公司預(yù)計將產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流水平。這是通過使用貼現(xiàn)率來實現(xiàn)的，貼現(xiàn)率是一種利率，由國債收益率決定。折現(xiàn)回到當(dāng)前的現(xiàn)金流水平就得到了公司的內(nèi)在價值。

Griffiths表示:“當(dāng)用于將這些未來現(xiàn)金流折現(xiàn)回當(dāng)前的利率較低時，這些現(xiàn)金流的現(xiàn)值(即公司的內(nèi)在價值)就會高于利率較高時，這是因為貨幣的時間價值?！?/p>

不過，Griffiths表示，股市總體上頂住了通脹上升、地緣政治緊張局勢以及美聯(lián)儲政策基調(diào)更加強硬所帶來的不確定性。

Griffiths還強調(diào)，3%的10年期美國國債收益率在很大程度上是一個“心理水平”，因為它不代表較當(dāng)前利率有很大的上升。他說，富國銀行預(yù)計10年期國債收益率今年年底可能超過3%，不排除觸及3.5%或3.75%的可能性，但強調(diào)這不是該公司的“基本情況”。