國聯(lián)證券：能源網(wǎng)絡筑強國 電力線纜再出發(fā) 行業(yè)投資機遇顯現(xiàn)

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，電力線纜作為承載電力能源的主要單元，在構建網(wǎng)格化的能源網(wǎng)絡與新型電力系統(tǒng)建設中仍將發(fā)揮重要作用。不僅在總量上將保持高于GDP的增速，技術上也會向高端產品傾斜，“海陸空”并行發(fā)展，行業(yè)投資機遇顯現(xiàn)。

報告稱，以高導電率鋁、鋁合金類、軟鋁型線以及碳纖維復合芯類的節(jié)能增容導線是未來新型導線的主要發(fā)展方向，預計十四五期間市場總規(guī)模達350億元，4年CAGR約22%，行業(yè)龍頭中天科技市占率約40%，CR4約為76%。

報告提到，2021-2025年，10kV及以上陸地電纜市場空間年均約500億元，CAGR約12%，110kV以上陸地電纜CAGR約18%，CR10約67%，電纜附件CAGR約16%，超高壓電纜附件國內僅不到10家，毛利率高達50-90%。GIL產品國內處于產業(yè)先導期，發(fā)輸配用端均有適用場景，單品毛利率高達50%以上。

該行表示，受到海上風電快速發(fā)展的需求拉動，預計2021至2025年，海纜市場規(guī)模有望達到600億元，CAGR約22%，目前，國內具備海纜制造與敷設能力廠家目前僅有5家，技術壁壘、碼頭資源、施工能力制約了其他廠家進入，產品綜合毛利率約達40%。

該行建議，中天科技(600522.SH)線纜研發(fā)制造排頭兵，新能源新材料多點開花，首予“增持”評級，目標價17.66元;東方電纜(603606.SH)海陸電纜齊頭并進，高端產品助力騰飛，首予“增持”評級，目標價51.52元;寶勝股份(600973.SH)傳統(tǒng)線纜需求穩(wěn)定，海纜注入發(fā)展動力，首予“增持”評級，目標價6.05元;長纜科技(002879.SZ)專注于電纜附件的國產化尖兵，首予“增持”評級，目標價17.07元;安靠智電(300617.SZ)先鋒輸電專家，服務未來電力，首予“增持”評級，目標價47.46元;建議關注：漢纜股份(002498.SZ)、萬馬股份(002276.SZ)、大連電瓷(002606.SZ)。