廣發(fā)策略：迎接新一輪“疫后修復”配置良機 建議關注“疫情受損鏈”消費復蘇機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)策略發(fā)布研究報告稱，迎接“疫后修復”的拐點。2020年新冠疫情以來，每一輪國內(nèi)疫情擴散至有效控制之后，“疫情受損鏈”均存在階段性上漲及超額收益，本輪“疫后修復”行情大概率不會缺席。2022年較歷史幾輪國內(nèi)疫情沖擊相比，已是20年3月以來最嚴峻水平，疫情沖擊更深、供給側(cè)出清更深、供應鏈從停擺到逐步恢復、地產(chǎn)穩(wěn)增長有望發(fā)力、后續(xù)防控半徑逐步縮小，建議關注“疫情受損鏈”的消費復蘇機遇，推薦配置防疫半徑縮小受益的社服/零售、及地產(chǎn)to-c鏈的可選消費如家電。

食品飲料：疫情對大眾品和白酒均有不同程度影響，疫后板塊估值將有所修復。大眾品，餐飲渠道受阻，期待疫后恢復，重點推薦調(diào)味品、乳制品、速凍食品，建議關注其他食品板塊。白酒首推區(qū)域次高端，其次推薦高端。

商業(yè)與服務業(yè)：疫后復蘇的確定性受益板塊。餐飲-同店銷售有望快速回升，盈利彈性大;酒店-頭部集團經(jīng)營修復能力顯著，逆勢擴張加速連鎖化;免稅-疫情反復拖累業(yè)績，龍頭長期成長穩(wěn)健;旅游-境內(nèi)旅游恢復優(yōu)先，關注具有外延擴張能力的公司;電商：與經(jīng)濟周期同步，仍是效率更高的零售業(yè)態(tài);美妝/珠寶：尋找能穿越周期的強心智品牌。

家電：3月疫情打斷緩慢復蘇，期待疫后零售改善。白電：促消費政策陸續(xù)落地，終端提價龍頭盈利修復中;小家電：階段性需求透支，新興賽道關注智能微投;廚電：地產(chǎn)政策有望邊際放松，集成灶景氣度較好。

汽車行業(yè)：道路曲折，前途光明。本輪疫情發(fā)酵前，汽車行業(yè)22年景氣回升問題不大;疫情沖擊，商用車影響大于乘用車，復產(chǎn)復工壓力測試，積極調(diào)整應對疫情沖擊，按照行業(yè)底部給予低估值的公司具有更好的安全邊際和投資的性價比。

紡服：時尚運動龍頭及羽絨服龍頭有望率先復蘇跑贏市場。

核心假設風險：疫情反復，全球經(jīng)濟下行超預期，地緣風險超預期。