奈飛(NFLX.US)業(yè)績暴雷令人深思：當(dāng)潮水褪去，誰在“裸泳”，誰在賺錢？

如今，科技公司高企的估值所體現(xiàn)的持續(xù)增長信念似乎逐漸成為一個神話，而非現(xiàn)實。

當(dāng)?shù)貢r間周二，奈飛(NFLX.US)首先引發(fā)了這場對科技公司增長的信任危機(jī)。根據(jù)奈飛公布的Q1財報顯示，該公司10多年來首次出現(xiàn)用戶流失，這令投資者感到震驚。在周三交易日，該股股價也因此暴跌逾35%，拖累了流媒體板塊和其他科技股。

而在周三美股盤后，可以說是成長型股票典范的特斯拉(TSLA.US)也公布了財報，這讓投資者擁有了另一個機(jī)會來判斷這些高速發(fā)展的科技公司能否在美國國債收益率不斷上升、通脹加劇的環(huán)境下繼續(xù)增長。特斯拉Q1財報不負(fù)所望，利潤實現(xiàn)超預(yù)期，并且，該公司Q1毛利率高達(dá)32.9%，幾乎平均每個季度增長近2個百分點，去年Q4為30.6%。這意味著特斯拉每賣一輛車，就能獲得10萬元以上的毛利(以國內(nèi)ModelY售價計算)。不過，特斯拉表示，供應(yīng)鏈問題仍將持續(xù)整個2022年。財報公布后，該股盤后漲逾5%。

但Richard Bernstein Advisors副首席投資Dan Suzuki依然對此警惕，并表示：“在高估值背后，是一種強(qiáng)烈的信念，即這些公司將繼續(xù)實現(xiàn)空前的增長，它們都可能會成為贏家。然而，我們已經(jīng)開始看到越來越多的證據(jù)質(zhì)疑這些假設(shè)?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，目前納斯達(dá)克100指數(shù)的往市盈率為32倍，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)為23倍。但以科技股為主的納指在本周早些時候上漲后，周三下跌1.22%。

當(dāng)潮水褪去，誰在“裸泳”，誰在賺錢？

當(dāng)然，許多投資者并未氣餒，他們?nèi)匀徽J(rèn)為，蘋果(AAPL.US.)等公司是價格合理、增長可靠的最佳投資標(biāo)的之一。蘋果股價周三也幾乎沒有變化，今年以來，該股表現(xiàn)超過了標(biāo)普500指數(shù)。

而在各大央行尋求通過加息對抗通脹的背景下，老牌科技公司IBM(IBM.US)今年受到了投資者的青睞，并在周二公布了好于預(yù)期的營收和指引，促使包括像大摩、美銀和瑞信等華爾街大行提高該股的目標(biāo)價。數(shù)據(jù)顯示，IBM第一季度營收142億美元，每股收益1.40美元，均高于市場預(yù)期。

摩根士丹利分析師Erik Woodring表示："在連續(xù)兩個季度業(yè)績優(yōu)于預(yù)期后，我們對該股的樂觀看法逐漸增強(qiáng)。"該分析師預(yù)計，到2022年，IBM營收將增長5%(以固定匯率計算)，此前的增幅約為4%。

Woodring還補充道，目前市場狀況受波動性和不確定性影響，由于IBM逾一半的營收是經(jīng)常性收入，而非一次性交易，在當(dāng)前環(huán)境下，該公司的表現(xiàn)將優(yōu)于其追蹤的其他硬件公司。

盡管如此，奈飛的業(yè)績暴雷依然引發(fā)了市場的擔(dān)憂，令市場害怕像Shopify(SHOP.US)等這類享盡疫情紅利的公司同樣會帶來令人失望的財報。

周三跌幅最大的多數(shù)是前段時間受市場寵愛的公司，其中包括像Meta Platform(FB.US)，該股周三跌幅接近7.8%，創(chuàng)兩個多月來的最大跌幅，此外，Peloton(PTON.US)和DocuSign(DOCU.US)的跌幅也都超過了9%。

Oanda高級市場分析師Craig Erlam表示，奈飛正促使投資者重新評估許多科技股的長期持有前景?！霸谝粋€家庭預(yù)算緊張的時代，這不禁令人懷疑，像奈飛這樣的流媒體服務(wù)是否會成為家庭在削減開支方面的主要考慮因素。此外，還有哪些技術(shù)服務(wù)會被納入考慮?”