美股研報精粹(4.19) | 富國銀行上調(diào)百健(BIIB.US)評級至“增持” 瑞穗下調(diào)高通(QCOM.US)目標(biāo)價至185美元

富國銀行：將百健(BIIB.US)的評級從“與大市持平”上調(diào)至“增持”，目標(biāo)價從235美元上調(diào)至265美元。

富國銀行分析師Mohit Bansal用現(xiàn)金流折現(xiàn)法和部分加總法對百健進(jìn)行了估值，他認(rèn)為，僅該公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的價值就可能超過華爾街的估計?！斑@是因為投資者沒有正確評估流入百健的特許權(quán)使用費，根據(jù)我們的計算，它占當(dāng)前收入的15%，占估值的40%，”分析師補充道。

ARK：上調(diào)特斯拉(TSLA.US)2026年目標(biāo)價至4600美元。

ARK基金首席執(zhí)行官凱西.伍德將特斯拉(TSLA.US)2026年目標(biāo)價定為4600美元，此前給予特斯拉2025年目標(biāo)價為3000美元，而更新后的數(shù)據(jù)主要反映了特斯拉即將推出的自動駕駛出租車業(yè)務(wù)。此外，伍德預(yù)計，特斯拉銷售額年增長率將達(dá)到75%，遠(yuǎn)高于華爾街普遍預(yù)期的25%。

ARK分析師Tasha Keeney預(yù)測，特斯拉未來的自動駕駛出租車業(yè)務(wù)是一個關(guān)鍵驅(qū)動因素，該業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)60%的預(yù)期價值和在2026年貢獻(xiàn)一半以上的未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤(Ebitda)。在此模型下，特斯拉在2026年的總銷售額將達(dá)到8,430億美元，其中2,840億美元將來自動駕駛出租車業(yè)務(wù)。

高盛：維持富國銀行(WFC.US)“中性”評級，目標(biāo)價從54美元上調(diào)至56美元。

高盛分析師Richard Ramsden表示，富國銀行的核心撥備前凈收入比預(yù)期差了16%，原因是核心費用收入較弱，支出增加，抵消了內(nèi)部的NII，但這被更具建設(shè)性的前瞻性指引所抵消，后者“比預(yù)期強勁得多”。

國海證券：首予露露樂檬(LULU.US)“增持”評級。

國海證券預(yù)測，預(yù)計露露樂檬FY2022、FY2023和FY2024收入為75.8、91.9及110.7億美元，同比增21%、21%、20%;凈利潤11.7、13.8、16.1億美元，同比增20%、18%、17%，EPS為9.19、10.89和12.77美元。對應(yīng)4月15日收盤價390.8美元，PE為42.5、35.9和30.6X。

在拆分收入時，國海證券發(fā)現(xiàn)，該公司北美地區(qū)貢獻(xiàn)85%收入，國際市場收入增長迅速;收入增長帶來毛利率提升，員工成本不斷上漲。FY2021直營門店收入28.21億美元，占45.1%，同比增70.1%。DTC收入27.78億美元，占44.4%，同比增21.6%，剔除匯率影響增20%。受益于收入增長，毛利率為57.7%，上年同期為56%，毛利率提升170bp。

MKM Partners：將Meta Platforms(FB.US)目標(biāo)價從365美元下調(diào)至315美元，維持“買入”評級。

MKM Partners 分析師Rohit Kulkarni 表示，“我們相信在線廣告公司正面臨著四個日益增加的不利宏觀因素：(1)俄烏戰(zhàn)爭的直接影響; (2)戰(zhàn)爭對歐洲的間接影響和潛在傳播; (3)品牌廣告支出放緩，尤其圍繞地緣政治內(nèi)容; (4)通貨膨脹和油價上漲推動的歐洲消費者支出疲軟可能帶來的影響?！?/p>

Kulkarni指出，由于俄烏沖突，美國國內(nèi)廣告市場可能會放緩1%，MKM認(rèn)為歐洲廣告市場可能會受到更大的影響。

MKM將Meta Platforms的2022年和2023年的營收預(yù)期分別下調(diào)3%和8%，每股收益預(yù)期分別下調(diào)6%和15%。

MKM Partners：將Pinterest (PINS.US)目標(biāo)價從42美元下調(diào)至38美元，維持“買入”評級。

MKM Partners 分析師Rohit Kulkarni 表示，隨著網(wǎng)絡(luò)廣告的重新開放和持續(xù)滲透，2021年全球廣告支出加快。但是2022年，廣告支出增長應(yīng)該會放緩，尤其是在上半年，這主要是基數(shù)效應(yīng)，美國的支出增速應(yīng)該會放緩至9-11%。該公司稱，下半年，隨著基數(shù)效應(yīng)的緩和，這一增長應(yīng)該會加快——美國中期選舉應(yīng)該會使得廣告的增量支出增加大約2%。

MKM將Pinterest的2022年營收和EBITDA將分別削減1%，2023年的營收和EBITDA將分別削減7%和8%。

瑞穗：將高通(QCOM.US)目標(biāo)價從 210 美元下調(diào)至 185 美元。

瑞穗分析師 Vijay Rakesh指出，2022年5G手機的數(shù)量大約為6.6億部，而此前的預(yù)測為7億至7.5億部，甚至高達(dá)8億部。

“總體而言，我們認(rèn)為投資者情緒非常消極，”由于估值已降至“2018 年水平”，投資者可能會重新投資芯片股。

除了疫情導(dǎo)致的封鎖和5G需求減弱外，Rakesh指出，蘋果可能已經(jīng)削減了對其iPhone的某些供應(yīng)商的需求，而上述四家芯片公司都是蘋果的供應(yīng)商。

該分析師還表示，俄烏沖突、美國通貨膨脹和利率上升，以及供應(yīng)鏈持續(xù)緊張等因素都可能構(gòu)成短期風(fēng)險。

瑞穗：將Qorvo(QRVO.US)目標(biāo)價從 155 美元下調(diào)至 135 美元。

瑞穗：將思佳訊(SWKS.US)目標(biāo)價從 210 美元下調(diào)至 175 美元。

瑞穗：將Synaptics(SYNA.US)目標(biāo)價從 290 美元下調(diào)至250 美元。