智通A股機(jī)構(gòu)動(dòng)向參考(04.18) | 復(fù)工復(fù)產(chǎn)站上風(fēng)口

文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

今天這種走勢(shì)，很難簡單做評(píng)判。滬指是跌的，創(chuàng)業(yè)板是上漲的，漲停的家數(shù)比跌停的要多。

對(duì)于周五盤后降準(zhǔn)的利好，市場(chǎng)的理解是低于預(yù)期的，因?yàn)榻?.25個(gè)百分點(diǎn)屬于迷你型的降準(zhǔn)，體量實(shí)在有點(diǎn)低。在現(xiàn)在這個(gè)節(jié)點(diǎn)，只能說聊勝于無。

因此，今天滬指開盤就跌破3200點(diǎn)就表明了態(tài)度。更沒想到的是濃眉大眼的招商銀行(600036.SH)大跌7個(gè)多點(diǎn)，有傳聞是管理層人事變動(dòng)。很明顯，這個(gè)品種里面是有大量機(jī)構(gòu)在里面，一旦管理層出現(xiàn)變化未來的政策業(yè)務(wù)或許都會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，機(jī)構(gòu)不敢冒險(xiǎn)，自然是先跌為敬。券商股也再遇利空，東方證券(600958.SH)配股跌停，銀行、券商集體走弱。

在這種背景下，滬指還能穩(wěn)住實(shí)屬不易。關(guān)鍵是數(shù)據(jù)給力，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長1.3%。其中固定資產(chǎn)這塊還不錯(cuò)，但社消零售數(shù)據(jù)偏弱。

復(fù)工復(fù)產(chǎn)概念站上風(fēng)口，4月16日，上海經(jīng)信委公眾號(hào)發(fā)布《上海市工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)疫情防控指引(第一版)》圖解，旨在有力有序有效推動(dòng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。上汽集團(tuán)(600104.SH)：4月18日將開始啟動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)壓力測(cè)試，帶動(dòng)核心零部件工廠同時(shí)進(jìn)入壓力測(cè)試。寧德時(shí)代(300750.SZ)：已嚴(yán)格采取網(wǎng)格化管理措施，確保寧德基地有序開展生產(chǎn)，目前沒有停產(chǎn)。疫情之下保障安全生產(chǎn)，恢復(fù)供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行是重中之重。上周五提到的華鋒股份(002806.SZ)及機(jī)構(gòu)龍虎榜的常熟汽飾(603035.SH)今天均漲停。龍頭是天龍股份(603266.SH)。

這次半導(dǎo)體也有62家企業(yè)進(jìn)入白名單，借著汽車零配件上漲的春風(fēng)，半導(dǎo)體行業(yè)個(gè)股今天也乘勢(shì)而起，該行業(yè)極弱已久，反彈一下也正常，國產(chǎn)替代及需求逐步改善是主要因素。主要品種有士蘭微(600460.SH)、上海貝嶺(600171.SH)等。

4月18日，全國保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定電視電話會(huì)議4月18日在北京召開。會(huì)議部署十項(xiàng)重要舉措，要求努力實(shí)現(xiàn)“民生要托底、貨運(yùn)要暢通、產(chǎn)業(yè)要循環(huán)”。物流個(gè)股飛力達(dá)(300240.SZ)拉出大號(hào)漲停，其它有上海雅仕(603329.SH)。上一波的龍頭暢聯(lián)股份(603648.SH)地天板很有氣勢(shì)。如果物流明天繼續(xù)走強(qiáng)，有望帶動(dòng)類似屬性的港口類。

在俄烏沖突之下，農(nóng)產(chǎn)品這塊的緊張格局在不斷顯現(xiàn)，如哈薩克斯坦將限制小麥和面粉出口、馬來西亞政府將撥款8億多元應(yīng)對(duì)肉蛋價(jià)格上漲。國內(nèi)方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入3月份以后，全國雞蛋出場(chǎng)價(jià)、批發(fā)價(jià)、零售價(jià)連續(xù)5周環(huán)比上漲。截至目前，全國雞蛋出場(chǎng)價(jià)、批發(fā)價(jià)、零售價(jià)累計(jì)漲幅分別超過了6%、10%、5%。主要品種有曉鳴股份(300967.SZ)、農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313.SH)、新農(nóng)開發(fā)(600359.SH)、民和股份(002234.SZ)及次新的粵海飼料(001313.SZ)。農(nóng)業(yè)股的問題是沒有一個(gè)公認(rèn)的龍頭，都是哪個(gè)到位了游資就攻擊哪一個(gè)。這個(gè)和預(yù)制菜有點(diǎn)類似，好一點(diǎn)的是得利斯(002330.SZ)和中水漁業(yè)(000798.SZ)。

最后說一下地產(chǎn)股，今天早段渝開發(fā)(000514.SZ)走了一個(gè)加速板。很明顯，在降準(zhǔn)利好低于預(yù)期之下，這種走法一定會(huì)出問題的。午后的炸板就在情理之中，而中交地產(chǎn)(000736.SZ)本來是有希望走分歧板卡位的，但換手不夠太過著急，因此最終也是功虧一簣。高標(biāo)情緒不穩(wěn)，步步高(002251.SZ)也被拖累下水，自此，空間板再度被壓縮。

整體對(duì)于今天的市場(chǎng)走勢(shì)，依然存在分歧，樂觀的投資者看到趨勢(shì)股在逐步修復(fù)，悲觀的投資者看到的是跌停板一堆，生態(tài)的惡劣。無論如何交由市場(chǎng)，看不懂不妨多觀察幾日。

【北向資金流向】

因復(fù)活節(jié)假期 暫停數(shù)據(jù)

【熱門板塊分析】

半導(dǎo)體：半導(dǎo)體行業(yè)正處于全球黃金大周期，國內(nèi)公司業(yè)績崛起， 估值處歷史低位，行業(yè)只欠市場(chǎng)信心之“東風(fēng)”。據(jù)已公布的 2021年度及2022一季度業(yè)績報(bào)告和預(yù)告統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)半導(dǎo)體板塊歸母凈利潤在2021年實(shí)現(xiàn)平均增速 193.3%，2022年一季度平均增速 151.2%。分立器件2021年的平均增速最為亮眼，為319.1%。數(shù)字芯片、模擬芯片、半導(dǎo)體制造、半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體封測(cè)、半導(dǎo)體設(shè)備的年增速均值分別為252.4%、169.3%、138.6%、83.3%、 81.5%、81.0%。從全球視角來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自 2019 年末觸底以來，正處于自 2002 年之后的又一個(gè)強(qiáng)勢(shì)且持久的上升周期。 高景氣度有望在今年持續(xù)。共有21家半導(dǎo)體行業(yè)上市公司發(fā)布2022年一季度業(yè)績預(yù)告，其中19家公司業(yè)績預(yù)喜，占比超90%。預(yù)計(jì)業(yè)績向好的公司中，下游需求增長為驅(qū)動(dòng)業(yè)績變動(dòng)的關(guān)鍵詞。一方面是因?yàn)閆M關(guān)系沖突導(dǎo)致芯片需求被迫向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，另一方面這一市場(chǎng)格局較長時(shí)間的維持將會(huì)永久性改變芯片產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，導(dǎo)致部分市場(chǎng)需求從此轉(zhuǎn)回國內(nèi)，芯片產(chǎn)業(yè)下游需求的增長將會(huì)得以長期持續(xù)。由于近日復(fù)工復(fù)產(chǎn)的政策不斷推出，集成電路行業(yè)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少有62家企業(yè)進(jìn)入白名單。疫情帶來的負(fù)面情緒影響正逐漸被利好政策瓦解。

士蘭微(600460.SH):12吋線2期預(yù)計(jì)今年四季度投產(chǎn) ，2021年凈利潤增長21倍 持續(xù)在高門檻市場(chǎng)取得突破。

江化微(603078.SH):為提升在川渝地區(qū)濕電子化學(xué)品市占率，擬1.92億元增資四川江化微，預(yù)計(jì)一季度凈利潤同比增長232%-275%。

中芯國際(688981.SH)："芯片一哥"2021年成績單出爐，營收利潤實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)雙增。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

青海華鼎(600243.SH)：多主力現(xiàn)身龍虎榜，兩家機(jī)構(gòu)席位買入892萬元，當(dāng)日凈買入2266萬元，該股今日底部再次強(qiáng)勢(shì)漲停，預(yù)計(jì)壓力位在半年線附近。

基本面分析：公司是國內(nèi)數(shù)控大重型機(jī)床和加工中心的主要生產(chǎn)企業(yè)之一，青海省政府將公司的"數(shù)控機(jī)床項(xiàng)目"、"高精齒輪及齒輪箱"項(xiàng)目列為"雙百"企業(yè)和項(xiàng)目。公司的主要子公司均為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，在產(chǎn)品水平檔次，營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，細(xì)分市場(chǎng)均具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭力，公司的“青重牌”被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)。旗下廣東精創(chuàng)機(jī)械制造有限公司為日立電梯的主要配套企業(yè)和戰(zhàn)略合作伙伴;具有工業(yè)母機(jī)概念，前期也是該概念的龍頭。

一，摘帽題材：2020年凈利潤同比扭虧 申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

二，元宇宙題材，公司2021年7月1日發(fā)布公告，青海華鼎與廣州市銳豐音響科技股份有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以現(xiàn)金方式收購銳豐科技持有銳豐文化70%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)的價(jià)格為2.8億元。公告顯示，標(biāo)的公司銳豐文化業(yè)務(wù)范圍涵蓋文化、體育、旅游項(xiàng)目策劃運(yùn)營及融合發(fā)展;文體旅IP打造及全系統(tǒng)運(yùn)營、城市整體規(guī)劃及品牌傳播、大型活動(dòng)開閉幕式文體展演及典禮儀式、各類文體場(chǎng)館運(yùn)營及資源管理等，致力打造文體旅中國IP，放大文體旅復(fù)合效能，推進(jìn)業(yè)態(tài)全面更新升級(jí)。

HOKA光影劇場(chǎng)是銳豐文化攜手廣州動(dòng)物園，借助獨(dú)特的穹頂投影成像技術(shù)，打造的廣州市最好玩的動(dòng)物科普光影劇場(chǎng)。使用新型交互式投影球幕技術(shù)，打造360°沉浸式光影體驗(yàn)，同時(shí)采用先進(jìn)的AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和VR虛擬場(chǎng)景技術(shù)，為玩家打造有趣的全景立體式互動(dòng)游戲情景

公司表示，銳豐文化所處的文化創(chuàng)意設(shè)計(jì)領(lǐng)域具有良好的發(fā)展前景，如收購?fù)瓿?，有助于提升公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司未來業(yè)績提供新的增長點(diǎn)。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

?？低?002415.SZ)：近期獲南方基金、易方達(dá)基金、華夏基金、興證全球基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析:公司發(fā)布21年報(bào)及22年一季報(bào)。21年?duì)I收和歸母凈利潤分別為814/168億元，分別增長28%/26%。22Q1營收165億元，同比增長18%，歸母凈利潤23億元，同比增長5%。

2021 年 PBG 與 EBG 穩(wěn)步增長， SMBG 實(shí)現(xiàn)高速增長。 按照公司最新分類規(guī)則，國內(nèi)公共服務(wù)事業(yè)群 PBG 收入 191.61 億元，同比增長 19.85%;企事業(yè)事業(yè)群 EBG 收入 166.29 億元，同比增長 12.94%;中小企業(yè)事業(yè)群 SMBG 收入134.90 億元，同比增長 46.49%;其他主業(yè)收入 9.43 億元，若調(diào)整微影業(yè)務(wù)確收口徑，三大 BG 的增速都會(huì)有所提升，其中 EBG 提升最為明顯，調(diào)整后增速在24%左右。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)高增，海外業(yè)務(wù)復(fù)蘇。2021 年，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體收入 122.71億元，同比增長 98.93%，其中超過 10 億的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主體從 2 個(gè)增加到 5 個(gè)，分別是螢石、機(jī)器人、微影、汽車電子、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長速度普遍較快，占公司營收比重達(dá)到 15.07%，已經(jīng)成為拉動(dòng)公司成長的穩(wěn)定動(dòng)力來源。海外市場(chǎng)從疫情中逐步恢復(fù)，海外業(yè)務(wù)加速復(fù)蘇。2021 年海外業(yè)務(wù)營收 189.26億元，同比增長 15.09%。在芯片短缺和國際物流大幅漲價(jià)等背景下，公司充分利用全球營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，有效調(diào)動(dòng)供應(yīng)鏈，保證高價(jià)值產(chǎn)品銷售。

致力于引領(lǐng)智能物聯(lián)新未來的路線。目前研發(fā)人員達(dá) 2.54 萬人，同比增長 23.09%;2021 年研發(fā)投入為 82.52 億元，占營收比例達(dá) 10.13%，以高比例研發(fā)投入促進(jìn)軟硬件產(chǎn)品升級(jí)。分具體業(yè)務(wù)來看：1)機(jī)器人業(yè)務(wù)同比增長 103.26%，同時(shí)發(fā)布新一代 AMR 軟件平臺(tái)，并將機(jī)器視覺產(chǎn)品拓展至 3D 產(chǎn)品線;2)?？滴⒂暗臒岢上駱I(yè)務(wù)持續(xù)迭代優(yōu)化產(chǎn)品，通過提高定位精度，拓寬產(chǎn)品序列等方式擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣及收益規(guī)模; 3)汽車電子業(yè)務(wù)同比增長 118.92%，業(yè)務(wù)集中于乘用車及商用車的智能駕駛需求，乘用車 2021 年新增定點(diǎn)項(xiàng)目數(shù)量翻倍，其中新增合同預(yù)期銷售額較 2020 年末翻兩倍。

公司是目前全球科技巨頭中，通過主動(dòng)架構(gòu)變革來適應(yīng) AloT 時(shí)代碎片化特性的公司，將率先享受智能化時(shí)代多場(chǎng)景下創(chuàng)新業(yè)務(wù)百花齊放的紅利。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構(gòu)成對(duì)具體證券的買賣建議，不代表任何機(jī)構(gòu)利益，同時(shí)可能存在觀點(diǎn)有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。