一季度銷量降幅低于行業(yè)水平 福田汽車(600166.SH):預計5、6月份市場整體需求會好轉(zhuǎn)

智通財經(jīng)APP獲悉，福田汽車(600166.SH)近日召開業(yè)績說明會，會上福田汽車判斷“十四五”期間為商用車行業(yè)上升回調(diào)期，5、6月份市場需求會好轉(zhuǎn)。一季度銷量低迷下滑30%，低于行業(yè)降幅,主要由于疫情影響產(chǎn)銷環(huán)節(jié)受挫。

福田汽車介紹其在重中卡業(yè)務上市占率都有略微提升;輕卡業(yè)務方面，歸因于藍牌法規(guī)與公司時代S小卡等一系列新品推出，預計市占率將來到25%。微卡業(yè)務微增長，目前市占率17.5%，計劃打造承載式微卡明年投產(chǎn)。公司發(fā)動機與核心零部件業(yè)務在穩(wěn)健上升，并作出整合。此外公司在冬奧期間，歐輝分別投入1233輛和774輛客車承擔護航保障任務，其中氫燃料客車515輛，獲得了較大曝光量。

關于定增項目時間安排，福田汽車回答將在4月18日股東大會發(fā)布定增安排，未來將對歐輝業(yè)務作出調(diào)整，重點開展海外業(yè)務;二是在運營端減少資源浪費與單車費用，將制造費用降低。皮卡業(yè)務方面將促進提高銷量，發(fā)動機業(yè)務未來戰(zhàn)略重點放在歐康上面。在運營層面，一是做好價格管理，根據(jù)市場節(jié)奏適當上調(diào)產(chǎn)品價格;二是大幅提升供應鏈條的運營效率;三是繼續(xù)推進利潤十步防御機制。

國信證券指出，3 月份汽車產(chǎn)銷增速再度轉(zhuǎn)負，結束了此前持續(xù)三個月的正增長。受疫情影響，4 月份汽車行業(yè)整體產(chǎn)銷或?qū)⒊霈F(xiàn)較大幅度的同比下滑，疫情短期沖擊或?qū)⒀永m(xù)。

具體問答實錄如下：

公司對于商用車市場的發(fā)展形勢的判斷?

答：目前商用車市場處于回調(diào)期。商用車作為生產(chǎn)資料和國民經(jīng)濟有非常強的正相關關系，而且具有明顯的周期性。公司分析過中國商用車銷量和GDP的關系，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)商用車市場周期一般在5～7年左右，從“十一五”到“十三五”，隨著經(jīng)濟快速發(fā)展，商用車平均需求中樞逐步上移至430萬輛左右，到了“十四五”期間，商用車行業(yè)將進入回調(diào)期，逐步回歸到正常的增長水平，平均需求中樞將高于“十三五”的水平。過去幾年國內(nèi)商用車市場一直在高位運行，2019年432萬輛，2020年513萬輛，2021年479萬輛。

今年我們判斷商用車市場會回調(diào)，實際上從去年下半年已經(jīng)開始回調(diào)，去年的四季度最為明顯，達到了十四五期間的一個低點。由于國六實施等因素的影響，重卡市場上半年銷量占80%，下半年占20%，透支的需求導致去年下半年市場規(guī)模是遠低于往年同期。今年一季度的市場情況，從中汽協(xié)的數(shù)據(jù)看，商用車全行業(yè)一季度同比下滑33%，3月份同比下滑43%左右，整個市場比較低迷，當然也有去年同期基數(shù)較高的原因。和2019年同期相比，今年市場規(guī)模水平和2019年大致相當，但是低于2020年和2021年的水平。同時今年疫情對商用車市場全行業(yè)也造成了很大的影響，估計4月份的需求水平也會受到比較大的影響。其實目前最大的問題是物流不暢通，疫情防控對全國的物流，包括高速公路的物流、高速的進出口影響較大。但是我們預測到5月份市場疫情會逐步好轉(zhuǎn)，5、6月份整個的市場需求會好轉(zhuǎn)。

請介紹一下公司業(yè)務的發(fā)展情況?

答：公司一季度銷量14萬輛，下滑30%，低于行業(yè)降幅，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，公司一季度的占有率應該會達到14.5%，同比提升0.2%。

主要業(yè)務板塊市場表現(xiàn):

中重卡業(yè)務：今年一季度占有率達到12.3%，同比提升0.3%，主要在中長途的物流上調(diào)整了一個產(chǎn)品，470馬力產(chǎn)品，這個產(chǎn)品市占率大幅提升，對整個重卡業(yè)務貢獻度較大。另一個是去年四季度投放的輕載平臺產(chǎn)品，今年一季度逐漸發(fā)力，這兩個產(chǎn)品對公司占有率的提升起了很大作用。從一季度發(fā)布的國內(nèi)市場數(shù)據(jù)來看，福田的重卡業(yè)務在一季度排名從第五名提升到第四名。重卡業(yè)務目前在福田戴姆勒合資公司下面設有奔馳和歐曼兩個事業(yè)部，兩個事業(yè)部分工合作，運營效率大幅提升，合力實現(xiàn)對國內(nèi)重卡市場的全面覆蓋。

中卡業(yè)務：目前在戰(zhàn)略上做了調(diào)整，對產(chǎn)品組合做了比較大的系統(tǒng)調(diào)整，希望在二季度能把中卡業(yè)務的銷量和市占率提到一個比較高的水平。

輕卡業(yè)務：對于藍牌法規(guī)的實施，公司準備的比較充分。產(chǎn)品方面，時代S小卡，奧鈴M卡和歐馬可X卡已經(jīng)陸續(xù)投放市場，將對公司輕卡市占率的提升起到較大的拉動作用，預計今年公司輕卡(含小卡)的占有率能達到25%。

歐康發(fā)動機業(yè)務：主要產(chǎn)品是2.0/2.5升柴油機，今年也開始逐步發(fā)力，3月份銷量6000余臺，快速爬坡上量，爭取下半年實現(xiàn)盈利。

微卡業(yè)務：一季度微卡的占有率達到17.5%，呈現(xiàn)微增長，從去年下半年開始，我們主要在推進營銷變革以及營銷新生態(tài)的打造。微卡產(chǎn)品的優(yōu)勢在非承載產(chǎn)品，短板是承載式產(chǎn)品，現(xiàn)在也在開發(fā)一個全新平臺的承載式微卡，預計明年年底會投放市場。

皮卡業(yè)務：公司會加快推動營銷變革和新生態(tài)打造，把全新平臺皮卡開發(fā)完，明年一季度投放到市場，嚴控管理和運營成本。

海外業(yè)務：一季度海外出口2.2萬輛，同比提升64%，3月單月出口超過9000輛。

歐輝業(yè)務：一季度獲得北京公交訂單2220輛，海外的訂單目前已超過1500輛。我們今年的生產(chǎn)任務已經(jīng)排到11月份。在冬奧會及冬殘奧會期間，歐輝分別投入1233輛和774輛客車承擔護航保障任務，其中氫燃料客車515輛，這個任務完成得非常圓滿。

核心零部件：公司橫向一體化整合了康明斯加采埃孚這兩個業(yè)務，特別是重型動力鏈，從?？蛋l(fā)動機到福田采埃孚的變速箱業(yè)務，盈利水平都比較好，其中采埃孚AMT變速箱業(yè)務，公司繼續(xù)領跑行業(yè)，國內(nèi)的市場規(guī)模已經(jīng)逐漸達到了近10萬臺，滲透率9.3%。今年產(chǎn)能繼續(xù)釋放，目前第三方的銷售也在逐漸增加。輕型AMT預計今年年底前推出。

從利潤角度看，公司未來會采取哪些積極的舉措來保障公司業(yè)績增長?

答：公司將采取積極措施對虧損業(yè)務進行減虧、扭虧：對于歐輝業(yè)務最近做了兩部分調(diào)整，一是發(fā)展戰(zhàn)略，把海外作為一個重點，以全面發(fā)展屬地組裝為指引;二是運營端，公司著力于將訂單和制造資源相匹配，從制造費用看，單臺制造費用大幅下降，主要原因是公司在工藝、OTD訂單平衡、交付節(jié)奏、淡旺季用工調(diào)整、共享用工平臺等方面做了大量的工作，不會造成大量的資源浪費。

對于皮卡業(yè)務：將推出全新平臺產(chǎn)品，同時恢復海外市場布局，提升銷量。

對于發(fā)動機業(yè)務：主要戰(zhàn)略是聚焦歐康業(yè)務。

在運營層面，一是做好價格管理，根據(jù)市場節(jié)奏適當上調(diào)產(chǎn)品價格;二是大幅提升供應鏈條的運營效率;三是繼續(xù)推進利潤十步防御機制。

定增項目的時間節(jié)點?

公司于4月1日公布了定增預案，定增的安排是4月18號開股東大會，4月30號披露年報，預計5月份會上報證監(jiān)會審核。

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