大摩：汽車零件股估值需重新調(diào)整 大幅下調(diào)敏實集團(tuán)(00425)目標(biāo)價

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報告稱，予耐世特(01316)和敏實集團(tuán)(00425)“增持”評級，將耐世特今明年盈測降32%/22%，目標(biāo)價由10.5港元降至7.5港元;將敏實集團(tuán)今明年盈測降24%/22%，收入預(yù)測上調(diào)3%/4%，目標(biāo)價由42港元降至28港元。大摩認(rèn)為，汽車零部件行業(yè)估值需重新調(diào)整，下調(diào)相關(guān)股份盈測及目標(biāo)價，以反映過去兩周原材料成本大幅上漲、股票風(fēng)險溢價及供應(yīng)鏈困境等。

該行認(rèn)為，地緣政治緊張及疫情將影響消費市場，加上長期的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，因此下調(diào)對汽車零部件行業(yè)的預(yù)測，行業(yè)仍未見底。在盈利風(fēng)險和行業(yè)評級下調(diào)的雙重打擊下，汽車股價格已跌至兩年低位，宏觀不確定性上升，市場擔(dān)憂地緣政治緊張局勢加劇對銷量及成本的影響，以及市場的需求問題等。

該行認(rèn)為，其中有部分影響雖是暫時的，但壓力可能會持續(xù)存在，對企業(yè)收入和盈利能力構(gòu)成一定風(fēng)險。股票風(fēng)險溢價飆升，股票評級繼續(xù)下調(diào)，導(dǎo)致近期市場狀況進(jìn)一步惡化。大摩假設(shè)企業(yè)收入受限，毛利率進(jìn)一步收縮1至2個百分點，據(jù)估值歷史低位及修復(fù)后2022年盈利預(yù)測，該行觀測的股份則仍有20%-40%的下行空間。