“集采中選+回購”，康臣藥業(yè)(01681)估值有望再上一臺(tái)階

4月8日，廣東聯(lián)盟首次中成藥集中帶量采購報(bào)價(jià)通過線上形式進(jìn)行公開。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，本次中成藥集采的聯(lián)盟地區(qū)包括廣東、山西、河南、海南、寧夏、青海6個(gè)省區(qū)，涵蓋53個(gè)中成藥品種，672個(gè)產(chǎn)品品規(guī)符合申報(bào)條件。在經(jīng)過激烈的報(bào)價(jià)較量后，本次聯(lián)盟集采產(chǎn)生擬中選藥品249個(gè)，涉及124家企業(yè);擬備選藥品112個(gè)，涉及56家企業(yè)。

其中，康臣藥業(yè)(01681)龍頭產(chǎn)品尿毒清顆粒成為此次集采的中選藥品，擬中選價(jià)為3.0654元/袋，比最高有效申報(bào)價(jià)3.5644元，下降14.0%。

有別于此前市場(chǎng)預(yù)期的60%-80%降價(jià)幅度，這次中成藥集采降價(jià)結(jié)果好于市場(chǎng)預(yù)期。從降幅對(duì)比來看，化藥6次大范圍的集采平均降幅為53%，而中成藥在湖北和廣東的集采平均降幅分別為42%、56%，而獨(dú)家產(chǎn)品平均降幅僅為21.8%，其結(jié)果顯然偏于利好。并且此次以中成藥集采的形式支持產(chǎn)品入院，令有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的中成藥有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，作為慢性腎臟病的治療用藥，尿毒清顆粒是國家基藥目錄品種，并在2021版國家醫(yī)保目錄中保持甲類，多年來一直保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在2021年降肌酐類中成藥市場(chǎng)中，尿毒清顆粒的市場(chǎng)份額超過33%，位居第一名，銷售額和市場(chǎng)份額均達(dá)歷史新高。

此外，尿毒清顆粒擁有超30年的臨床驗(yàn)證，先后完成循證醫(yī)學(xué)研究和系統(tǒng)生物學(xué)研究，療效確切。在2020年底，尿毒清顆粒成為《中成藥治療慢性腎臟病3-5期(非透析)臨床應(yīng)用指南(2020)》唯一“強(qiáng)推薦”級(jí)中成藥。這進(jìn)一步強(qiáng)化了公司臨床推廣的學(xué)術(shù)基礎(chǔ)，充分彰顯尿毒清顆粒的臨床價(jià)值。

值得一提的是，截至目前，廣東6省聯(lián)盟、湖北19省聯(lián)盟中成藥集采已覆蓋21個(gè)省份(剔除重疊省份后計(jì)算)。隨著集采政策的推進(jìn)，中成藥公立醫(yī)院市場(chǎng)格局將加速洗牌。像尿毒清顆粒這類有明確治療效果的中成藥，有望乘此東風(fēng)持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

今年的4月份開始，康臣藥業(yè)也在積極進(jìn)行股票回購。因此，在尿毒清顆粒集采價(jià)格降幅好于市場(chǎng)預(yù)期以及股票回購的利好催化下，有望增強(qiáng)市場(chǎng)信心，推動(dòng)公司估值再上一臺(tái)階。