美股研報(bào)精粹(4.11) | 德銀重申蘋果(AAPL.US)“買入”評級 Truist下調(diào)英偉達(dá)(NVDA.US)目標(biāo)價至298美元

德意志銀行：重申對蘋果(AAPL.US)“買入”評級，目標(biāo)價為210美元

此前有新聞報(bào)道稱，該公司正考慮為其設(shè)備提供硬件訂閱服務(wù)。分析師Sidney Ho在研報(bào)中表示，硬件的訂購將為蘋果帶來經(jīng)濟(jì)效益，盡管短期內(nèi)可能不會太大。

不過，該分析師表示，比短期收益增長更重要的是，有機(jī)會重新設(shè)定消費(fèi)者對iPhone更新頻率的預(yù)期，并讓更多消費(fèi)者嘗試蘋果的其他訂閱服務(wù)。Sidney Ho表示，如果硬件訂閱服務(wù)獲得實(shí)質(zhì)性的發(fā)展，隨著投資者對更傳統(tǒng)的經(jīng)常性收入商業(yè)模式給予更高的估值，可能看到蘋果的估值會變得更高。

Truist：將英偉達(dá)(NVDA.US)的目標(biāo)價從347美元下調(diào)至298美元，并維持“買入”評級

分析師William Stein表示，一系列計(jì)算、消費(fèi)和通信原始設(shè)備制造商(OEM)的需求信號突然出現(xiàn)了負(fù)面變化，這促使他在2023年的模型中考慮到半導(dǎo)體行業(yè)的負(fù)增長和更低市盈率等因素。

匯豐銀行：將阿里巴巴(BABA.US)的目標(biāo)股價從168美元下調(diào)至156美元，并維持“買入”評級

據(jù)悉，分析師Charlene Liu將新冠疫情的影響納入對股價的分析中，同時，分析結(jié)果還基于疫情帶來的影響將于第三季度的下半季度逐步消退這一假設(shè)。此外，她還表示，目前看空的案例表明，股票的下行空間有限，這使得該股處于較優(yōu)的風(fēng)險回報(bào)環(huán)境中。

瑞銀：將惠普(HPQ.US)評級從“買入”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價維持40美元不變

分析師David Vogt表示，該公司表現(xiàn)出了良好的執(zhí)行力，但隨著風(fēng)險/回報(bào)已經(jīng)平衡，其股票“可能會原地踏步”。

該分析師指出，下調(diào)評級是“多種因素綜合作用的結(jié)果”，包括經(jīng)過過去一個月的觀察發(fā)現(xiàn)，低端消費(fèi)者個人電腦市場逐漸出現(xiàn)疲軟跡象，以及預(yù)計(jì)在2022年底完成與Plantronics的交易后，該公司明年的回購可能會放緩。在2022財(cái)年， Plantronics 的交易可能會增加8%的收益，但并非沒有風(fēng)險。

摩根士丹利：重申迪士尼(DIS.US)“增持”評級，目標(biāo)股價仍定為170美元

分析師Benjamin Swinburne給出這一目標(biāo)價意味著該股股價上行空間達(dá)29%。分析師預(yù)計(jì)，迪士尼主題樂園業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長將持續(xù)多年，為該股提供重要支撐。

在Swinburne看來，在迪士尼旗下流媒體可能仍處于“講好一個故事”的階段。正如其他大行對迪士尼樂園投資者日(Parks Investor Day)做出的積極反應(yīng)，大摩提高了對迪士尼樂園業(yè)務(wù)的預(yù)期，但與華爾街其他同行相比，該行對直接面向消費(fèi)者(DTC)方面的業(yè)務(wù)更樂觀。

Swinburne表示，這可能是迪士尼主題樂園歷史上強(qiáng)勁增長期的“第一年”，包括被壓抑的需求以及消費(fèi)者支出;技術(shù)和操作工具的改進(jìn)使得該公司能夠優(yōu)化收益率和勞動力成本;從三艘新的大型游輪到翻新的Epcot中心，新的資產(chǎn)即將上線。

該分析師認(rèn)為迪士尼樂園、體驗(yàn)和產(chǎn)品業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，預(yù)計(jì)從2019財(cái)年到2024財(cái)年，該業(yè)務(wù)營業(yè)利潤的復(fù)合年增長率將達(dá)到7-8%，這意味著在2023-2024財(cái)年，復(fù)合年增長率將超過20%。該分析師稱，較樂觀的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，隨著時間的推移，迪士尼主題樂園所帶來的EBIT將上漲約30%。

不過，在摩根士丹利看來，迪士尼是視頻流媒體市場上唯一被高估的股票。Swinburne表示，視頻流媒體的成功并沒有反映在股價中。

Swinburne預(yù)計(jì)，為Disney+引入廣告支持層將有助于提高每用戶平均營收，但考慮到廣告商對Disney+用戶數(shù)量的強(qiáng)勁需求，以及迪士尼目前在廣告領(lǐng)域的地位，這一舉措最終效益在最壞情況下也將呈中性效應(yīng)。(以Hulu為例，它的低價格廣告支持層的ARPU高于無廣告支持層。)

與此同時，應(yīng)用程序下載數(shù)據(jù)顯示，市場對Disney+訂閱用戶數(shù)的普遍預(yù)期有所上升。但摩根士丹利預(yù)計(jì)，截至3月份的季度凈新增用戶數(shù)約為500萬(凈增300萬的Disney + Hotstar未被計(jì)入)，這應(yīng)該是今年最慢的增長季度。

美銀：貨運(yùn)需求正在減弱，下調(diào)聯(lián)合包裹(UPS.US)至“中性”評級，目標(biāo)價為204美元。

DA Davidson：旗下印度電商Flipkart估值提升，上調(diào)沃爾瑪(WMT.US)目標(biāo)價至171美元，并維持對該股“買入”評級。

高盛：Robinhood(HOOD.US)增長受限，評級由“中性”下調(diào)至“賣出”，目標(biāo)價為13美元。