2021年末存貨規(guī)模大幅增長 預(yù)計(jì)未來中航光電（002179.SZ）整體毛利率水平持相對穩(wěn)定

智通財(cái)經(jīng)APP訊，3月31日—4月2日，中航光電（002179.SZ）在業(yè)績說明會(huì)上表示，2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.67億元，同比增長24.86%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.91億元，同比增長38.35%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為19.14億元，同比增長38.77%。

隨著新能源汽車和通訊領(lǐng)域近兩年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，公司盈利能力逐步提升，同時(shí)防務(wù)領(lǐng)域相對穩(wěn)定，公司2021年整體毛利率水平達(dá)到37%，預(yù)計(jì)未來公司整體毛利率水平將保持相對穩(wěn)定。

申萬宏源分析師指出，盡管面臨原材料價(jià)格上漲等不利因素，中航光電毛利率仍提升0.97pcts至37.00%，主要受益于：1)公司規(guī)模較大，對上游供應(yīng)商具有一定議價(jià)優(yōu)勢。2)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，聚焦優(yōu)質(zhì)客戶。3)數(shù)智賦能，自動(dòng)化率提升。4)對原材料價(jià)格實(shí)時(shí)監(jiān)控，并調(diào)整采購節(jié)奏。

基于內(nèi)外部環(huán)境影響因素，中航光電董事會(huì)對外披露2022年公司規(guī)模與效益指標(biāo)分別是計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142.3億元，同比增長10.59%，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤總額25.39億元，同比增長11.97%。。

關(guān)于2021年第四季度營業(yè)收入、凈利潤偏低的原因，中航光電表示，受部分客戶提貨進(jìn)度的影響，公司2021年第四季度營收與凈利潤規(guī)模環(huán)比有所下降。同時(shí)，因公司第四季度統(tǒng)算年度薪酬，使得期間費(fèi)用達(dá)到全年各季度最高水平，因此第四季度凈利潤呈現(xiàn)出環(huán)比下降趨勢。但從同期來看，2021年第四季度盈利能力保持不變，凈利潤同比提升13.78%。

2021年非公開發(fā)行股票募投項(xiàng)目方面，華南產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目一期已于2021年11月動(dòng)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年底建成并于2023年初實(shí)現(xiàn)投產(chǎn);洛陽基礎(chǔ)器件產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目目前處于施工招標(biāo)階段，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)能隨建設(shè)進(jìn)度陸續(xù)釋放。

就投資者關(guān)心2021年末存貨規(guī)模大幅增長的原因，中航光電談及，公司存貨結(jié)構(gòu)中原材料及庫存商品增速較快。原材料方面，公司主要采取“以銷定產(chǎn)”的銷售模式，按照客戶下達(dá)的訂單安排原材料采購和產(chǎn)品生產(chǎn)，2021年公司計(jì)劃量充足，提前備貨規(guī)模有所擴(kuò)大。

值得注意的是，原材料價(jià)格上漲對公司的影響相對有限。公司大力推進(jìn)“成本效率工程”，深入經(jīng)營管理活動(dòng)開展全價(jià)值鏈成本管理。通過設(shè)計(jì)端優(yōu)化結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)新工藝的應(yīng)用、原材料采購引進(jìn)新的供應(yīng)商等各種措施緩解價(jià)格上漲的壓力。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司2022年預(yù)期發(fā)展目標(biāo)?

答：2022年為公司全面落實(shí)“十四五”規(guī)劃最為關(guān)鍵的一年，公司將繼續(xù)堅(jiān)持“聚焦主業(yè)、價(jià)值延伸、強(qiáng)軍優(yōu)民、高端拓展”的發(fā)展思路，推動(dòng)公司經(jīng)營規(guī)模、質(zhì)量持續(xù)提升，確保到2025年公司科技引領(lǐng)創(chuàng)新能力明顯增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)競爭力顯著提升，行業(yè)地位得到進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)，公司規(guī)模、效益指標(biāo)實(shí)現(xiàn)翻番增長?；趦?nèi)外部環(huán)境影響因素，公司董事會(huì)對外披露2022年公司規(guī)模與效益指標(biāo)分別是計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入142.30億元，同比增長10.59%，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)利潤總額25.39億元，同比增長11.97%。。

問：公司防務(wù)與民品業(yè)務(wù)占比情況?

答：公司堅(jiān)持防務(wù)與民品協(xié)同發(fā)展的理念，防務(wù)方面不斷做大做強(qiáng)，民品方面進(jìn)一步做優(yōu)。公司防務(wù)與民品領(lǐng)域營業(yè)收入各占比50%，每年根據(jù)各領(lǐng)域收入增長情況，占比會(huì)有上下浮動(dòng)。2021年為“十四五”開局之年，防務(wù)領(lǐng)域增速整體略高，占比達(dá)60%左右。

問：公司整體毛利水平情況?

答：隨著新能源汽車和通訊領(lǐng)域近兩年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整，公司盈利能力逐步提升，同時(shí)防務(wù)領(lǐng)域相對穩(wěn)定，公司2021年整體毛利率水平達(dá)到37%，預(yù)計(jì)未來公司整體毛利率水平將保持相對穩(wěn)定。

問：公司各業(yè)務(wù)板塊增長情況?

答：2021年是公司“十四五”開局之年，整體生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好。其中防務(wù)領(lǐng)域增速較快;民品業(yè)務(wù)中，新能源汽車領(lǐng)域滲透率不斷提升，訂單實(shí)現(xiàn)翻番增長;通訊領(lǐng)域國內(nèi)業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，國際業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長。此外，數(shù)據(jù)中心、智能網(wǎng)聯(lián)、醫(yī)療、工業(yè)制造、商業(yè)航空航天、消費(fèi)類電子與軌道交通等領(lǐng)域前景良好且預(yù)期仍有較大的增長空間。

問：2021年公司第四季度營業(yè)收入、凈利潤偏低的原因?

答：受部分客戶提貨進(jìn)度的影響，公司2021年第四季度營收與凈利潤規(guī)模環(huán)比有所下降。同時(shí)，因公司第四季度統(tǒng)算年度薪酬，使得期間費(fèi)用達(dá)到全年各季度最高水平，因此第四季度凈利潤呈現(xiàn)出環(huán)比下降趨勢。但從同期來看，2021年第四季度盈利能力保持不變，凈利潤同比提升13.78%。

問：公司2021年非公開發(fā)行股票募投項(xiàng)目的進(jìn)展情況?

答：公司華南產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目一期已于2021年11月動(dòng)工建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年底建成并于2023年初實(shí)現(xiàn)投產(chǎn);洛陽基礎(chǔ)器件產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目目前處于施工招標(biāo)階段，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，產(chǎn)能隨建設(shè)進(jìn)度陸續(xù)釋放。

問：公司2021年末存貨規(guī)模大幅增長的原因?

答：公司存貨結(jié)構(gòu)中原材料及庫存商品增速較快。原材料方面，公司主要采取“以銷定產(chǎn)”的銷售模式，按照客戶下達(dá)的訂單安排原材料采購和產(chǎn)品生產(chǎn)，2021年公司計(jì)劃量充足，提前備貨規(guī)模有所擴(kuò)大。產(chǎn)成品方面主要受客戶提貨進(jìn)度影響。

問：公司2021年經(jīng)營性現(xiàn)金流明顯改善的原因?

答：公司進(jìn)一步加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，從庫存商品到發(fā)貨、驗(yàn)收、開票、掛賬、付款實(shí)行分階段、全流程管理，應(yīng)收賬款管理水平顯著提升。其次，部分客戶支付預(yù)付款比例提升，合同負(fù)債增長明顯。

問：原材料價(jià)格上漲對公司的影響及應(yīng)對機(jī)制?

答：原材料價(jià)格上漲對公司的影響相對有限。公司大力推進(jìn)“成本效率工程”，深入經(jīng)營管理活動(dòng)開展全價(jià)值鏈成本管理。通過設(shè)計(jì)端優(yōu)化結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)新工藝的應(yīng)用、原材料采購引進(jìn)新的供應(yīng)商等各種措施緩解價(jià)格上漲的壓力。

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